Категории:
ДомЗдоровьеЗоологияИнформатикаИскусствоИскусствоКомпьютерыКулинарияМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОбразованиеПедагогикаПитомцыПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРазноеРелигияСоциологияСпортСтатистикаТранспортФизикаФилософияФинансыХимияХоббиЭкологияЭкономикаЭлектроника
Роль финансового анализа в управлении доходами предприятия: отечественный и зарубежный опыт
Сравним методики расчета показателей финансового состояния предприятия по отдельным направлениям отечественных и зарубежных авторов. В таблицах 1.6 – 1.9 представлена их сравнительная характеристика.
Согласно данным, представленным в таблице 1.6, оценки активов предприятий по зарубежной и отечественной методике достаточно отличаются. Так, в зарубежном опыте в качестве характеристики имущественного состояния предприятия выступают показатели оборачиваемости, определяющие эффективность использования вложенного капитала в производственный процесс. В отечественном опыте, кроме определенного подхода, существует также оценка имущественного состояния, которая включает в себя расчет показателей годности основных фондов предприятия, загруженность оборотных и определяет общую обеспеченность предприятий активами для осуществления производственной деятельности.
Таблица 1.6 - Анализ оборачиваемости активов (assets managment)
| Название показателя | Формула для расчета | Характеристика | |
| Отечественный опыт | Зарубежный опыт | ||
| Коэффициент оборачиваемость необоротных активов | Выручка от реализации продукции / сумма необоротных активов | Выручка от реализации продукции / стоимость основного капитала | Характеризует эффективность использования необоротных активов |
| Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая сумма дебиторской задолженности | Дебиторская задолженность / Годовой объем продаж | Характеризует эффективность кредитной политики предприятия, скорость оплаты предоставленных услуг, товаров |
| Коэффициент оборота кредиторской задолженности | Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая сумма кредиторской задолженности | Себестоимость реализованных товаров / Кредиторская задолженность | Характеризует скорость оборота задолженности предприятия |
Окончание таблицы 1.6
| Коэффициент оборачиваемости основных средств | Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая стоимость основных средств | Выручка от реализации продукции / Среднегодовая стоимость основных средств | Характеризует скорость оборота основных средств |
| Коэффициент оборачиваемости оборотных средств | Объем реализованной продукции за период / Средняя сумма оборотных средств за тот же период | Выручка от реализации продукции / Текущие активы - Текущие пассивы | Отображает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за отчетный период |
Примечание – Источник: [18, c. 24]
Рентабельность предприятий - это относительный показатель эффективности работы предприятий, который в общей форме вычисляется как отношение прибыли к затратам (ресурсам). Рентабельность имеет несколько модифицированных форм в зависимости от того, какие именно прибыль и ресурсы (затраты) используют в расчетах (табл. 1.7).
Показатели рентабельности являются обязательными элементами анализа финансового состояния предприятия.
Система показателей рентабельности, используемая в белорусской практике хозяйствования, не всегда отражает реальные тенденции развития предприятий, делая затруднительным анализ результатов их хозяйственной деятельности и процесс принятия управленческих решений.
В зарубежной практике используется ряд показателей, позволяющих частично устранить вышеназванные недостатки. В росте прибыли заинтересованы как предприятие, так и государство. На предприятиях прирост прибыли достигается не только благодаря увеличению трудового вклада коллектива предприятий, но и за счет многих других факторов. Именно поэтому на каждом предприятии необходимо систематически анализировать формирование, распределение и использование прибыли. Этот анализ чрезвычайно важен и для внешних субъектов (местных бюджетов, финансовых и налоговых органов, банков).
Таблица 1.7 - Анализ рентабельности (profitability)
| Показатель | Формула для расчета | Характеристика | |
| Отечественный опыт | Зарубежный опыт | ||
| Рентабельность собственного капитала (Return on equity (ROE)) | Чистая прибыль / Собственный капитал × 100% | Чистая прибыль / Средняя собственного капитала | Характеризует прибыльность собственного капитала |
| Рентабельность активов (Return on assets (ROA)) | Чистая прибыль / Активы × 100% | Чистая прибыль / Общая сумма активов | Показывает общую доходность использования имущества предприятия |
| Рентабельность продаж (Gross profit margin) | Чистая прибыль / Выручка от реализации × 100% | Валовая прибыль / Выручка от реализации | Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции |
Примечание – Источник: [18, c. 25]
Подходы зарубежных и отечественных авторов для определения доходности деятельности предприятия являются аналогичными и отличаются только в методах определения и расчета размера прибыли предприятия, что вызвано особенностями налогового, бухгалтерского учета зарубежных стран. Любого пользователя финансовой отчетности, прежде всего, интересует вопрос о ликвидности и платежеспособности предприятия. Для этого по данным баланса предприятия определяют комплекс оценочных показателей. Определение ликвидности и платежеспособности в зарубежной практике объединяются в один блок анализа (табл. 1.8).
Таблица 1.8 - Анализ ликвидности и платежеспособности (liquidity and solvency)
| Показатель | Формула для расчета | Характеристика | |
| Отечественный опыт | Зарубежный опыт | ||
| Коэффициент текущей ликвидности (current liquidity) | (Оборотные активы + Расходы будущих периодов) / (Текущие обязательства + Доходы будущих периодов) | Текущие активы / Текущие пассивы | Характеризует способность покрывать текущие обязательства за счет оборотных средств |
Окончание таблицы 1.8
| Коэффициент быстрой ликвидности (quick liquidity , acid test) | (Оборотные активы - Запасы + Расходы будущих периодов) / (Текущие обязательства + Доходы будущих периодов) | Текущие активы - среднегодовая стоимость основных средств / Текущие пассивы | Характеризует способность предприятия покрывать текущие обязательства наиболее ликвидной частью оборотных активов |
| Коэффициент абсолютной ликвидности (cash ratio) | Денежные средства и их эквиваленты / (Текущие обязательства + Доходы будущих периодов) | Денежные средства и их эквиваленты / Текущие пассивы | Характеризует способность предприятия покрывать наиболее срочные обязательства за счет денежных средств, эквивалентов и краткосрочных финансовых инвестиций |
| Коэффициент маневренности капитала (net working capital to totall assets) | Собственные оборотные средства / Собственный капитал | Собственные оборотные средства / Совокупные активы | Характеризует долю капитала вложенного в оборотные активы |
Примечание – Источник: [18, c. 25]
Для этого обычно используются коэффициенты быстрой и текущей ликвидности, методика расчета практически совпадает с отечественной практикой.
Анализ относительных величин, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, совпадает с анализом пассивов в зарубежной практике.
Кроме общих показателей, характеризующих зависимость предприятия от внешнего финансирования, используются также показатели покрытия процентов по заимствованиям - процесс обслуживания долга. В зарубежном опыте одним из основных направлений анализа финансового состояния предприятий является анализ их рыночной стоимости (табл. 1.9).
Таблица 1.9 - Анализ финансовой устойчивости (debts management rations, long-term solvence)
| Показатель | Формула для расчета | Характеристика | |
| Отечественный опыт | Зарубежный опыт | ||
| Коэффициент финансовой зависимости (Total debt ratio) | Всего источников средств / собственный капитал | Совокупные пассивы / Совокупные активы | Характеризует уровень финансирования активов за счет обязательств |
| Коэффициент финансовой активности (финансовый рычаг, коэффициент финансового риска) (Debt-equity ratio) | Привлеченные средства / Собственный капитал | Общая задолженность / собственный капитал | Характеризует уровень зависимости предприятия от внешних агентов |
| Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Long- term debt ratio) | Долгосрочные обязательства / Долгосрочные обязательства + Собственный капитал | Долгосрочные обязательства / Долгосрочные обязательства + Собственный капитал | Показывает долю привлеченного капитала в перманентном капитале предприятия |
Примечание – Источник: [18, c. 26]
Довольно часто реальная стоимость фирмы значительно меньше ее рыночной стоимости. Развитый фондовый рынок зарубежных стран создает возможность повышения стоимости компании за счет гудвила, тогда как у белорусских предприятий такая возможность отсутствует.
Анализ рыночной стоимости производится с помощью расчета и анализа следующих показателей:
- доходность акций (Price - earnings ratio) - определяет, какая часть от чистой прибыли поступает на одну выпущенную акцию, определяется делением чистой прибыли на количество выпущенных акций;
- коэффициент «цена / денежный поток» (price / cash flow) - определяет доходность акции за денежными потоках, которые проходят через предприятие при его деятельности, на одну акцию;
- коэффициент рыночной цены (market - to - book value) - характеризует в какой степени рыночная цена акции превышает ее балансовую стоимость и определяется соответствующим соотношением.
Таким образом, наблюдается определенное отличие в перечне показателей для определения финансового состояния предприятий и методах расчета подобных показателей. Кроме того, выходные данные (финансовая отчетность) для расчета данных показателей отличаются от отечественной финансовой отчетности, что вызвано различиями в проведении учета операций в процессе производственной деятельности предприятия.
Необходимо отметить, что недостатками методик диагностики финансового состояния как отечественных, так и зарубежных авторов, является игнорирование отраслевых особенностей. Так, применение в Беларуси некоторыми экономистами международных систем оценок финансового состояния, неадаптированных к условиям отечественной экономики, как следствие, вызывает принятие неправильных управленческих решений, использования в низкорентабельных направлениях деятельности, утверждение стратегии развития предприятия, не соответствует современным реалиям развития ситуации на рынке.
Проведённый в первой главе дипломной работы анализ позволяет сделать следующие выводы:
1. В современных экономических условиях существенно возрастает значение финансовой информации, достоверность, оперативность и объективность которой позволяет всем участникам хозяйственного оборота представить и понять финансовое состояние и финансовые результаты деятельности компании.
В содержательном плане финансовый анализ представляет собой процесс идентификации, систематизации и аналитической обработки доступных сведений финансового характера, результатом которого является предоставление пользователю рекомендаций для принятия управленческих решений в отношении данного объекта анализа. Отсюда финансовый анализ - это «совокупность аналитических процедур, основывающихся, как правило, на общедоступной информации финансового характера и предназначенных для оценки состояния и эффективности использования экономического потенциала фирмы, а также принятия управленческих решений в отношении оптимизации ее деятельности или участия в ней»
2. Большинство существующих в настоящее время методик анализа деятельности предприятия, его финансового состояния повторяют и дополняют друг друга, они могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.
Наблюдается определенное отличие в перечне показателей для определения финансового состояния предприятий и методах расчета подобных показателей. Кроме того, выходные данные (финансовая отчетность) для расчета данных показателей отличаются от отечественной финансовой отчетности, что вызвано различиями в проведении учета операций в процессе производственной деятельности предприятия.
К преимуществам зарубежных методик можно отнести их конкретность и определенность в количественном составе показателей и интерпретации их результатов, упрощенность таких методик анализа и оценки финансового состояния предприятий.
Отечественные методики анализа финансового состояния наоборот характеризуются значительным отличием среди различных авторов в наборе показателей для анализа того или иного направления и разнообразной их комбинацией. Таким образом, отечественная методика требует унификации, уменьшения количества анализируемых показателей. При этом необходимо отдавать предпочтение расчету тех показателей, которые имеют наибольшую содержательность и необходимость для аналитика.
Таким образом, в результате проведённого анализа можно сделать следующие выводы:
1. В современных экономических условиях существенно возрастает значение финансовой информации, достоверность, оперативность и объективность которой позволяет всем участникам хозяйственного оборота представить и понять финансовое состояние и финансовые результаты деятельности компании.
В содержательном плане финансовый анализ представляет собой процесс идентификации, систематизации и аналитической обработки доступных сведений финансового характера, результатом которого является предоставление пользователю рекомендаций для принятия управленческих решений в отношении данного объекта анализа. Отсюда финансовый анализ - это «совокупность аналитических процедур, основывающихся, как правило, на общедоступной информации финансового характера и предназначенных для оценки состояния и эффективности использования экономического потенциала фирмы, а также принятия управленческих решений в отношении оптимизации ее деятельности или участия в ней»
2. Большинство существующих в настоящее время методик анализа деятельности предприятия, его финансового состояния повторяют и дополняют друг друга, они могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.
Наблюдается определенное отличие в перечне показателей для определения финансового состояния предприятий и методах расчета подобных показателей. Кроме того, выходные данные (финансовая отчетность) для расчета данных показателей отличаются от отечественной финансовой отчетности, что вызвано различиями в проведении учета операций в процессе производственной деятельности предприятия.
К преимуществам зарубежных методик можно отнести их конкретность и определенность в количественном составе показателей и интерпретации их результатов, упрощенность таких методик анализа и оценки финансового состояния предприятий.
Отечественные методики анализа финансового состояния наоборот характеризуются значительным отличием среди различных авторов в наборе показателей для анализа того или иного направления и разнообразной их комбинацией. Таким образом, отечественная методика требует унификации, уменьшения количества анализируемых показателей. При этом необходимо отдавать предпочтение расчету тех показателей, которые имеют наибольшую содержательность и необходимость для аналитика.
Последнее изменение этой страницы: 2016-06-10
lectmania.ru. Все права принадлежат авторам данных материалов. В случае нарушения авторского права напишите нам сюда...