Главная Случайная страница


Категории:

ДомЗдоровьеЗоологияИнформатикаИскусствоИскусствоКомпьютерыКулинарияМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОбразованиеПедагогикаПитомцыПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРазноеРелигияСоциологияСпортСтатистикаТранспортФизикаФилософияФинансыХимияХоббиЭкологияЭкономикаЭлектроника






Формирование и управление портфелем ценных бумаг.

Портфель ценных бумаг - это совокупность различных инвестиционных инструментов для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.. Стратегия управления п/ц/б - это выбранные направления по достижению конкретных целей, поставленных инвестором. Существует 2 формы управления п/ц/б: пассивная и активная. Пассивная форма управления состоит в создании хорошо диверсифицированного портфеля с заранее определенным уровнем риска и продолжительным сохранением портфеля в неизменном состоянии. Методами пассивного управления являются: 1) диверсификация; 2) индексный метод (метод зеркального отражения; 3)сохранение портфеля. Основными принципами формирования портфеля ц/б являются: безопасность, доходность, ликвидность, рост капитала. Этапы формирования п/ц/б включают;

1) Выбор типа портфеля и определение его характера; 2)Оценку портфельного инвестиционного риска; 3) Моделирование структуры портфеля;4)оптимизацию структуры портфеля. В портфель могут входить как бумаги только одного типа, например акции или облигации, так и различные инвестиционные ценности: акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д. Различают несколько типов портфелей ценных бумаг;

• портфели роста ориентированны на ценные бумаги, растущие на фондовом рынке по курсовой стоимости. Цель таких портфелей- увеличение капиталов инвесторов;

• портфели дохода ориентированны на ценные бумаги, обеспечивающие высокий и стабильный текущий доход;

• портфели рискованного капитала состоят преимущественно из ценных бумаг молодых компаний или предприятий «агрессивного» тина, выбравших стратегию расширения производства на основе освоения новых видов продукции и технологий;

• сбалансированные портфели являются сочетанием бумаг различного типа. В подобном портфеле могут находиться как высококвалифицированные ценные бумаги, так и бумаги обеспечивающие стабильный текущий доход. Таким образом, цели приращения капитала и получения высокого дохода при условии минимизации финансового риска оказываются сбалансированными;

• специализированные портфели ориентированны на отдельную группу ценных бумаг (отраслевую, региональную и т.п.)

Главная цель в формировании портфеля и определении его структуры состоит в достижении оптимального сочетания между риском и доходом инвестора. Уменьшение риска достигается за счет диверсификаций. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним бумагам будут компенсироваться высокой прибылью по другим. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг различных отраслей, не связанных между собой, чтобы избежать синхронности колебаний их деловой активности. Современные исследования западных ученых показывают, что большая часть риска портфеля устраняется, если в него входит от 8 до 20 видов ценных бумаг. Говоря о риске, следует указать, что диверсификация портфеля устраняет только риск, связанный с приобретением бумаг конкретных компаний. Рыночный риск, обусловленный общей экономической конъюктурной диверсификацией портфеля не устраняется.

Рассмотрим формирование портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться.

1) определить тип портфеля, т.е. будет ли он ориентироваться на бумаги, приносящие наибольший текущий доход или обеспечивающие прирост их курсовой стоимости.

2) Оценить для себя приемлемое сочетание риска и доходности бумаг, содержащихся в портфеле.

Управление портфелем: 1) Мониторинг. Мониторинг инвестиционного портфеля предполагает непрерывное отслеживание изменений фондовых характеристик акций (трендов, надежности-доходности, ликвидности). 2) Непрерывный анализ. Регулярный анализ предполагает исследование с той или иной степенью детализации изменений общеэкономической и фондовой конъюнктуры (изменение темпов инфляции, процентных ставок, курсов валют и т.д.). состояний отраслей и положения эмитента внутри отрасли, микроэкономического состояния эмитента (прибыльности, выручки), сдвигов в политике государства и т.д. 3) Текущая ротация ц.б. Она зависит 01 изменений, происшедших с момента формирования стартового портфеля, от прогнозов, выполненным различными методами, и, конечно, от выбранной инвестиционной политики. 4) учет накладных расходов 5) учел налогообложения 6) оценка эффективности 7) коррекция стратегии.


ДБК

Деньги, их сущность и функции.

1) Деньги обеспечивают всеобщую непосредственную обмениваемость. На них покупается любой товар;

2) Деньги выражают меновую стоимость товара. Через них определяется цена товара, что позволяет количественно сравнивать разные по потребительной стоимости товары;

3) Деньги выступают материализацией всеобщего общественно-необходимого рабочего времени, заключенного в товаре.

Функции денег.

Деньги выполняют следующие пять функций: - мера стоимости, средство обращения, средство платежа, средство накопления, сбережения и мировые деньги.

Людей всегда интересовало, какое количество денег необходимо для нормального обслуживания товарооборота и как это количество влияет на экономику.

Сегодня это количество определяют по формуле (уравнение Фишера) MV=PQ

M- величина находящейся в обращение денежной массы

V- средняя скорость обращения денежной единицы

P- средний уровень цен

Q- реальный объем ВВП

Уравнение позволяет рассчитать каждый элемент

M=(P*Q)/V

P=(M*V)/Q

Конечно, произвести в реальности подобные расчеты сложно, но тем не менее уравнение позволяет ответить на волнующий всех вопрос о количестве необходимых обществу денег на данный момент.

ФУНКЦИЯ ДЕНЕГ КАК МЕРЫ СТОИМОСТИ

Деньги как всеобщий эквивалент измеряют стоимость всех товаров. Соизмеримыми все товары делает общественно-необходимый труд, затраченный на их производство.

Стоимость товара, выраженная в деньгах, называется ценой. Для сравнения цен разных по стоимости товаров необходимо свести их к одному масштабу, т.е. выразить их в одинаковых денежных единицах.

При современных кредитных деньгах, неразменных на золото, цена товара находит свое выражение не в одном специфическом денежном товаре, а во всех других товарах, напоминая развернутую форму стоимости.

ФУНКЦИЯ ДЕНЕГ КАК СРЕДСТВА ОБРАЩЕНИЯ

При прямом товарообмене (Т-Т) (товар на товар) купля и продажа совпадали во времени и пространстве и

разрыва между ними не было. Товарное обращение (Т-Д-Т) включает два самостоятельных акта, разделенных во времени и пространстве; Роль посредника, позволяющего преодолеть разрыв во времени и пространстве и обеспечить непрерывность процесса производства, выполняют деньги.

К особенностям денег как средство обращения следует отнести, прежде всего, реальное присутствие денег вобращении и мимолетность их участия в обмене. В связи с этим функцию обращения могут выполнять неполноценные деньги - бумажные и кредитные.

Деньги, временно не участвующие в обороте образуют денежные накопления и выполняют эту функцию. Денежные накопления включают остатки неличных денег, хранящихся у отдельных граждан, а так же остатки на счетах физических и юридических лиц. Деньги, выполняя функцию средства накопления способствуют развитию кредитных накоплений.

ФУНКЦИЯ ДЕНЕГ КАК СРЕДСТВО НАКОПЛЕНИЯ -СБЕРЕЖЕНИЯ

ФУНКЦИИ ДЕНЕГ КАК СРЕДСТВО ПЛАТЕЖА

Деньги в качестве средства платежа имеют специфическую, несвязанную со встречным движением товаров, схему движения (Т-ДО-Т) товар - срочное долговое обязательство - деньги ,эту функцию выполняют как наличные так и безналичные деньги. По такой схеме в условиях развитого товарного производства связаны между собой множество товаровладельцев, и разрыв в одном из звеньев платежной цепи порождает цепочку неплатежей: 1 руб. задолженности государства продолжает 6 - 7 руб. других неплатежей.

В этой функции деньги выступают при 1) предоставлении и погашении денежной ссуды 2) при денежных взаимоотношениях с налоговыми органами 3) при выплате заработной платы

ФУНКЦИЯ МИРОБЫХ ДЕНЕГ

В роли мировых деньги функционируют как всеобщее платежное средство, всеобщее покупательное средство и всеобщая материализация общественного богатства. Мировыми деньгами выступало золото как средство регулирования платежного баланса и кредитные деньги отдельных государств, разменные на золото: в основном доллар США и английский фунт стерлингов.

Виды денег

Деньги в своем развитии выступали в 2-х видах: действительные деньги и знаки стоимости (заменители)Действительные деньги - деньги, номинальная (обозначенная на них) стоимость которых соответствует их реальной стоимости, т.е. стоимости металла, из которого они изготовлены (лицевая сторона монеты - аверс, оборотная - реверс, обрез - гурт).. Для действительных денег характерна устойчивость, обеспечиваемая определенным и неизменным золотым содержанием денежной единицы, свободным перемещением золота между странами. Золотое обращение просуществовало до первой мировой войны.

Заместители действительных, денег (знаки стоимости) - деньги, номинальная стоимость которых выше реальной, т.е. затраченного на их производство общественного труда. К ним относятся: - металлические знаки стоимости (стершиеся золотые монеты и биллонная монета, т.е. мелкая монета, изготовленная из меди и алюминия); бумажные знаки стоимости, сделанные, как правило, из бумаги. Различают бумажные деньги и кредитные деньги.

Кредитные деньги. Их появление связано с функцией денег как средства платежа, где деньги выступают обязательством, которое должно быть погашено через оговоренный срок действительными деньгами. Кредитные деньги прошли следующий путь развития: вексель, акцептованный вексель, банкнота, чек, электронные деньги, кредитные карточки

Вексель — письменное безусловное обязательство должника уплатить определенную сумму в заранее оговоренный срок и в установленном месте.

Банкнота - бессрочное долговое обязательство, обеспеченное гарантией центрального (эмиссионного) банка страны. В РФ эмитентом банкнот является Центральный Банк России.

Чек - денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ владельца счета в кредитном учреждении о выплате держателю чека определенной суммы. Различают три основных вида чеков: именной – на определенное лицо без права передачи; предъявительский - без указания имени получателя; ордерный – на определенное лицо, но с правом передачи по индоссаменту. С 1 марта 1992 г. принято новое "Положение о чеках", определяющее порядок чекового обращения в стране.

С помощью электронных денег, т.е. на основе безбумажных носителей в виде электронных сигналов осуществляется подавляющая часть межбанковских операций.

Внедрение ЭВМ создало условия для замены чеков и чековых книжек на основе бумажных носителей кредитными карточками на основе электронных микросхем. Кредитные карточки все шире применяются в розничной торговле и сфере услуг (в т.ч. и в метро).

Выполняя функции меры стоимости, средства обращения и платежа, деньги совершают непрерывное движение - кругооборот. Он представляет собой денежное обращение, при котором деньги обслуживают оборот товаров, услуг и расчеты в хозяйстве.

Денежная масса х Скорость ее оборота = цена среднего товара х количество товаров к реализации в данный период времени

Все денежное обращение стран подчиняется этой формуле, также известной как уравнение обмена.

Очевидно, что все переменные здесь зависят друг от друга, и эта формула предоставляет возможность предвидеть последствия изменения какой-либо переменной в этом уравнении.


Последнее изменение этой страницы: 2016-07-23

lectmania.ru. Все права принадлежат авторам данных материалов. В случае нарушения авторского права напишите нам сюда...