Соотношение между валютами по их покупательной способности к опреде-ленному набору товаров и услуг

Частный – к определенной товарной группе

Общий – ко всему общественному продукту

• Факторы отклонения валютных курсов от паритета покупательной способности

►спрос и предложение валют

►темпы инфляции в странах

►состояние платежных балансов

►динамика ДМ в национальной валюте

►уровень золотовалютных резервов

►разница в процентных ставках в странах

►степень государственного регулирования валютного курса и т.д.

• Виды валютного курса

* фиксированный -

Официально установленное соотношение между национальными валютами, основанное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах

* плавающий –

Курс, который изменяется под влиянием спроса и предложения валюты

• Режим фиксированного валютного курса предполагает:

* закрепление содержания национальной валюты в другой валюте (национальной или коллективной) или корзине валют

* строгое ограничение колебаний рыночного курса национальной валюты

* обязательные валютные интервенции ЦБ, когда соотношение спроса и предложения на валютном рынке может привести к изменению курса

• Преимущества фиксированного курса

* возможность прогнозирования внешнеэкономической деятельности

* возможность установления длительных и стабильных экономических связей

* низкие валютные риски при проведении внешнеэкономических операций

* относительная стабильность национальных и международного валютных рынков

• Недостатки фиксированного курса

* необходимость поддержания равновесия платежного баланса

* необходимость проведения взвешенной ДКП и финансовой политики

* необходимость накопления значительных валютных резервов для интервенций

* искажение реальных обменных соотношений валют из-за валютных интервенций

• Виды фиксации курса

►установка твердого соотношения к базовой валюте (доллару США, евро, СДР и т.д.), автоматическое изменение курса национальной валюты пропорционально курсу базовой валюты

►установка соотношения к корзине валют

►фиксация в рамках горизонтального валютного коридора (устанавливаются допустимые отклонения)

►скользящая фиксация

• Преимущества плавающего курса

* способен автоматически регулировать величину экспорта и импорта

* дает возможность правительству проводить относительно независимую национальную экономическую политику

* более точно отражает межстрановые ценовые соотношения, покупательную способность национальных валют

• Недостатки плавающего курса

* подверженность значительным колебаниям, что негативно влияет на устойчивость национальной валюты

* значительные валютные риски во внешнеэкономических операциях

* увеличение объемов валютных спекуляций и, соответственно, повышение неустойчивости валютных рынков

• Виды плавающего курса

►управляемый плавающий курс –

Регулируется в соответствии с целями экономической политики путем проведения валютных интервенций, однако пределы колебаний заранее не устанавливаются

• Виды плавающего курса

►свободно плавающий курс

Определяется рынком, валютные интервенции проводятся не с целью достижения определенного его уровня, а для снижения величины колебаний и предотвращения нежелательных изменений

• Котировка курса валюты

Установление пропорций обмена одной валюты на другую с учетом сложившихся экономических условий, действующего законодательства и сложившейся практики

• Официальный валютный курс

устанавливается ЦБ-м или правительственным органом

Котировка может производиться по результатам:

►торгов на валютной бирже

►торгов на межбанковском валютном рынке

►опросов крупнейших банков

При установления официального курса учитывается не только рыночный курс, но также:

- покупательная способность валют

- состояние платежного баланса страны

- уровень золотовалютных резервов

- задачи проводимой ДКП и т.д.

• Рыночный валютный курс

формируется на валютном рынке в расчетах между банками

Рыночный курс колеблется вокруг официального и отражает соотношение фактического спроса и предложения банками конкретной валюты

• Цели регулирования валютного курса

* поддержание необходимого уровня валютного курса или сглаживание его резких колебаний

* обеспечение сбалансированности платежного баланса

* борьба с инфляцией внутри страны

• Регулирование ВК на национальном уровне

Общеэкономические меры

2. Меры в валютно-финансовой сфере:

Ì валютные интервенции

Ìвалютные ограничения и валютный контроль

Ìиспользование инструментов денежно-кредитной политики

• Регулирование ВК на национальном уровне

Меры в валютно-финансовой сфере:

Ìизменение объема кредитов и гарантий по экспорту

Ìразмещение государственных займов на зарубежных денежных рынках

Ìнормативные требования по валютной позиции банков и т.д.

• Регулирование ВК на региональном уровне

Ì установка курсовых соотношений и контроль за ними

Ìсогласование ДКП стран региона, особенно процентных ставок

Ìсоздание систем взаимной валютно-финансовой поддержки центральных банков (соглашения о займах и межбанковских кредитах)

Ìколлективные валютные интервенции центральных банков региона и т.д.

• Регулирование ВК в рамках мировой валютной системы

Ìразработка специальных принципов валютной политики стран

Ìнаблюдение за политикой стран в области валютного курса, т.е. постоянные консультации стран с МВФ в области политики валютного курса

Ìвыработка рекомендаций по осуществлению валютных интервенций

Ìпредоставление кредитов странам для регулирования сальдо ПБ в рамках механизмов финансирования МВФ

• Платежный баланс