Понятие, сущность, классификация инвестиций

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………...4

I ИНВЕСТИЦИИ НА ПРЕДПРИЯТИИ………………………..8

1.1 Сущность, классификация инвестиций………………….8

1.2 Источники формирования инвестиций…………………19

1.3 Оценка эффективности инвестиционного проекта…….23

II СОСТОЯНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА ОАО «ПИНЕМА»……29

2.1 Характеристика деятельности ОАО «Пинема»…………29

2.2 Инвестиционная стратегия предприятия………………..41

2.3 Анализ эффективности инвестиционного проекта……..45

III ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ПРЕДПРИЯТИИ…………………………………………………55

3.1 Пути привлечения инвестиций в реальный сектор экономики…………….………………………………………….55

3.2 Использование современных компьютерных

технологий в управлении инвестиционной деятельностью……………………………………………………………….61

3.3 Проблемы активизации инвестиционной деятельности..65

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………….73

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……..…….76

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

Сердцевину любой экономики составляет производство, создание экономического продукта. Без производства не может быть потребления, можно только проедать произведенное. Именно предприятия выпускают продукцию, выполняют работы и услуги, т.е. создают основу для потребления и приумножения национального богатства.

А между тем, состояние основных фондов в республике продолжает ухудшаться. С 1999 года износ их активной части увеличился почти на 9% и составляет 75,6%. В промышленности этот показатель достиг 80,5%, увеличившись за 4 года более чем на 10%. Доля машин и оборудования, на которые полностью начислена амортизация, составляет 52,8%. Приведенные данные свидетельствуют о назревшей необходимости массовой замены устаревшего оборудования.

Развитие инвестиционной деятельности может стать главным фактором развития экономики. К тому же, темп роста инвестиций в 2002 году составил 103,2% . в абсолютном значении в экономику направлено 4,2 трлн. руб., из них в производство – 2,6 трлн. руб. или 62% всех инвестиций. Именно в инвестициях производственного назначения произошёл наибольший рост-4,9%.

Инвестиции в основной капитал в 2002 году обеспечены за счёт двух факторов: бюджета и внешних источников в объёме 190 млрд. руб., или 173% к 2001 году.

Следствием неблагоприятных тенденций стало снижение важного показателя –доли инвестиций в ВВП. Она составила 16,6%, в то время как в 2001 году была на уровне 18%. Однако в 2003 году правительство намеренно форсировать темпы роста инвестиций.

Новые экономические условия перехода к рыночной экономике требуют от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы и т.д. Пинск входит в десятку крупнейших городов республики. Инфраструктура города представлена многообразием отраслей экономики. В Пинске работают предприятия легкой и пищевой промышленности, машиностроения, деревообработки, судостроения, торговли и бытового обслуживания.

На 01.01.2003 в г. Пинске работало 192 предприятия различной формы собственности, из них 51—государственные, 141—негосударственные, в том числе 29—частные унитарные предприятия.

В 2002 году ситуация в экономике и социальной сфере города характеризовалась не однозначно. Наряду с ростом объёмов производства на большинстве предприятий и увеличением реальных денежных доходов населения существуют и негативные тенденции:

· ухудшение финансового состояния предприятий;

· снижение рентабельности;

· увеличение удельного веса убыточных предприятий;

· увеличение износа основных производственных фондов;

· ухудшение конкурентных позиций на основных рынках по целому ряду товарных групп.

Рыночная экономика требует совершенной информационной базы и анализа эффективности производственной деятельности предприятия, уровня использования им производственных ресурсов. Важнейшими показателями, характеризующими производственные процессы являются показатели рентабельности и прибыльности продукции и производства в целом. Эти показатели характеризуют отдачу всех активов предприятия, степень прибыльности затрат.

Повышение эффективности в известной мере связано с ограниченностью производственных ресурсов, в частности возможности капитальных вложений в производственную сферу.

Инвестиционная деятельность предприятия — важная неотъемлемая часть его общей хозяйственной деятельности. Значение инвестиций в экономике предприятия трудно переоценить. Для современного производства характерны постоянно растущая капиталоемкость и возрастание роли долгосрочных факторов. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать издержки, расширять производственные мощности, повышать конкурентоспособность своей продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал, и вкладывать его выгодно. Поэтому ему необходимо тщательно разрабатывать инвестиционную стратегию и постоянно совершенствовать ее для достижения вышеназванных целей.

Решение сложнейших проблем по обеспечению расширен­ного воспроизводства в стране неразрывно связано с привлече­нием инвестиций, играющих важнейшую роль как на макро-, так и на микроуровне.

Понятие "инвестиции" достаточно широкое, оно включает такие разновидности инвестиций, как реальные, финансовые и интеллектуальные. Уточнение вида инвестиций имеет важное значение для практической организации финансирования ин­вестиционной деятельности и определения его источников.

Формирование оптимальной и эффективной структуры ис­точников финансирования инвестиций в Республике Беларусь зависит от инвестиционной активности всех субъектов инвести­ционной деятельности и инвестиционного климата в стране в целом. Этими же факторами определяются стабилизация эко­номики и экономический рост.

В последние годы в Республике Беларусь отмечается еже­годное снижение объемов инвестиций в реальный сектор эконо­мики, что свидетельствует об инвестиционном кризисе. Его ос­новными причинами являются: спад производства и сокраще­ние государственных капиталовложений; высокий уровень ин­фляции, приводящей к перемещению денежных средств из про­изводственной сферы в финансовую и торгово-посредническую; чрезмерное налогообложение прибыли и рост числа убыточных предприятий; снижающийся уровень рентабельности произ­водства в реальном секторе; инвестиционная пассивность насе­ления.

Целью написания дипломной работы является изучение сущности инвестиций как экономической категории; их роли и значения на макро- и микроуровне; необходимости государственного регулирования инвести­ций ; источников финансирования капитальных вложений; методики оценки экономической эффективности инвести­ций; сущности, способов оценки, путей предотвращения или снижения инвестиционных рисков; анализ путей совершенствования инвестиционной стратегии предприятия.

I ИНВЕСТИЦИИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

Источники инвестиций

Способы и порядок финансирования инвестиций имеют очень важное значение, прежде всего для повышения их эффективности .

Различают два способа финансирования капитальных вложений: централизованный и децентрализованный. При централизованном способе источником финансирования капитальных вложений являются государственный бюджет, централизованные внебюджетные инвестиционные фонды и др.; при децентрализованном — это в основном источники предприятий и физических лиц .

На предприятии основными источниками финансирования являются: прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия; амортизационные отчисления; средства, полученные от выпуска и продажи акций; кредиты коммерческих банков; источники вышестоящих организаций; средства иностранных инвесторов и др.

За последние годы в области финансирования капитальных вложений произошли существенные изменения. Прежде всего изменилось соотношение между централизованными и децентрализованными источниками финансирования капитальных вложений: доля централизованных резко уменьшилась, а доля децентрализованных увеличилась. Это нормальный и естественный процесс, так как во всех странах с развитой рыночной экономикой в финансировании капитальных вложений преобладают частные инвестиции, а не государственные. Считается, что в этом случае они лучше используются.

Изменяется и структура источников финансирования капитальных вложений. В последние годы стала наблюдаться тенденция увеличения доли амортизационных отчислений, что в первую очередь связано с неоднократной переоценкой основных производственных фондов, а также с возможностью осуществления ускоренной амортизации. Здесь уместно отметить, что в развитых странах доля амортизационных отчислений в финансировании капитальных вложений в корпорациях достигает 70-85%.[21, с.227]

Источники инвестиций можно также поделить на внутренние и внешние.Традиционно в Беларуси финансирование капитальных вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно предположить, что и в дальнейшем они будут играть решающую роль, несмотря на активизацию привлечения иностранного капитала.

Объем сбережений в стране непосредственно влияет на объем инвестиций в стране. Уже было отмечено, что инвестиции представляют собой расходы на приобретение оборудования, зданий и жилья, которые в будущем выразятся в подъеме производительной мощи всей экономики. Когда общество сберегает часть своего текущего дохода, это означает, что часть производства может быть направлена не на потребление, а на инвестиции.

Чаще всего сберегатели (вкладчики) и инвесторы принадлежат к разным экономическим группам. Когда семья откладывает часть своего дохода, она помещает свои деньги в банк. Банк одалживает эти деньги компании, желающей осуществить капиталовложения. В этом случае вкладчики (отдельные граждане) и инвесторы (предприятия) связаны через финансового посредника (банк). Иногда вкладчики и инвесторы представляют собой одно и то же лицо. Если предприятие сберегает часть своей прибыли и использует ее на покупку нового станка, оно одновременно и сберегает и инвестирует деньги. Иногда компания сберегает свою прибыль за счет увеличения банковских вкладов. Банк затем одалживает эти деньги другой компании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объем сбережений точно соответствует объему инвестиций. Какая часть национального дохода сберегается, такая часть и может быть инвестирована. Таким образом, можно сказать, что в закрытой стране внутренние инвестиции равны внутренним сбережениям. [27, с.154]

Рассматривая перспективы использования собственных и привлеченных средств предприятий для финансирования инвестиций, можно выделить следующие проблемы.

1 Прибыль как источник инвестиций

Недостаток финансовых ресурсов предприятия пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию. Все увеличение прибыли в народном хозяйстве определяется ценовым фактором. Однако, увеличивая цены, предприятия сталкиваются со спросовыми ограничениями, приводящими к проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства. Это может поставить на грань банкротства многие предприятия.

Правительством принимаются меры, которые облегчат предприятиям формирование необходимых финансовых ресурсов для производственного развития, тем более что сегодня они являются одним из основных источников капиталовложений в экономику. Это могло бы послужить хорошим стимулом к усилению инвестиционной активности. Однако в условиях высокого уровня инфляционного ожидания и отсутствия в большинстве отраслей конкуренции за рынок сбыта производимой продукции, высвобождение средств для финансирования капиталовложений само по себе не оказывает существенного влияния на принятие инвестиционных решений.

2. Амортизационные отчисления

Растущая инфляция обесценила собственные средства предприятий, накопленные за счет амортизационных отчислений, и фактически девальвировала этот источник капиталовложений. Рост стоимости основных фондов предприятий и их амортизационных отчислений пропорционально темпам инфляции позволяет увеличить источники собственных средств для финансирования капиталовложений. Поэтому одной из важных мер по повышению внутренней инвестиционной активности могла бы стать антиинфляционная защита амортизационного фонда путем регулярной индексации балансовой стоимости основных средств.

3. Бюджетное финансирование

Резкое увеличение дефицита госбюджета не позволяет рассчитывать на решение инвестиционных проблем за счет централизованных источников финансирования. При ограниченности бюджетных ресурсов как потенциального источника инвестиций государство будет вынуждено перейти от безвозвратного бюджетного финансирования к кредитованию. Ужесточится контроль за целевым использованием льготных кредитов. Для обеспечения гарантий возврата кредита будет внедряться система залога имущества в недвижимости, в частности земли Государственные централизованные вложения предполагается направлять на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры, преодоление последствий стихийных бедствий, чрезвычайных ситуаций, решение наиболее острых социальных и экономических проблем.

4. Банковский кредит

Долгосрочное кредитование, особенно в условиях зарождающегося предпринимательства, могло бы стать одним из важных источников инвестиций. Однако инфляция делает долгосрочный кредит невыгодным для банков.

5. Средства населения

Привлечение средств на селения в инвестиционную сферу путем продажи акций приватизируемых предприятий и инвестиционных фондов, в частности, могло бы рассматриваться не только как источник капиталовложений, но и как один из путей защиты личных сбережений граждан от инфляции. Стимулировать инвестиционную активность населения можно путем установления в инвестиционных банках более высоких по сравнению с другими банковскими учреждениями процентных ставок по личным вкладам, привлечение средств населения на жилищное строительство, предоставление гражданам, участвующим в инвестировании предприятия, первоочередного права на приобретение его продукции по заводской цене и т.п. Для притока сбережений населения на рынок капитала необходима широкая сеть посреднических финансовых организаций - инвестиционных банков и фондов, страховых компаний, пенсионных фондов, строительных обществ и др. [16, с.89]

Анализ инвестиционного проекта

Проведённые маркетинговые исследования рынков нетканого полотна показывают, что предприятию необходимо в течении 2002 года произвести доработку имеющихся технологий с установкой дополнительной иглопробивной машины и оборудования для калондрирования полотна. Проработка цен на оборудование показывает, что предприятию необходимо вложить в 2002 году до 1 миллиона рублей для его приобретения. Календарный график реализации проекта табл. 2.11 предполагает закупку оборудования монтажа иглопробивного оборудования во 2-м квартале 2002 года оплата оборудования путём открытия аккредитива с оплатой 30% стоимости в 1-м квартале. Оборудование для калондрирования введение в эксплуатацию в 4-м квартале 2002 года.

Общие инвестиционные затраты для предприятия составят 1462500 долларов США.(Табл 2.12)

Источники финансирования табл. 2.13 предполагают на приобретение оборудования долгосрочные заёмные финансовые средства в размере 1000000 долларов США и 462500 долларов США собственных средств предприятия.

Заёмные финансовые средства необходимы на 36 месяцев по ставке 17% с ежемесячной выплатой процентов, с отсрочкой по выплате основного долга на 2002 год.

Сводный расчет погашения долговых обязательств приведен в таблице 2.14.

КАЛЕНДАРНЫЙ ГРАФИК РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА Таблица 2.11

Рис. 2 Динамика освоения производственных мощностей

Рис. 3 Динамика погашения кредита, млн. руб.

Общие инвестиционные затраты по проекту $ США Таблица 2.12

Источники финансирования проекта$США Таблица 2.13

Расчёт погашения долговых обязательств

Тыс. $ США

Срок предоставления - 45 месяцев

Годовая ставка по кредиту - 17%

Отсрочка по выплате основного долга

- 9 месяцев

Периодичность выплат - 1 раз в

квартал

Срок погашения кредита - 36 месяцев

Сводный расчёт $США Табл. 2.14

Рис. 4 Источники финансирования проекта, %

Для реализации проекта просчитываем в начале полные издержки на реализуемую продукцию. Производительная и сбытовая деятельность предприятия, рассчитанная на 2002 год и до 20005 года (табл.2.15 ) позволит предприятию иметь чистую прибыль остающуюся в распоряжении предприятия согласно расчётов по таблице 2.16.

Расчёт потока денежных средств таблиц 2.17 – 2.18 показывает, что предприятие сумеет погасить инвестиционный кредит с выплатой процентов по кредиту и иметь накопительный остаток, т.е. предприятие будет финансово устойчивым.

Полные издержки на реализуемую продукцию Таблица 2.15

Расчет чистой прибыли от реализации продукции тыс $США Таблица 2.16

РАСЧЕТ ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ПО ПРОЕКТУ ТЫС. $США Таблица 2.17

Таблица 2.18 РАСЧЕТ ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ПО ПРОЕКТУ СП тыс. $США

Рис. 5 Динамика прогнозируемой прибыли в результате осуществления инвестиционного проекта.

Рис. 6 Динамика планируемых затрат на производство и сбыт продукции в результате осуществления инвестиционного проекта.

Проанализировав полученные данные, можно сказать, что инвестиционная стратегия ОАО «Пинские нетканые материалы» направлена на обновление основных фондов предприятия для поддержания конкурентной позиции на рынках сбыта своей продукции. В результате осуществления этого инвестиционного проекта, предприятие планирует расширить уже существующие рынки сбыта и увеличить экспорт производимой продукции.

Таким образом, рассматриваемый проект позволит в результате его осуществления увеличить производство продукции и её сбыт, тем самым увеличить прибыль. Внедрение на предприятие нового оборудования за счет инвестиционных ресурсов позволит снизить себестоимость выпускаемой продукции, улучшить её качество и увеличить объём её производства.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Выполнение преобразований переходного периода в Беларуси происходит довольно медленными темпами и непоследовательно, о чем свидетельствует тенденция снижения средних показателей переходного периода. Доля частного сектора в ВВП составляет 20%, что является самым низким показателем среди стран с переходной экономикой. Не было достигнуто существенного прогресса в проведении большой приватизации, хотя малая приватизация проводится достаточно успешно. К предприятиям до сих пор применяются мягкие бюджетные ограничения, а уровень реструктуризации находится на очень низком уровне. Не была достигнута либерализация цен и валютного рынка, поскольку действует контроль за ценами, а валютные резервы ограничены. Не решена задача полного реформирования финансовых учреждений. Хотя законодательная база (в том числе законы, направленные на расширение инвестиций) определена, ее эффективность ослабляется непрозрачными и дискреционными изменениями в нормативных актах, создающими неопределенность в отношении их применения и действия.

Несмотря на достижение положительных темпов роста Беларусь не смогла обуздать инфляцию и повысить уровень жизни населения. Это ставит под сомнение устойчивость экономического роста и вызывает опасения по поводу возникновения обратного процесса.

Предприятия с иностранными инвестициями, в уставном фонде которых доля иностранного инвестора составляет более 30% процентов и вся его выручка образуется за счет реализации услуг и продукции собственного производства, освобождаются от уплаты налога на прибыль в течение трех лет с момента объявления ими прибыли, включая первый прибыльный год. Если предприятия с иностранными инвестициями производят особо важную для республики продукцию, то Совет Министров вправе, согласно установленному им списку, уменьшить еще на срок до трех лет ставки налога на прибыль на 50 процентов .

Первоначально инвестиции осуществляются в основном а малых объемах, поскольку они рассматриваются в качестве эксперимента, проводимого в рамках малых проектов. Если инвесторы смогут убедиться в жизнеспособности рынка, они скорее всего увеличат объемы инвестиций. В этом смысле, малые предприятия могут использоваться для тестирования условий осуществления в будущем более крупных инвестиций. Малые инвестиционные проекты потенциально имеют большее значение, чем это принято считать. Кроме того, малые кампании играют не менее важную роль в создании новых рабочих мест, чем крупные корпорации, прежде всего, для регионов. Существующие торговые и культурные связи с Беларусью

Однако в контексте стран с переходной экономикой в целом и Беларуси а в частности следует принимать во внимание не только существующие торговые связи, но и связи, вытекающие из необходимости структурной перестройки внешней торговли. На Россию до сих пор приходится львиная доля внешней торговли Беларуси. Тем не менее большая часть инвестиций поступает в Беларусь из стран ЕС, среди которых лидируют Германия и Нидерланды . Второе место по объему инвестиций в республику занимают США и третье — Польша. Это свидетельствует о том, что Беларусь вряд ли может рассчитывать на приток инвестиций из России. Хотя на долю Российской Федерации приходилась большая часть внешних инвестиций (2,5 млрд. долл. США), только 0,1% этого объема инвестиций было направлено в страны СНГ. Очевидно, что Российская Федерация искала страны с более стабильным инвестиционным климатом (т.е., наряду с другими зарубежными (из дальнего зарубежья) инвесторами, искала страны, успешно осуществляющие преобразования переходного периода).

У каждой страны есть одновременно общие и уникальные черты, и Беларусь не является исключением. По экономической структуре те страны, которые добились успеха в привлечении инвестиций, не отличаются от Беларуси. Кроме макроэкономического эффекта от роста инвестиций и расширения поступления капитала на платежный баланс, в этих странах были также использованы преимущества роста производительности, реструктуризации и опосредованного воздействия на экономику.

Если Беларусь хочет привлечь больше инвестиций, то успешное осуществление рыночных преобразований имеет даже большее значение, чем макроэкономическая стабильность. Особые льготы менее важны. Судя по последним данным. Россия и другие страны СНГ не станут крупными зарубежными инвесторами для Беларуси.

Культурные и исторические связи имеют важное значение, поскольку существует тесная взаимосвязь между инвестициями и торговлей. Беларуси необходимо сменить ориентиры своей внешней торговли в пользу западных рынков. Хорошим источником потенциальных инвесторов остаются страны ЕС и, прежде всего, Германия. Беларусь также может рассчитывать на увеличение потока инвестиций из стран с развитой переходной экономикой (т.е. Польши, Венгрии, Чехии и стран Балтики).

Как показывает опыт стран с переходной экономикой, добившихся успеха в привлечении инвестиций, для этого достаточно политической стабильности и последовательности в проведении экономических реформ. Это также включает постоянную работу над созданием достаточно либеральной и стабильной законодательной базы, стабильной (в разумных пределах) валюты и ее конвертируемости для целей внешней торговли. Таким образом, основные задачи экономической политики по привлечению прямых иностранных инвестиций основываются на следующем:

• инвестиции тесно связаны с показателями переходного периода, включая либерализацию рынков и торговли; рыночные меры общего характера представляются намного более эффективными, чем политика в отношении отдельных компаний и отрасле<