Главная Случайная страница


Категории:

ДомЗдоровьеЗоологияИнформатикаИскусствоИскусствоКомпьютерыКулинарияМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОбразованиеПедагогикаПитомцыПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРазноеРелигияСоциологияСпортСтатистикаТранспортФизикаФилософияФинансыХимияХоббиЭкологияЭкономикаЭлектроника






Анализ информации, содержащейся в отчете о движении денежных средств.

Анализ отчета о движении денежных средств предприятиясостоит из трех этапов.

1. Проверка качества исходных данных (кто проводил расчет - внешние или внутренние пользователи отчетности; структура отчета о движении денежных средств; состав ликвидныхсредств; полнота учета расходов и доходов, не связанных с движением денежных средств; распределение потоков, связанных с выплатой и получением процентов, дивидендов, налогов).2. Расчет показателей:1) ликвидности (покрытие процента, показатель потенциаласамофинансирования, динамика степени задолженности в целом и задолженности нетто; покрытие как по всем акциям, так ипо их дивидендам);2) инвестиционной деятельности (степень покрытия инвестиционных вложений и инвестиций неио, степень финансирования инвестиций нетто, степень покрытия капвложений в основной капитал);3) доли амортизационных отчислений в CF,0 (чистый приток денежных средств в результате операционной (текущей)деятельности);4) финансовой политики (соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования, собственных и заемных источников внешнего финансирования; доля собственных и заемных источников внешнего финансирования в общей суммевнешнего финансирования и т. д.);5) рентабельности капитала (рентабельность всего капитала и собственного капитала);6) CF,0 на одну акцию.

Эти финансовые показатели являются базой как для анализадеятельности предприятия (концерна) за определенный период времени, так и для сравнительного анализа. 3. Анализ и интерпретация рассчитанных финансовых показателей.Рассмотрим последовательно эти финансовые показатели иособенности их анализа. Показатели ликвидностиПокрытие процента (П„). Под процентом понимается ценапользования заемными финансовыми средствами:Пп = CF,0 перед выплатой процентов / Размервыплачиваемых процентов.Возможности покрытия долгосрочной кредиторской задолженности характеризует потенциал самофинансирования (Пс):Пс = (CF,0 - Дивиденды) / Долгосрочнаякредиторская задолженность.Динамика степени задолженности (С,) или ее погашения в перспективе зависит от способности предприятия не только уплачивать проценты, но и возвращать основную сумму долга:С, - Заемные средства и кредиторская задолженность /CF,0 после выплаты дивидендов, процентов и налогов.Инвестиционные показателиСпособность предприятия осуществлять инвестиции, не привлекая внешних источников финансирования, отражает показатель степени покрытия инвестиционных вложений (СПИВ):СПИВ = CF,O/ Общая сумма инвестиций.Чтобы определить величину сокращения инвестиционных вложений как источника финансирования новых инвестиционныхпроектов, надо противопоставить оттокам денежных средствв связи с новыми инвестициями притоки денежных средств отсокращения прежних инвестиционных вложений.Показатели финансовой политики предприятияПод общей величиной внешнего финансирования понимается суммарный приток денежных средств в результате получения дополнительных средств путем увеличения заемногокапитала и размещения акционерного капитала среди своихакционеров и других субъектов. CF,0 рассматривается как источник внутреннего финансирования

 

52Анализ и оценка результативности производственно-хозяйственной, финансовой и инвестиционной деятельности.Оценка результативности производственно-хозяйственной, финансовой и инвестиционной деятельности организации дается на основании расчета и анализа специальных узловых финансовых коэффициентов: ликвидности, финансовой устойчивости и т.д.1. Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности по данным отчетностиЛиквидность средств предприятия характеризуют т.н. коэффициенты ликвидности, которые могут рассчитываться в четырех видах:1) Коэффициент общей ликвидности (Кол):Кол. = ОС / Ок;где ОС — сумма оборотных средств предприятия; Ок — сумма краткосрочных обязательств.1 < Кол < 3.Для большинства промышленных компаний удовлетворительным признается Кол = 3.2) Коэффициент срочной ликвидности (Ксл):Ксл = ОСл / Ок,где ОСл — наиболее ликвидная часть оборотных средств предприятия (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность); Ок — сумма краткосрочных обязательств.

.Ксл > 1.Однако для специфических условий современной России это требование скорректировано и составляет Ксл = 0,7 — 0,8.3) Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал):Кал = ДС / Ок,где ДС — денежные средства, Ок — сумма краткосрочных обязательств.Этот показатель позволяет определить, какое количество денег можно немедленно получить для погашения краткосрочной задолженности. Считается достаточным значение этого коэффициента на уровне 0,2 — 0,3.4) Чистый оборотный капитал:ОКч = ОС — Ок,где ОС — оборотные средства, Ок — сумма краткосрочных обязательств.Значение: характеризует возможности поддержания финансовой устойчивости предприятия. Если ОС > Ок, то это означает, что предприятие не только может погасить краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения масштабов деятельности.2. Показатели, характеризующие уровень деловой активности1) Коэффициент оборачиваемости активов (коэффициент трансформации).Ктр = КТ = РП / А,где РП — чистая выручка от реализации продукции предприятия; А — среднегодовая сумма активов.А = (А1 + А2) / 2,где А1 — сумма активов на начало года (анализируемого периода); А2 — сумма активов на конец года (анализируемого периода).2) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженностиВ разах:Кдз = РП / ДЗ,где РП — чистая выручка от реализации продукции предприятия; ДЗ — среднегодовая сумма чистой дебиторской задолженности (только по покупателям).ДЗ = (Д31 + Д32) / 2,где Д31 — дебиторская задолженность на начало года (анализируемого периода); Д32 — дебиторская задолженность на конец года (анализируемого периода).В днях:Кдз = 360 дн. / РП / ДЗ

3) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.В разах:Ккз = Ср / КЗ,где Ср — себестоимость реализованной продукции; КЗ — среднегодовая сумма кредиторской задолженности.КЗ = (К31 + К32) / 2,где К31 — сумма кредиторской задолженности на начало года (анализируемого периода); К32 — сумма кредиторской задолженности на конец года (анализируемого периода).В днях:Ккз = 360 дн. / Ср / КЗ

Нормальное значение показателя — 90 дней, не слишком удовлетворительное — 107 дней и больше. 4) Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов.В разах:Кзап = С / 3,где 3 — среднегодовая сумма материально-производственных запасов; Ср — себестоимость реализованной продукции.В днях:Кзап = 360 дн. / Ср / 3 Если этот показатель увеличивается (что свидетельствует о замедлении оборачиваемости), то средства замораживаются, растут расходы на хранение.

5) Длительность операционного циклаО.Ц. = Кдз + Кзап,где Кдз — коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (в днях); Кзап — коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов (в днях).3. Рентабельность и показатели ее оценки 1) Коэффициент рентабельности активов:Крак = ЧП / А,где ЧП — чистая прибыль. 2) Коэффициент рентабельности реализации.Крр = ВП / РП или Крр = ЧП / РП,где ВП — валовая прибыль; РП — чистая выручка от реализации продукции; ЧП — чистая прибыль. 3) Коэффициент рентабельности собственного капитала:Крк = РСС = ЧП / СС,где СС — собственный капитал (среднегодовая стоимость). Для оценки взаимозависимости рентабельности активов, рентабельности реализации и оборачиваемости активов используется формула: ЧП / А = (ЧП * РП) / (А * РП) = ЧП / РП * РП / А. Это уравнение называется формулой Дюпона, т.к. компания Дюпона первая использовала эту формулу в системе финансового менеджмента.

Таким образом, применение формулы Дюпона позволяет количественно оценить влияние факторов на коэффициент рентабельности активов и в зависимости от своих возможностей и задач определить направления повышения данного показателя.

4. Коэффициенты платежеспособности и структура капитала Для того чтобы любое предприятие было платежеспособным, должны соблюдаться следующие основные пропорции. 1. Наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные ценные бумаги) должны покрывать наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность) или превышать их. 2. Быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность + средства на депозитах) должны покрывать краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы и ту часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которых приходится на данный период) или быть больше.3. Медленно реализуемые активы (запасы готовой продукции, сырья и материалов) должны покрывать долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы) или превышать их. 4. Труднореализуемые постоянные активы (здания, земля, оборудование, сооружения) должны быть покрыты постоянными пассивами и не превышать их. 1) Коэффициент собственности:Ксоб = (СС / А) * 100%,где А — стоимость активов предприятия; СС — собственный капитал предприя-тия.Оптимальная величина на уровне 60%. 2) Коэффициент финансовой зависимости:Кфз = (ЗК / СС) * 100%,где ЗК — заемный капитал; СС — собственный капитал.3) Коэффициент защищенности кредиторов:Кзакр = (ЧП + ПК + Н) / ПК,где ПК — расходы по выплате процентов за предоставленные кредиты; Н — налоги на прибыль.5. Показатели рыночной активности1) Прибыль на 1 акцию:ЧПа = (ЧП — Дпрак.) / Ча,где ЧП — чистая прибыль; Дпрак — дивиденды по привилегированным акциям; Ча — число обыкновенных акций в обращении (разница между общим числом выпущенных акций и собственными акциями в портфеле).2) Соотношение рыночной цены акции и прибыли на 1 акцию:РЦа / ЧПа,где РЦа — рыночная цена 1 акции, ЧПа — чистая прибыль на 1 акцию.3) Балансовая стоимость 1 акции:БЦа = (АК — Цпа.) / Ча,где АК — акционерный капитал, Цпа — стоимость привилегированных акций.4) Соотношение рыночной и балансовой стоимости 1 акции:РЦа / БЦа5) Доходность акций характеризуется следующими показателями:а) текущая доходность (норма дивиденда или дивидендный доход):Дтак = Да / РЦа * 100%где Да — дивиденд на 1 акцию; РЦа — рыночная цена 1 акции с учетом курсовой стоимости;б) доходность акции:Дкурс = (Да + САпок — САпрод) / САпок,где Сапок — стоимость покупки 1 акции; САпрод — стоимость продажи 1 акции; Да — дивиденд на 1 акцию.в) коэффициент выплаты дивидендов:Квд = Да / ЧПа. * 100%6. Система критериев для оценки несостоятельности (неплатежеспособности) организаций. Анализ и оценка реальных возможностей восстановления Анализ и оценка структуры баланса организации в этом направлении проводятся на основе показателей:коэффициента текущей ликвидности (L4);коэффициента обеспеченности собственными средствами (L7);коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности (L8, L9).Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих коэффициентов должны соответствовать нормативным, указанным в табл. коэффициентов. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7) исчисляется, чтобы определить степень достаточности собственных оборотных средств организации для ее финансовой устойчивости. Внешним признаком несостоятельности является приостановление текущих платежей, неспособность погашать обязательства кредиторов в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их исполнения. Если хотя бы один из этих коэффициентов имеет значение меньшее, чем указано в таблице коэффициентов, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (L8) за период в 6 месяцев. Если значение коэффициента L4 несколько не дотягивает до нормы (2), то необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности (L8), который рассчитывается только в конце отчетного периода. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность. Если коэффициент L8 принимает значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, то это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Что касается коэффициента утраты платежеспособности (L9), то он рассчитывается в том случае, если и коэффициент текущей ликвидности, и коэффициент обеспеченности собственными средствами меньше нормы. Рассчитывается он на период, равный 3 месяцами.

 

 

52.Рост эффективности деятельности предприятия неразрывно связан с усилением интенсификации, что позволяет исключить возможность декларативного подхода и ориентироваться на реальные механизмы организации производства. Количественное измерение интенсивности развития выражается в показателях использования производственных и финансовых ресурсов. Показатели интенсивности развития производства – качественные показатели использования ресурсов: производительность труда (или трудоемкость), материалоотдача (или материалоемкость), фондоотдача (или фондоемкость), количество оборотов оборотных средств. Объем производства в стоимостном выражении, т. е. с учетом качества, является результатом воздействия всех видов ресурсов. Повышение качества продукции влияет на количество, экономию ресурсов, более полное удовлетворение запросов покупателей. Показатели качества также являются показателями интенсификации производства, они находят свое отражение как в результатах производства, так и в затратах ресурсов. Каждый синтетический показатель использования ресурсов складывается из действия факторов второго и следующих порядков. Эти факторы (группы факторов) повышения интенсификации и эффективности производства в совокупности названы «технико-организационным уровнем производства». Анализ факторов и путей повышения технико-организационного уровня производства дает возможность повысить показатели интенсификации и эффективности деятельности. Помимо факторов интенсификации производства выделяют также источники эффективности (резервов) производства – производственные ресурсы. Оборот производственных ресурсов проявляется в обороте финансовых ресурсов, что позволяет характеризовать авансирование или применение основных производственных фондов и оборотных средств. Понятие интенсификации охватывает и характеризует использование всей совокупности производственных и финансовых ресурсов. Методика анализа интенсификации производственно-финансовой деятельности организации включает систему расчетов:1. Расчет динамики качественных показателей использования ресурсов. 2. Анализ соотношения прироста ресурсов в расчете на 1 % прироста объема производства. 3. Расчет доли влияния интенсивности на прирост производства продукции (используется индексный метод). 4. Анализ относительной экономии ресурсов. 5. Комплексная оценка всесторонней интенсификации производства. При комплексном анализе интенсификации используются динамические или пространственные методы сравнения частных показателей интенсификации по отдельным ресурсам за определенные периоды времени или между предприятиями отрасли (региона). Эти методы не дают однозначной оценки всесторонней интенсификации, но интуитивно возможно определение динамической тенденции всесторонней интенсификации. Однако комплексная оценка интенсивности развития организации во всех аспектах ее деятельности необходима. 6. Комплексная оценка интенсификации производственно-финансовой деятельности (формируется с помощью сведения различных показателей в единый интегральный показатель или с помощью обобщающего показателя, вбирающего в себя все качественные характеристики частных показателей интенсификации). В качестве интегрального показателя интенсификации используются показатели относительной экономии различных ресурсов. Обобщающим показателем всесторонней интенсификации для предприятий является уровень рентабельности активов и рентабельности капитала, в динамике которых отображаются тенденции интенсификации производственно-финансовой деятельности предприятия. Методы экономического анализа позволяют уточнить динамику уровня рентабельности за счет учета влияния внешних факторов, не зависящих от предприятия (изменение цен и т. д.).

 

 

Последнее изменение этой страницы: 2016-06-09

lectmania.ru. Все права принадлежат авторам данных материалов. В случае нарушения авторского права напишите нам сюда...