Современное состояние финансового рынка России и его особенности

Содержание

1 Современное состояние финансового рынка России и его особенности. 3

2 Особенности стратегии развития финансового рынка в новых геополитических условиях. 12

Список использованных источников. 18

Приложение 1. Рейтинг глобальной конкурентоспособности 2015–2016. 19

Список использованных источников

1. Всемирный экономический форум: Рейтинг глобальной конкурентоспособности 2015–2016 http://gtmarket.ru/news/2015/09/30/7246

2. "Группа двадцати" (G20): состав, цели и хроника встреч. http://ria.ru/spravka/20130904/960495560.html

3. Кредитный рынок России: 2016 год - новая веха в истории. http://www.globfin.ru/prel/krjeditnyj-rynok-rossii-2016-god-novaja-vjekha-v-istorii.htm

4. Основные направления развития и обеспечения стабильности функционирования финансового рынка Российской Федерации на период 2016–2018 годов. Банк России.

5. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года. Банк России.

Приложение 1. Рейтинг глобальной конкурентоспособности 2015–2016

Содержание

1 Современное состояние финансового рынка России и его особенности. 3

2 Особенности стратегии развития финансового рынка в новых геополитических условиях. 12

Список использованных источников. 18

Приложение 1. Рейтинг глобальной конкурентоспособности 2015–2016. 19

Современное состояние финансового рынка России и его особенности

Финансовый рынок – это сочетание нескольких типов рынков на макроуровне, осуществляющих аккумуляцию и перераспределение денежных активов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений для достижения оптимального соотношения между спросом и предложением на капитал. Финансовый рынок состоит из следующих секторов: инвестиционный сектор, кредитный сектор, фондовый сектор, страховой сектор, валютный сектор.

Развитие финансового рынка Российской Федерации на протяжении последнего десятилетия осуществляется в условиях глобализации, роста интернационализации рынков ценных бумаг, увеличения объема трансграничных инвестиционных сделок и усиления конкуренции мировых финансовых центров.

В процессе становления и развития российскому финансовому рынку удалось достигнуть определенных результатов, однако в контексте глобальной конкуренции он находится на недостаточно высоких позициях. Так, в соответствии с Индексом глобальной конкурентоспособности, ежегодно рассчитываемым Всемирным экономическим форумом в рамках Отчета о глобальной конкурентоспособности за 2015–2016 годы, Россия занимает 45-ю позицию из 140 возможных (см. рис 1) (см. приложение 1).

Индекс глобальной конкурентоспособности (GCI) является основным средством обобщённой оценки конкурентоспособности стран. GCI составлен из 12 слагаемых конкурентоспособности, которые детально характеризуют конкурентоспособность стран мира, находящихся на разных уровнях экономического развития. Этими слагаемыми являются: «Качество институтов», «Инфраструктура», «Макроэкономическая стабильность», «Здоровье и начальное образование», «Высшее образование и профессиональная подготовка», «Эффективность рынка товаров и услуг»,

Рисунок 1 - Индекс глобальной конкурентоспособности 2015–2016по некоторым странам

«Эффективность рынка труда», «Развитость финансового рынка», «Технологический уровень», «Размер внутреннего рынка», «Конкурентоспособность компаний» и «Инновационный потенциал» [1].

Рейтинг глобальной конкурентоспособности 2015–2016 возглавила Швейцария, которая занимает первое место уже седьмой год подряд. Второе место, как и в прошлом году, занимает Сингапур, а третье - США, которые по-прежнему остаются мировым лидером в обеспечении инновационных продуктов и услуг. Четвёртое место занимает Германия, пятое - Нидерланды. Далее в десятке лидеров рейтинга: Япония (6 место), Гонконг (7), Финляндия (8), Швеция (9) и Великобритания (10).

Положение России сопоставимо с положением стран БРИКС, но существенно уступает показателям других стран «Группы двадцати» (G20). В совокупности страны «Группы двадцати» представляют 90% мирового ВВП и 80% мировой торговли. G20 была создана как инструмент кризисного реагирования глобального уровня в ответ на глобальный финансово-экономический кризис 2008 года. «Группа двадцати» рассматривается как механизм координации макроэкономической политики, регулирования финансовых рынков и влияния на международную экономическую политику. В настоящее время статус постоянного члена «Группы 20» имеют 19 стран и Европейский союз (ЕС) [2].

По сравнению с результатами предыдущих отчетов наблюдается существенное повышение позиции России в GCI (64-я позиция из 148 стран по данным за 2012–2013 годы, 67-я позиция из 144 стран по данным за 2013–2014 годы, 53-я позиция из 144 стран по данным за 2014–2015 годы и 45-я позиция из 140 стран по данным за 2015–2016 годы) и соответствующие изменения его составных факторов (см. рисунок 2).

Рисунок 2 - Динамика составных факторов Индекса глобальной конкурентоспособности России

Основной слабой стороной российского финансового рынка, выявленной авторами GCI, является незначительная доля активов некредитных финансовых организаций при доминировании банковской системы, которая, однако, не может обеспечить достаточный уровень внутреннего кредитования. А доминирование кредитных организаций является характерной чертой российской финансовой системы (рисунок 3) [4].

Рисунок 3 - Динамика активов кредитных организаций и некоторых некредитных финансовых организаций, % ВВП

(на конец I полугодия 2015 года)

В 2012–2015 годах российский финансовый сектор развивался весьма динамично. Отношение активов банковского сектора к ВВП выросло с 79,6% на конец 2012 года до 101,1% в се- редине 2015 года, кредитов экономике к ВВП с 41,6 до 55,2%, капитала к ВВП – с 9,4 до 11,2%. Среди активов небанковских посредников наибольший прирост показали активы пенсионных фондов, увеличившись с 5,2% ВВП в конце 2012 года до 6,5% ВВП к концу первого полугодия 2015 года.

Особенности сложившейся в России структуры финансовой системы связаны с действием ряда факторов, в том числе с достаточно низкой активностью населения на финансовом рынке, сдвигом предпочтений населения в сторону обслуживания в кредитных организациях, которые предоставляют не только банковское обслуживание, но и услуги на фондовом рынке, а также с невысоким уровнем доверия к небанковским финансовым посредникам из-за высокого уровня злоупотреблений в отрасли при недостаточной интенсивности надзорной деятельности и отсутствии механизмов воздействия на недобросовестных участников.

Однако ключевую роль играет чрезвычайно высокая востребованность населением банковских вкладов, характеристики которых сочетают в себе высокие процентные ставки, высокий уровень надежности вкладов благодаря системе их страхования, обеспеченной Банком России, а также простоту, привычность и доступность этого продукта

Рынок акций в России, сформировавшийся в значительной степени благодаря приватизации государственных предприятий, не смог стать источником массового привлечения капитала в силу слабости корпоративного управления в российских акционерных обществах.

Рынок облигаций из-за отсутствия потенциала внутреннего инвестора и высокой инфляции сформировался преимущественно в форме рынка еврооблигаций, номинированных в иностранной валюте, и на этом рынке проявляют активность главным образом иностранные инвесторы.

Сдерживающее влияние на развитие финансового рынка оказывают низкий уровень накопленных сбережений граждан. Среди развивающихся стран Россия находится в средней группе по уровню располагаемого дохода на душу населения. Среднемесячные среднедушевые доходы населения в первой половине 2015 года достигли 27,3 тыс. руб. (в 2014 году они составили 27,8 тыс. руб.). Отношение объема вкладов населения к ВВП на конец первого полугодия 2015 года составило 27,2%, что является невысоким показателем по сравнению с сопоставимыми развивающимися странами (см. рисунок 4) [4].

Тем не менее депозиты населения являются второй по величине статьей пассивов кредитных организаций, уступая лишь средствам нефинансовых организаций, размещенным на расчетных и депозитных счетах.

Некредитные финансовые продукты, напротив, пользуются гораздо меньшим спросом со стороны населения, и уровень их проникновения

Рисунок 4 - Объем вкладов населения,17 % ВВП

сильно отстает от сопоставимых стран с развивающимися рынками.

Объем пенсионных сбережений населения России по состоянию на конец первого полугодия 2015 года составил 4,6 трлн руб. (6,2% ВВП), что сопоставимо с размером пенсионных фондов многих европейских стран, однако существенно меньше, чем в среднем в странах, входящих в ОЭСР (см. рисунок 5) [4].

Рисунок 5 - Объем пенсионных сбережений населения, % ВВП

Пенсионные сбережения россиян не являются значимым источником предложения долгосрочного фондирования для субъектов экономики.

Доля сегмента взносов по страхованию жизни в совокупных страховых взносах остается незначительной – 10,3% в первом полугодии 2015 года, в то время как во многих странах с развитой рыночной экономикой доля страхования жизни в общем объеме страховых взносов превышает 50%. Отношение премий по страхованию жизни к ВВП в развивающихся странах колеблется в диапазоне от 1 до 15%, однако в России этот показатель близок к нулю (см. рисунок 6) [4].

Рисунок 6 - Премии по страхованию жизни, % ВВП

Невысокой по сравнению с активностью населения ряда стран с меньшим уровнем располагаемого дохода остается активность розничных инвесторов в инструментах инвестирования на финансовом рынке – паевых инвестиционных фондах (ПИФах) и прямых биржевых торгах. Стоимость принадлежащих открытым ПИФам чистых активов, которые являются основным инструментом вложения для розничных инвесторов, на конец первого полугодия 2015 года составляла менее 100 млрд руб. Совокупная стоимость чистых активов открытых и интервальных ПИФов не превышает 0,2% ВВП, что существенно ниже аналогичного показателя в большинстве развитых и развивающихся стран (см. рисунок 7) [4].

Среднемесячное количество активных клиентов – физических лиц на срочном и фондовом секторах финансового рынка на конец первого полугодия 2015 года составляло 29,5 и 66,6 тыс. человек соответственно. При этом на срочном рынке в последние годы рост количества физических лиц, совершающих операции, замедлился, а на фондовом рынке снижение

Рисунок 7 - Активы ПИФов, % ВВП

количества активных клиентов, наблюдавшееся с 2010 года, остановилось лишь в первом полугодии 2015 (см. рисунок 8) [4].

Рисунок 8 - Доля населения, имеющего счета для операций на фондовом рынке, %

Складывающиеся на финансовом рынке тенденции отражаются на характере заимствований. Дефицит относительно дешевого долгосрочного фондирования приводит к тому, что российские компании вынуждены при финансировании инвестиций полагаться на такие финансовые ресурсы, как нераспределенная прибыль организаций, средства государственных и муниципальных бюджетов и финансирование, полученное от контролирующих лиц ( см. рисунок 9), а также иностранные заимствования, доступность которых существенно снизилась.

Рисунок 9 - Источники финансирования российских компаний, %

В настоящий момент российский финансовый рынок характеризуется относительно низкой капитализацией рынка акций и низким соотношением

уровня корпоративного долга к ВВП. Кроме того, размещение акций и облигаций значительно отстает от банковского кредитования по объему привлекаемых денежных ресурсов. При этом банковский сектор не способен заменить рынок капитала. В силу характерных особенностей регулирования рисков в кредитных организациях дюрация банковских активов в развитых и развивающихся странах в два раза уступает дюрации рынков облигаций, что делает банковский ресурс малопригодным по объемным и ценовым параметрам для поддержки проектного финансирования и финансирования инвестиционной активности.

Финансовые рынки выступают как своеобразные индикаторы и регуляторы современной экономики. Чем лучше и эффективней функционируют финансовые рынки, тем более быстрыми темпами развивается экономика, механизмы которой приводятся в рабочее состояние под воздействием различных потоков движения капитала.