Категории: ДомЗдоровьеЗоологияИнформатикаИскусствоИскусствоКомпьютерыКулинарияМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОбразованиеПедагогикаПитомцыПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРазноеРелигияСоциологияСпортСтатистикаТранспортФизикаФилософияФинансыХимияХоббиЭкологияЭкономикаЭлектроника |
РАСЧЕТНО-КЛИРИНГОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИПонятие РЦБ, его функции В самом общем виде, РЦБ – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между участниками рынка. Функции рынка ценных бумаг 1 гр: общерыночные функции – присуще всем рынкам. - коммерческая функция – получение прибыли от операций на данном рынке. - ценовая – рынок обеспечивает формирование рыночных цен и их движение. - информационная функция – рынок доводит до своих участников информацию об объектах и участниках торговли, - регулирующая функции – рынок создаёт правило торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками и т.д. - 2 гр: специфические функции – присуще только РЦБ. - хеджирование – страхование ценных рисков. Эта функция стала возможной благодаря появлению производственных ценных бумаг. - перераспределительная функция – проявляется в следущем: перераспределение ден-ых средств между отраслями и сферами рынка; в переводе сбережений нас-я из непроизводственной в производственную форму.
УЧАСТНИКИ РЦБ Обычно выделяют следующих участников РЦБ: Эмитенты: АО, центральный банк, частные предприятия, Инвесторы – физ. Лица, коллективные, корпоративные, государство. Профессиональные участники на РЦБ. эмитент — это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и местного самоуправления, несущие обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой. Они выступают в роли первоначальных продавцов — поставщиков ценных бумаг, они формируют спрос на деньги и предложение на ценные бумаги. Инвестор как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник). Инвестор на рынке ценных бумаг занимает противоположную позицию — он является покупателем ценных бумаг, т.е. он формирует предложение денег и спрос на ценные бумаги. Стратегический инвестор предполагает получить собственность, завладев контролем над акционерным обществом, Портфельный инвестор рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг, относительно к риску (консервативный, «средний», агрессивный, изощренный, нерациональный). Третья группа участников рынка ценных бумаг представлена ПРОФЕССИОНАЛЬНЫМИ УЧАСТНИКАМИ, к которым, согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг», следует отнести юридических лиц, в том числе и кредитные организации, а также граждан (физических лиц), зарегистрированных в качестве предпринимателей и специализирующихся на оказании услуг всем участникам фондового рынка.• брокерская; • дилерская; • по управлению ценными бумагами; • по определению взаимных обязательств (клиринг); депозитарная; • по ведению реестра владельцев ценных бумаг; • по организации торговли на рынке ценных бумаг. Посредники — это юридические и (или) физические лица, которые являются связующим звеном рынка между покупателем и продавцом, или, говоря точнее, между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями.
Брокерская деятельность считают профессионального участника рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью. брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора – поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок». В качестве брокера могут выступать как физические, так и юридические лица. Профессиональная брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании лицензии. В обязанность брокера входит добросовестное выполнение поручений клиентов. Взаимоотношения брокера и клиента строятся на договорной основе: договор поручения и договор комиссии. Если заключен договор поручения, то это означает, что брокер будет выступать в роли поверенного, т.е. от имени клиента и за счет клиента. Если же предпочтение отдается договору комиссии, то при заключении сделки брокер выступает в роли комиссионера, т.е. от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счет. Один раз в месяц брокер представляет клиенту сводный отчет и проводит расчеты по начисленному за это время вознаграждению и затратам комиссионера. Работая по договору комиссии, брокер обеспечивает надежность прохождения всех взаиморасчетов по сделке и несет ответственность перед контрагентом (включая уплату возможных штрафных санкций). Главным отличием договора поручения является тот факт, что все права и обязанности по сделке возникают непосредственно у клиента (доверителя), а не у брокера (поверенного). Дилерская деятельность называется профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность. дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг лицом, осуществляющим такую деятельность, по объявленным ценам». Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией. Функциями дилера являются: • совершение сделок купли-продажи ценных бумаг за свой счет и от своего имени путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным диллером ценам; • дополнительные обязательства по обеспечению ликвидности рынка ценных бумаг; • раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами. рамках дилерской деятельности участник торговли может принимать на себя дополнительные обязательства по обеспечению ликвидности рынка ценных бумаг. Эти действия участника торговли затрагивают прежде всего процесс формирования рыночной стоимости конкретных ценных бумаг. Такие участники торговли являются маркет-мейкерами.
ПО УПРАВЛЕНИЮ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ Под данной признается осуществление юридическим лицом или ИП от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; ценными бумагами и денежными средствами, которые компания получает в процессе своей деятельности на рынке ценных бумаг. более низкие затраты, связанные с операциями на фондовых рынках, за счет масштабов своей деятельности; Профессиональный участник РЦБ, который осуществляет деятельность по управлению ценными бумагами, носит название «управляющий».Собственник имущества, переданного в доверительное управление, называется учредителем управления. Лицо, в интересах которого происходит управление ценными бумагами, считается выгодоприобретателем. Осуществление деятельности по управлению ценными бумагами требует, чтобы в соответствии с законодательством РФ управляющий и учредитель управления письменно согласовали следующие условия: перечень (состав) объектов доверительного управления (виды ценных бумаг; перечень эмитентов или групп эмитентов, чьи ценные бумаги могут являться объектами управления, по отраслевому или иному признаку (согласовывается по требованию учредителя управления); ценные бумаги, допущенные (не допущенные) к торгам, включенные (не включенные) в котировальные списки), которые вправе приобретать управляющий при осуществлении деятельности по управлению ценными бумагами, а также по требованию учредителя управления ограничения на приобретение отдельных видов объектов доверительного управления; виды сделок, которые управляющий вправе заключать с принадлежащими учредителю управления объектами доверительного управления, находящимися в доверительном управлении, а также по требованию учредителя управления — ограничения на совершение отдельных видов сделок; порядок разрешения споров учредителя управления и управляющего, связанных с отчетом о деятельности управляющего по управлению ценными бумагами; методику оценки стоимости объектов доверительного управления при приеме их от учредителя управления, а также при указании их оценочной стоимости в отчете о деятельности управляющего по управлению ценными бумагами.
РЕГИСТРАТОРЫ Регистраторами на рынке ценных бумаг обычно называют организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр. Реестром - список владельцев именных ценных бумаг, составленный на определенную дату. Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставить реестр эмитенту. В первую очередь он нужен для того, чтобы эмитент мог исполнить свои обязанности перед владельцами выпущенных им ценных бумаг. По документарным выпускам регистратор отвечает за выдачу на руки сертификатов ценных бумаг и контроль за их обращением. При смене владельца регистратор должен выписать сертификат на имя нового владельца и убедиться, что сданный ему для переоформления сертификат действительно принадлежит тому, кто его сдал, а не украден и не находится в розыске, т.е. регистратор учитывает права собственности инвесторов на принадлежащие им ценные бумаги. регистратор оформляет блокировку ценных бумаг, связанную с арестом, залогом или другими операциями. Если произошла сделка купли-продажи, то смена владельца должна быть отмечена в реестре. В соответствии с российским законодательством в обязанности держателя реестра входит: • вносить в систему ведения реестра все необходимые изменения и дополнения; • доводить до зарегистрированных лиц информацию, предоставляемую эмитентом, • строго соблюдать порядок передачи системы реестра при расторжении договора с эмитентом.
ДЕПОЗИТАРНАЯ Депозитарием называется организация, которая оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав собственности на ценные бумаги. депозитарий ведет счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Ведение счетов дает депозитарию возможность фиксировать (удостоверять) право собственности на ценные. Счета, предназначенные для учета ценных бумаг, называются «счета депо». депозитарий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающий депозитарные услуги, а его клиент называется депонентом. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Депозитарная деятельность подлежит лицензированию. Лицензия на осуществление депозитарной деятельности выдается сроком до трех лет Депозитарии в настоящее время принято делить на расчетные и кастодиальные . Расчетные депозитарии обслуживают участников организованных рынков. Расчетными их называют потому, что они, кроме депозитарной деятельности, ведут расчеты по сделкам или взаимодействуют с клиринговыми и торговыми системами, чтобы обеспечить расчеты по сделкам с ценными бумагами своих депонентов. Кастодиальные депозитарии оказывают услуги непосредственным владельцам ценных бумаг, поэтому их часто называют клиентскими. В России их делят на специализированные и неспециализированные. Неспециализированные совмещают депозитарную деятельность с посредническо деятельностью (брокерской, дилерской, деятельностью по управлению ценными бумагами). Специализированные обслуживают паевые инвестиционные фонды или конкретного эмитента, который при эмиссии своих документарных именных ценных бумаг принял рещение об их обязательном централизованном хранении.
ОБЛИГАЦИЯ ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Облигация это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента: обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации; обязательство эмитента выплачивать дepжaтeлю пo облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. При выпуске облигаций АО должны быть coблюдeны следующие дополнительные условия: • выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала; • выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества; • общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации. ВИДЫ ОБЛИГАЦИЙ В зависимости от эмитента различают облигации: государственные; корпоративные; иностранные. А. Облигации с некоторой оговоренной датой погашения, которые в свою очередь делятся на: краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные. Б. Облигации без фиксированного срока погашения включают: бессрочные, или непогашамые; СТОИМОСТНАЯ ОЦЕНКА ОБЛИГАЦИЙОблигации имеют номинальную и рыночную цену. Номинальная цена облигации напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Номинальная цена является базовой величиной для расчета принесенного облигацией дохода. Как правило, облигации выпускаются с высокой номинальной ценой. Они ориентированы на богатых инвесторов, как индивидуальных, так и институциональных. Рыночная цена облигаций зависит и от ряда других условий, важнейшим из которых является надежность (степень риска) вложений.доход по ОБЛИГАЦИИОблигация, в отличие от акции, приносит владельцу фиксированный текущий доход. Этот доход представлял собой постоянные аннуитеты годовые фиксированные выплаты в течение ряда лет. Как правило, проценты по облигациям выплачиваются 1 2 раза в год. существует зависимость между процентным доходом и сроком обращения облигации: чем больше отдален срок погашения, тем выше должен быть процент, и наоборот. где Ц„1) — цена продажи облигации с дисконтом, руб.; N' — номинальная цена облигации, руб.; t — число лет, по истечении которых облигация будет погашена; с — норма ссудного процента (или ставка рефинансирования), %. Общий, или совокупный, доход по облигациям обычно ниже, чем по другим ценным бумагам. Это объясняется прежде всего тем, что облигации обладают большей, по сравнению с другими видами ценных бумаг, надежностью. Доходы по облигациям меньше подвергнуты циклическим колебаниям и не так зависимы от конъюнктуры рынка, как, например, доходы по акциям. доходность ОБЛИГАЦИЙ В общем виде доходность является относительным показателем и представляет собой доход, приходящийся на единицу затрат. Различают текущую доходность и полную, или конечную, доходность облигаций. Показатель текущей доходности характеризует годовые (текущие) поступления по облигации относительно произведенных затрат на ее покупку. Текущая доходность облигации рассчитывается по формуле где ДХ — текущая доходность облигации, %; С — сумма выплаченных в год процентов, руб.; Ц0 — цена облигации, по которой она была приобретена, руб. Оба источника дохода отражаются в показателе конечной, или полной, доходности, характеризующей полный доход по облигации, приходящийся на единицу затрат на покупку этой облигации в расчете на год. Показатель конечной доходности определяется по формуле где Дхк — конечная доходность облигации, %; Ц^ — цена продажи, руб.; Чпт — цена покупки, руб.; В — купонные платежи за год, руб.; Т — количество лет нахождения облигации у инвестора.
ДИВИДЕНД Дивиденд представляет собой доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли их номинальной стоимости. Право на дивиденд имеют акционеры, внесенные в реестр акционеров общества в установленном порядке. Акционерное общество вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов. законом устанавливаются определенные ограничения на выплату дивидендов. дивиденды не могут выплачиваться до тех пор, пока не оплачен весь уставный капитал, они не могут быть выплачены тогда, когда предприятие отвечает установленным законом признакам банкротства или если в результате выплаты дивидендов такие признаки появятся. Однако если о выплате дивидендов объявлено, общество обязано их выплатить по каждому типу (категории) акций. Дивиденд может выплачиваться деньгами или по усмотрению общества иным имуществом. В мировой и российской практике выплата дивидендов собственными акциями довольно распространена. При этом дивиденд устанавливается либо в процентах к одной акции, либо выплачивается самими акциями в определенной пропорции к определенному их числу с учетом даты приобретения. Дивиденд рассчитывается только на те акции, которые находятся на руках у держателей. Акции, которые выкуплены у держателей или не размещены и находятся на балансе акционерного общества, в расчет при установлении дивидендов не принимаются.
АКЦИЯ Под акцией понимается ценная бумага (ц/б), которая выпускается АО при ее создании, разл. случаях реорганизации, а также при мобилизации денежных средств путем увеличения уст. капитала. Уст. капитал – совокупный номинал стоимости приобретенных акций. В соответствии с ФЗ «О РЦБ» акция - эмиссионная ц/б, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, а также на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося при его ликвидации. К выпуску акций предъявляются следующие требования (положения): 2. Выплата дивидендов не гарантируется Р-р дивидендов может быть привязан к прибыли, либо устанавливаться произвольно, т.е в не зависимости от ее размера. Инвестора в акциях привлекают следующие преимущества: право голоса в обмен на вложенный капитал, право на доход (дивиденды) -прирост капитала, который связан с возможным повышением цены акции на рынке -право преимущественного приобретения нового выпуска акций. Свойства акций: 2. акции не имеют срока существования, т.е права акционеров сохраняются до тех пор пока существует АО 3. для акций характерна ограниченная ответственность, т.е. акционер не отвечает по обязательствам общества и при банкротстве он не потеряет больше того, что вложил в акции 5. акции могут дробиться и консолидироваться. Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме — в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенным количеством акций. В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные). Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и Федеральному закону «Об акционерных обществах» (статья 25, пункт 2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества. СТОИМОСТНАЯ ОЦЕНКА АКЦИЙ Рыночная (курсовая) цена — это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Рыночная цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большего объема сделок. Биржевой курс как результат биржевой котировки определяется равновесным соотношением спроса и предложения. Цена предложения формула.
Формула расчета курсовой цены может быть изменена при прогнозируемом росте дивиденда и риске вложений в данные акции:
При стоимостной оценке акций важную роль играет книжная, или балансовая, стоимость.
БАНКОВСКИЙ СЕРТИФИКАТ Депозитный (сберегательный) сертификат-это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада внесенную в банк, и права вкладчика (держателя сертификата)на получение по истечению установленного срока сумму вклада и обусловленных процентов. Если в качестве вкладчика выступает юр.лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физ.лицо, то сберегательный. Отличие сертификата от договора банковского вклада является его способность к обращению. Сертификат м/б выпущен только в документальной форме и быть именным или на предъявителя. Обязат. реквизиты сертификата: Наименование (депозитный или сберегательный), Причина выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательного вклада), Дата внесения, Размер депозита или вклада цифрами или прописью, Безусловное обязательство банка вернуть внесенную сумму, Дата востребования вкладчиком суммы, Ставка и сумма причитающихся %, Наименование и адрес банка-эмитента сертификата, Наименование или имя и адрес вкладчика-для именного сертификата, Подписи сторон, Отсутствие в тексте бланка сертификата одного из перечисленных реквизитов делает его недействительным. Изготовление бланков производится только полиграфическими предприятиями, получившими рецензию МинФина на про-во бланков ц/б. Срок обращения депозитных сертификатов ограничен 1 годом, а сберегательных –тремя годами. ЧЕК Чек-это документ установленной формы, содержащий письменное поручение чекодателя плательщику произвести указанный платеж чекополучателю. Плательщиком является банк или кредитное учреждение, получившее лицензию на осуществление банковских операций. Основные черты чека: Чек-это всегда денежное обязательство, Чек-это всегда документ, Плательщиком по чеку всегда выступает банк или небанковское кредитное учреждение, Стороны, обязанные по чеку несут солидарную ответственность. Реквизиты чека: Наименование, Поручение банку выплатить указанную в чеке сумму, Валюта платежа, Наименование плательщика по секу и номер счета, с которого д/б произведен платеж, Наименование чекополучателя, Дата и место составления чека, Подпись чекодателя, Чеки м/б следующих видов: именной,2) ордерный, 3)предъявительный. ВЕКСЕЛЬ Вексель – это документ установленной формы, а так же безусловное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) дугой стороне (векселедержателю). Вексель отличается от долговой расписки и иных обязательств своей большей строгостью в условия составления, обращения и взыскания. В этой связи большее значение имеет вексельное право и соответствующая модель векселя, которую она устанавливает. РФ входит в Женевскую систему вексельного права и является участником женевской конвенции с 1930г. Кроме того на территории РФ действует закон «О простом и переводном векселе». Основные черты векселя: Абстрактный характер обязательства Бесспорный характер обязательств по векселю, если он является подлинным. Безусловный характер обязательства. Вексель содержит простое и ни чем не обусловленное обязательство по уплате суммы и все попытки обусловить платежи наступлением каких либо условий не имеют юридической силы. Вексель – это всегда денежное обязательство. Вексель – это всегда письменный документ. Товарный вексель – в основе денежного обязательства, выраженного товарным векселем, лежит товарная сделка, а так же конкурентный коммерческий кредит оказываемый продавцом покупателю при реализации товара. Финансовый вексель. В его основе лежит денежное обязательство по финансовым операциям, не связанным с купле-продажей товара. дружеский вексель - это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки реального обязательства, однако лица, которые участвуют в сделке, являются реальными. Обычно дружеские векселя встречно выписываются двумя лицами, находящимися в доверительных отношениях на равные сроки, суммы и т.д. Бронзовый вексель. За ним не стоит никакой реальной сделки и хотя бы одно лицо в векселе является вымышленным (т.е. это средство мошеннических операций).
КОНОСАМЕНТ Коносамент — это документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение. Коносамент используется при перевозке грузов в международном сообщении и представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром. Формы коносамента: на предъявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза; именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте; именной коносамент не подлежит передаче другому лицу; ордерный, т.е. передача коносамента от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем — индоссамента; это самая распространенная форма коносамента. К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз. Коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, для прохождения таможенных процедур и т.п. Коносамент является документом, в котором никакие изменения невозможны. Основные реквизиты коносамента: • наименование судна; • наименование фирмы-перевозчика; • место приема груза; • наименование отправителя груза; • наименование получателя груза; • наименование груза и его главные характеристики; • время и место выдачи коносамента; • подпись капитана судна.
СКЛАДСКОЕ СВИДЕТЕЛЬСТВО Складское свидетельство — это ценная бумага, удостоверяющая принятие товара на хранение по договору складского хранения. Имеет Документарную (бумажную) форму. Срок существования. Срок хранения товара на складе. Виды складского свидетельства в зависимости от порядка фиксации владельца: а) на предъявителя — простое складское свидетельство; б) именное — двойное складское свидетельство. Особенности двойного складского свидетельства. Состоит из двух частей — складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены друг от друга, и каждое по отдельности есть ценная бумага. Выдача со склада товара по двойному складскому свидетельству возможна только в обмен на обе его части вместе. Порядок обращения. Простое складское свидетельство передается путем вручения. Обе части двойного складского свидетельства передаются вместе или порознь путем индоссамента. Товар, принятый на хранение, может быть предметом залога путем залога соответствующего складского свидетельства. Обязательные реквизиты: • наименование и место нахождения склада; • номер по реестру склада; • наименование и количество хранимого товара; размер и порядок оплаты за хранение; • дата выдачи; • подписи и печати склада.
ЗАКЛАДНАЯ Закладная — это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества. Бумажная форма договор об ипотеке. Существует в соответствии с договором об ипотеке. Именная. Закладная составляется залогодателем, которое передает свое имущество в залог по обязательству другому лицу (залогодержателю). При этом сам залогодатель не обязательно является должником перед залогодержателем, а может быть гарантом исполнения должником своих обязательств перед залогодержателем. Выпуск закладной неразрывно связан с наличием договора об ипотеке. Закладная, как и другие первичные ценные бумаги, может передаваться в залог, быть объектом купли-продажи, переходить по наследству и т.д. Обязательные реквизиты: • наименование «закладная»; • имя залогодателя и его адрес; • имя первоначального залогодержателя и его адрес; • название денежного обязательства, обеспечиваемого ипотекой; • имя должника (если он не есть залогодатель) и его адрес; размер суммы обязательства (включая проценты) или порядок ее определения; сроки уплаты суммы (сумм) обязательства; описание имущества, передаваемого в залог, его местонахождение и денежная оценка; наименование права, в силу которого имущество, передаваемое в залог, принадлежит залогодателю, и органа регистрации этого права с указанием реквизитов регистрации и сроков его действия, наличие прав третьих лиц на закладываемое имущество.подписи
ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ (ГЦБ) —это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Функции ГЦБ. Выпуск в обращение ГЦБ может использоваться для решения следующих основных задач: а) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение б) финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.; Ценные бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами. Размещение ГЦБ. Обычно осуществляется: • через центральные банки или министерства финансов. • в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях). Имеется четкая тенденция к увеличению выпуска ГЦБ в безбумажной форме. Основные проблемы российского рынка ГЦБ. Краткосрочный характер ГЦБ. Сроки погашения государственных облигаций составляют обычно 1 год и менее. Государственный статус ценных бумаг. В Российской Федерации Статус государственных ценных бумаг имеют как ценные бумаги федерального правительства, так и ценные бумаги субъектов Федерации. Организация региональных рынков ГЦБ, что позволяет вовлечь свободные капиталы территорий на рынок ГЦБ. Необходимость вовлечения свободных денежных средств населении на рынок ГЦБ, в результате чего частные лица получают возможность защиты своих сбережений от инфляции, а экономика страны, в конечном счете, приобретет искомые источники инвестиционных ресурсов. Гипертрофирование рынка ГЦБ в силу слабого развития рынка корпоративных ценных бумаг. Виды: По виду эмитента: ЦБ федерального правительства; • региональные ценные бумаги, или ценные бумаги других уровней государственного управления; ценные бумаги государственных учреждений; ценные бумаги, которым придан статус государственных. По форме обращаемости: рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения, нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через обусловленный срок возвращены эмитенту. По срокам обращения: краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года; • среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 года до 5— 10 лет; долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10- 15 лет.
ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ Фьючерсный контракт – производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Свойства: 1) биржевой характер обращения; 2) стандартизация по всем параметрам, кроме цены; 3) полная гарантия со стороны биржи, что все обязательства по фьючерсным контрактам будут выполнены. Заключение фьючерсного контракта на условиях его покупателя называется «покупкой» контракта, а на условиях продавца — «продажей» контракта. Принятие обязательства по контракту называется «открытием позиции». Ликвидация обязательства по данному контракту путем заключения обратной сделки с аналогичным контрактом называется «закрытием позиции». Фьючерсные контракты делятся на два класса: товарные и финансовые фьючерсы. Товарные фьючерсы классифицируются по следующим группам биржевых товаров: а) сельскохозяйственное сырье и полуфабрикаты б) лес и пиломатериалы; в) цветные и драгоценные металлы г) нефтегазовое сырье. Финансовые фьючерсы делятся на четыре основные группы: Валютные фьючерсы — фьючерсные контракты купли-продажи какой-либо конвертируемой валюты. Они аналогичны валютным форвардам и отличаются от последних местом заключения (на биржах), уровнем стандартизации (полная) и механизмом их гарантирования (механизм маржевых сборов). Фондовые фьючерсы — это фьючерсные контракты купли-продажи некоторых видов акций. Широкого распространения не имеют. Процентные фьючерсы — это фьючерсные контракты на изменение процентных ставок и на куплю-продажу долгосрочных облигаций. Первые есть краткосрочные процентные фьючерсы, а вторые — долгосрочные.Индексные фьючерсы — это фьючерсные контракты на изменение значений индексов фондового рынка.
ОПЦИОННЫЕ КОНТРАКТЫ Опцион – это срочный контракт, в котором одно лицо (покупатель) приобретает право купить (опцион – колл) или продать (опцион – пут) по цене зафиксированной в контракте в течение срока действия опциона, а другое лицо – продавец приобретает обязательства продать или купить у него базисный актив по цене исполнения. Виды: 1) с точки зрения сроков исполнения: американский (может быть исполнен в любой день до истечения контракта) и европейский (можно исполнить только в день истечения контракта); 2) В зависимости от соотношения текущей цены базисного актива и цены исполнения: опцион «в деньгах» (текущая цена актива превышает цену исполнения); вне денег (текущая цена актива меньше цены исполнения); при деньгах (если текущая цена актива равна цене исполнения). Для опциона «в деньгах» существует понятие внутренней стоимости: для опциона – колл – разница между текущей ценой актива и ценой исполнения. Для опциона – пут – разность между ценой исполнения и текущей ценой актива. Опционы делятся на биржевые и небиржевые. Биржевые опционные контракты заключаются только на биржах и по механизму своего действия они почти полностью аналогичны фьючерсным контрактам. Небиржевые опционы по механизму своего обращения аналогичны ликвидным форвардным контрактам, т.е. их рынок формируется банками-дилерами, которые, как правило, являются стороной каждого небиржевого опциона, т.е. по сути они выполняют роль расчетной (клиринговой) палаты в обеспечении небиржевой торговли с тем лишь отличием, что гарантии от риска — это дело только банка и клиента, а не всего рынка контрактов, как в случае биржевой торговли. Небиржевые опционы делятся на краткосрочные (срок действия до одного года) и долгосрочные.
СВОПЫ Своп, или своп-контракт — это договор обмена базовыми активами и (или) платежами на их основе в течение установленного периода, в котором цена одного из активов является твердой (фиксированной), а цена другого — переменной (плавающей), или же обе эти цены являются переменными. Своп может состоять из одного – единственного обмена на протяжении своего срока действия, но обычно он состоит из серии обменов и платежей через установленные промежутки времени. Своп может включать обмен базовыми активами. В качестве актива берется ценовая денежная сумма, по отношению к которой осуществляются все расчеты и сальдовый платеж одной из сторон контракта другой стороне. Рынок свопов нигде не регламентируется со стороны государства, что является одной из причин его бурного роста как в количественном (по объему сделок), так и в качественном (по числу нововведений на нем) отношении. Свопы относятся |
|
Последнее изменение этой страницы: 2016-08-11 lectmania.ru. Все права принадлежат авторам данных материалов. В случае нарушения авторского права напишите нам сюда... |