Главная Случайная страница


Категории:

ДомЗдоровьеЗоологияИнформатикаИскусствоИскусствоКомпьютерыКулинарияМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОбразованиеПедагогикаПитомцыПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРазноеРелигияСоциологияСпортСтатистикаТранспортФизикаФилософияФинансыХимияХоббиЭкологияЭкономикаЭлектроника






Инвестиционная стратегия предприятия

Стратегический план устанавливает основные цели деятельно­сти предприятия и пути их достижения. Реализация идей стратеги­ческого плана требует разработки комплекса различных меропри­ятий по изменению исходного состояния предприятия (проектов). На стадии стратегического планирования составляются еще два относительно самостоятельных плана: инноваций и инвестиций. Все три плана различаются уровнем детализации информа­ции о планируемых нововведениях.

Процесс принятия инвестиционных решений является неотъ­емлемой частью стратегического планирования, которое должно обеспечить согласование долгосрочных целей предприятия и ис­пользование ресурсов, направляемых на достижение целей. Инно­вационное и инвестиционное планирование можно рассматривать как процесс планирования реализации выбранной стратегии.

Следует отметить, что связи стратегического планирования с инновационным и инвестиционным процессами мало изучены. Наиболее перспективным подходом является тот, при котором планирование нововведений и инвестиций рассматривается как процедура стратегического планирования. Поскольку инвестиции подразумевают долгосрочное вложение ресурсов, то инвестиционные решения должны быть ори­ентированы на долгосрочную перспективу. Инвестиционные реше­ния, по своей сути, всегда являются стратегическими решениями.

Реализация стратегии предприятия, как правило, связана с ин­вестициями, особенно если речь идет о стратегиях роста. Под инве­стициями понимаются ресурсы, вкладываемые в объекты пред­принимательской и других видов деятельности для получения прибыли или социального эффекта.

Необходимость инвестиций при реализации стратегии предпри­ятия может быть обусловлена различными причинами, которые можно объединить в следующие группы: обновление материаль­но-технической базы предприятия; увеличение объемов и масшта­бов производственно-хозяйственной деятельности; освоение новых видов деятельности; повышение качества продукции.

Планирование инвестиций относится к наиболее сложной и ответственной области принятия решений, что обусловлено сле­дующими факторами: различными видами инвестиций и стоимо­стью инвестиционных проектов; множественностью альтерна­тивных вариантов инвестиционных проектов; ограниченностью ресурсов; огромным риском, связанным с принятием инвестици­онных решений; необходимостью скорейшего получения отдачи от инвестиций и т.п.

Проблема состоит в том, что степень риска и ответственности за принятие инвестиционного решения может быть различной. На­пример, если речь идет о замене имеющихся производственных мощностей, то решение может быть найдено достаточно просто и принято безболезненно, поскольку альтернативные варианты ре­шений обусловлены техническими параметрами оборудования и требованиями продукции. Сложность здесь состоит только в том, чтобы обеспечить их соответствие.

Иначе выглядит задача, если необходимо инвестировать про­цесс освоения новых видов деятельности. В данном случае при принятии решения необходимо учесть целый ряд трудно поддаю­щихся оценке факторов: возможность освоения рынка; изменение положения фирмы на рынке; цену товара, объем продаж, финансо­вое положение и др.

Ущерб от риска растет с увеличением стоимости инвестицион­ных проектов, что обусловливает различную глубину проработки инвестиционных решений при планировании инвестиций, а также необходимость установления права принятия инвестиционных ре­шений и ответственности плановых работников в зависимости от вида и объема инвестиций.

Величина инвестиций определяется стоимостной оценкой ре­сурсов и ценностей, направляемых в предпринимательскую дея­тельность. Инвестиции могут быть реализованы в основные про­изводственные фонды (долгосрочные активы), ноу-хау (нематери­альные активы), материалы и оснастку (текущие активы). Активы, используемые для производства товаров и услуг, составляют капи­тал — главное имущество предприятия. Его номинальная величина совпадает с величиной инвестиций, трансформируемых в акти­вы.

Инвестиционная деятельность служит для воспроизводства ка­питала. Капитал используется в хозяйственной деятельности предприятия для получения прибыли. На основе прибыли вновь фор­мируются инвестиционные ресурсы.

Эти виды деятельности связаны денежными потоками, кото­рые имеют две фазы движения. Характер денежных потоков за­висит от специфики капитала и формы его использования. Так, затраты основного капитала воспроизводятся посредством амор­тизационных отчислений, которые возвращают часть инвести­ций в денежной форме. Они составляют основную часть инвести­ционных ресурсов, направляемых в последующем для воспро­изводства основного капитала. Таким образом, на первой фазе к инвестору поступают амортизационные отчисления и чистая прибыль, которые в сумме составляют чистый доход и служат ос­новой для оценки экономической эффективности инвестиций.

На второй фазе к инвестору поступают средства от реализации производственных фондов в случае сокращения или ликвидации производства. Сюда входит выручка от реализации оставшегося оборудования, материальных запасов, незавершенного производ­ства, малоценного имущества, инструмента и т.д.

Инвестиционные ресурсы представляют собой специфический товар, за пользование которым инвестор взимает плату. Мини­мальная плата за инвестиции эквивалентна доходу от хранения ин­вестиций на депозитном счете в банке.

Объем внутренних средств, которые можно было бы привлечь для инвестирования, незначителен и включает следующие состав­ляющие: сбережения населения; накопления предприятий, органи­заций; кредиты банков и государственный бюджет. Наиболее реаль­ным источником в сложившихся экономических условиях должны были стать накопления предприятий. Для этого в плане счетов бух­галтерского учета предусмотрена система отражения источников и объемов финансирования обновления основных фондов на резерв­ных счетах и субсчетах, позволяющая предприятиям аккумулиро­вать и использовать амортизационные отчисления и часть прибыли. Однако возможности предприятий оказались ограниченными. Имен­но в силу названных обстоятельств произошло сокращение доли амортизационных отчислений в инвестициях более чем в 2 раза. При этом наблюдалось не только изменение структуры источников финансирования воспроизводства основных фондов, но и сокраще­ние их объемов.

Планирование инвестиций на предприятии предполагает принятие решений по следующему кругу проблем:

• формирование стратегии предприятия, ориентированной на повышение эффективности деятельности фирмы в долгосрочной перспективе;

• оценка выбранной стратегии, выявление в ней «узких мест», разработка системы мероприятий, направленных на их «расшив­ку» (планирование инноваций);

• составление бизнес-плана;

• принятие решений об источниках финансирования меропри­ятий бизнес-плана и сводное планирование инвестиций.

Выбор стратегии и ее реализация составляют основную часть стратегического и тактического планирования. Характер делового и стратегического развития определяет все разделы тактического плана, включая планирование продаж, производства, материаль­но-технического обеспечения, персонала, оплаты труда, издержек и т.д.

 


Анализ инвестиционного проекта

 

Проведённые маркетинговые исследования рынков нетканого полотна показывают, что предприятию необходимо в течении 2002 года произвести доработку имеющихся технологий с установкой дополнительной иглопробивной машины и оборудования для калондрирования полотна. Проработка цен на оборудование показывает, что предприятию необходимо вложить в 2002 году до 1 миллиона рублей для его приобретения. Календарный график реализации проекта табл. 2.11 предполагает закупку оборудования монтажа иглопробивного оборудования во 2-м квартале 2002 года оплата оборудования путём открытия аккредитива с оплатой 30% стоимости в 1-м квартале. Оборудование для калондрирования введение в эксплуатацию в 4-м квартале 2002 года.

Общие инвестиционные затраты для предприятия составят 1462500 долларов США.(Табл 2.12)

Источники финансирования табл. 2.13 предполагают на приобретение оборудования долгосрочные заёмные финансовые средства в размере 1000000 долларов США и 462500 долларов США собственных средств предприятия.

Заёмные финансовые средства необходимы на 36 месяцев по ставке 17% с ежемесячной выплатой процентов, с отсрочкой по выплате основного долга на 2002 год.

Сводный расчет погашения долговых обязательств приведен в таблице 2.14.

 

 

 


КАЛЕНДАРНЫЙ ГРАФИК РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА Таблица 2.11

 

 

№ п\п Этапы осуществления проекта Единиц, имерен Всего по проекту
1 KB 2 кв 3 кв 4 кв год год Год
Прединвестицрюнные исследования                  
1.1 Маркетинговые исследования рынка $США 3000 в 2001 и 10000 2002 году          
Приобретение и монтаж оборудования $США        
Таможенные пошлины £США          
Строительно-монтажные работы $США            
Освоение производственных мощностей %        
Итого $США      
Кредит: получение $США            
  погашение $США          

 


 
 

 

Рис. 2 Динамика освоения производственных мощностей

 


 

 

Рис. 3 Динамика погашения кредита, млн. руб.

 


Общие инвестиционные затраты по проекту $ США Таблица 2.12

№ п\п Виды инвестиционных затрат   2002 год 2003 год 2004 год 2005 год Всего по проекту
  Капитальные затраты            
Прединвестиционные затраты            
Сметная (расчётная) стоимость        
  В том числе            
2.1 Строительно-монтажные работы        
2.2 оборудование        
2.3 Таможенные пошлины 100000 1      
Предпроизводственные затраты        
  В том числе            
3.1 Маркетинговые исследования, реклама        
3.2 Разработка конструкторской документации, сертификация продукции        
Итого капитальные затраты        
Затраты под оборотные средства Прирост чистого оборотного капитала  
Итого потребность в инвестициях      
  В том числе в СКВ          

 


Источники финансирования проекта$США Таблица 2.13

№ п\п Наименование источников Всего по проекту 2002 г 2003 г 2004 г 2005 г
Собственные средства -всего
Кредит коммерческого банка (валютный)      
Итого по источникам финансирования
Из общего объёма финансирования : 100%        
4.1 Доля собственных средств 30% 20%      
4.2 Доля заёмных и привлечённых средств 70% 80%      

Расчёт погашения долговых обязательств

Тыс. $ США

Срок предоставления - 45 месяцев

Годовая ставка по кредиту - 17%

Отсрочка по выплате основного долга

 

 

- 9 месяцев

Периодичность выплат - 1 раз в

квартал

Срок погашения кредита - 36 месяцев

 

Сводный расчёт $США Табл. 2.14


№ п\п Вид долговых обязательств 2002 г 2003 г 2004 г 200 5 г
  Привлекаемые долгосрочные кредиты        
Сумма получаемого кредита      
Итого сумма основного долга      
Начислено процентов
Погашение основного долга  
Погашение основного долга и процентов    
Задолженность по кредиту на конец года
Итого погашение основного долга

 

 

 

 
 

 

Рис. 4 Источники финансирования проекта, %

 

Для реализации проекта просчитываем в начале полные издержки на реализуемую продукцию. Производительная и сбытовая деятельность предприятия, рассчитанная на 2002 год и до 20005 года (табл.2.15 ) позволит предприятию иметь чистую прибыль остающуюся в распоряжении предприятия согласно расчётов по таблице 2.16.

Расчёт потока денежных средств таблиц 2.17 – 2.18 показывает, что предприятие сумеет погасить инвестиционный кредит с выплатой процентов по кредиту и иметь накопительный остаток, т.е. предприятие будет финансово устойчивым.


Полные издержки на реализуемую продукцию Таблица 2.15

 

 

 

п/п Виды и статьи затрат Период Всего
2002 год 2003 год 2004 год 2005 год
ТП в отпускных ценах
ТП в натуральном выражении
Прибыль от реализации товаров, работ и услуг
Полная себестоимость
Переменные затраты
Основные и вспомогательные материалы
Электроэнергия на технологию
Постоянные затраты
Общехозяйственные и общепроизводственные расходы
Элекгоэнергия (заявленная мощность)
Теплоэнергия
Амортизация
ФОТ с начислениями
Налоги включаемые в себестоимость
Ремонт зданий и оборудования
Прочие
Коммерческие расходы 160-
Налоги с выручки с НДС
ТП в оптовых ценах

 


Расчет чистой прибыли от реализации продукции тыс $США Таблица 2.16

№ п/п   2002 г 2003 г 2004 г 2005 г
1. Выручка от реализации
2. НДС и др. платежи с выручки
3. Переменные издержки
4. Переменная прибыль (стр. 1 -стр.2-стр.3)
5. Постоянные издержки
6. Прибыль от реализации (стр.4-стр.З'СТр.б)
7. Прибыль балансовая
  Налогооблагаемая прибыль
8. Налоги из прибыли:
  - налог на недвижимость
  - налог на прибыль 13,5 27,5
  - местные налоги U5 2,5
9. Чистая прибыль - всего

 

 

РАСЧЕТ ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ПО ПРОЕКТУ ТЫС. $США Таблица 2.17

№№ п/п Виды поступлений и издержек 2002 год 2003 год 2004 год 2005 год
1. Приток денежных средств        
1.1. Выручка от реализации
1.2. Кредиты краткосрочные      
1.3. Увеличение кредиторской задолженности        
  Полный приток денежных средств      
2. Отток денежных средств  
2.1. Затраты на приобретение ОФ
2.2. Прирост текущих активов 127,5
2.3. Затраты на производство и сбыт продукции (без амортизации)
2.4. Налоги и неналоговые платежи из выручки
2.5. Налоги из прибыли
2.6. Погашение кредита
2.7. Погашение процентов 127,5
2.9. Прочие цели
2.10. Полный отток средств
2.11. Излишки (дефицит) средств
2.12 Накопительный остаток

 

 


 

 

Таблица 2.18 РАСЧЕТ ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ПО ПРОЕКТУ СП тыс. $США

№№ п/п Виды поступлений и издержек 2002 год 2003 год 2004 год 2005 год
1. Приток денежных средств        
1.1. Выручка от реализации
1.3. Увеличение кредиторской задолженности        
  Полный приток денежных средств      
2. Отток денежных средств        
2.1. Затраты на приобретение ОФ        
2.2. Прирост текущих активов ПО
2.3. Затраты на производство и сбыт продукции (без амортизации)
2.4. Налоги и неналоговые платежи из выручки
2,5, Налоги из прибыли
2.6. Погашение кредита
2.7. Погашение процентов
2.9. Прочие цели ПО
2.10. Полный отток средств
2.11. Излишки (дефицит) средств
2.12 Накопительный остаток

 
 

Рис. 5 Динамика прогнозируемой прибыли в результате осуществления инвестиционного проекта.

 
 

Рис. 6 Динамика планируемых затрат на производство и сбыт продукции в результате осуществления инвестиционного проекта.

 

Проанализировав полученные данные, можно сказать, что инвестиционная стратегия ОАО «Пинские нетканые материалы» направлена на обновление основных фондов предприятия для поддержания конкурентной позиции на рынках сбыта своей продукции. В результате осуществления этого инвестиционного проекта, предприятие планирует расширить уже существующие рынки сбыта и увеличить экспорт производимой продукции.

Таким образом, рассматриваемый проект позволит в результате его осуществления увеличить производство продукции и её сбыт, тем самым увеличить прибыль. Внедрение на предприятие нового оборудования за счет инвестиционных ресурсов позволит снизить себестоимость выпускаемой продукции, улучшить её качество и увеличить объём её производства.


Последнее изменение этой страницы: 2016-07-22

lectmania.ru. Все права принадлежат авторам данных материалов. В случае нарушения авторского права напишите нам сюда...