Категории:
ДомЗдоровьеЗоологияИнформатикаИскусствоИскусствоКомпьютерыКулинарияМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОбразованиеПедагогикаПитомцыПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРазноеРелигияСоциологияСпортСтатистикаТранспортФизикаФилософияФинансыХимияХоббиЭкологияЭкономикаЭлектроника
Экономический анализ хозяйственной деятельности.
Экономический анализ хозяйственной деятельности. 9.02.09. Экономический анализ – база принятия обоснованных управленческих решений. P = N – S = q*ц – q*Sед = q * (Ц – Sед) P – прибыль N – выручка, N = q *ц S – себестоимость ∆N = + 20 млн = ∆N(a) + ∆N(ц) -5 +25 Прирост за счет цены – инфляционная добавка. ЧСК = 20% - доходность собственного капитала ИС = 100 млн. 100*0,2 = 20 млн -> Div (дивиденды) PЧ = 10 млн. Экономический анализ – система специальных знаний, направленных на исследование и познание экономических явлений и процессов, происходящих на предприятии Основной предмет анализа – хозяйственная деятельность предприятия и результаты этой деятельности
Основные задачи анализа:
Факторы и показатели Факторы – условия, воздействующие и окружающие предприятия Факторы:
Организационно-технический уровень предприятия – уровень совершенствования техники, организации, планирования, управления. N = Фоб * (N/Фоб) Фоб – оборотные активы N – выручка N/Фоб – оборачиваемость активов Показатели – количественное измерение действия факторов на деятельность предприятия Показатели:
Эффективность = результат/затраты Главный результат – выручка и прибыль N/Фоб=Коб (Фоб) N/Фос=Фот Приемы и методы анализа.
Абсолютные показатели испытывают на себе инфляционные процессы, трудно сравнивать выручки (написаны в «разных» рублях). Анализ начинается с расчета относительных показателей – они более аналитичны. К относительным показателям относятся: коэффициенты, проценты и индексы. Проценты устраняют влияние абсолютных величин, позволяют сравнить предприятия, имеющие разные абсолютные показатели. R(A) = Р/А – рентабельность активов Средние: мода – основной, наиболее часто встречающийся показатель
Ряды динамики: Тр=У1/У0 (N1/N0) = 120/100 = 1,2 (120%) Тпр=Тр-100 = 120 – 100 = 20% Золотое правило экономики. Тр(Р)>Тр(N)>Тр(А)>100 110>108>105>100 (N/A=Коб(А)) * (P/N = R(N)) => P/A = R(A)
Корректные сравнения требуют сопоставимости. Основной вид сопоставимости – по ценам и по структуре. Сопоставимость по ценам: 2007 N0 = 100 млн = q0 * Ц0 2008 N1 = 120 млн = q1 * Ц1 => NC(1) = q1 * Ц0 = 94 млн. Сопоставимость по структуре: (S/N)2008 = 0,8 – затраты на рубль реализации (S/N) = 0,82
· Балансовый · Двойная запись
· Моделирование . 16.02.09 Группировки - изучение сложного явления путем его деления на группы по разным признакам. (400*103)/10 лет = 40*103 р/год => Ам à S => FЭФ=2000 час, FФ=500 час, 40000/2000=20 р/час => 500*20 р/час = 10000 р à полезная амортизация
SA = MA+MB+ПОК+ЗП+Ргол+КУ+Кза+Квн S = vq + с => Sед = S/q= v+c/q v – переменные затраты с – постоянные затраты q - количество Методы анализа: 1. Горизонтальный анализ · цепной · трендовый 2. Вертикальный анализ (структурный) 3. Факторный анализ 4. Сравнительный анализ 5. Анализ финансовых коэффициентов Горизонтальный анализ – анализ во временном разрезе. Цепной метод – сравнение с предыдущим значением. «-»: не показывает тенденцию развития предприятия. Трендовый метод – показывает тенденцию (тренд) развития предприятия, одновременно показывает качество показателя и риск предприятия, связанный с ним.
Факторный анализ: ∆N = ∆N(q)+ ∆N(ц) Сравнительный анализ – главная идея обеспечить сопоставимость. Индексы и их использование в анализе. Индексы – относительные показатели. В индексах числитель и знаменатель – показатели одного вида (прибыль с прибылью), но они отличаются либо временем, либо местом.
Iq=q1/q0, Iц=Ц1/Ц0
IN(q) IN(ц) Применение:
N = Фоб*(N/Фоб) IN(q)=IN*(1/IN(ц)) Факторный анализ в абсолютных величинах. N1=q1Ц1, N0=q0Ц0 ∆N=(q1Ц1 - q0Ц0) = (q1Ц0 - q0Ц0) + (q1Ц1 – q1Ц0) = ∆N(а) + ∆N(ц)
∆N(q) ∆N(ц)
Задача.
IN=520000/460000=1,13=0,87*1,3 IN(a)= q1Ц0/ q0Ц0=400 000/460 000=0,87 IN(ц)= q1Ц1/ q1Ц0=520 000/400 000=1,3 IM= qм1Цм1/ qм0Цм0=416 000/368 000=1,13 IM= qм1Цм1/ qм0Цм0= qм1Цм0/qм0Цм0 * qм1Цм1/qм1Цм0= 0,8*1,4
IM(a) IM(ц) IM(a)=(76*3874)/368 000=0,8 IM(ц)=416 000/ (76*3874)=1,4
Затраты на рубль реализации S/N Косвенный показатель прибыли N/S = (q*Ц)/(qр*Цр) =(q/qр)* (Ц/Цр) НТП (ОТП) ∆N= 520 000 – 460 000= +60 000 ∆N(a)= 400 000 – 460 000= -60 000 ∆N(Ц)=520 000 – 400 000 = +120 000 ∆N= +60 000 Задача 2. N2008= 500 000 (Ц0=25 р., q0=20 000) N2007= 400 000 (Ц1=40 р., q1=10 000) IN=400 000/500 000=0,8 ∆N= -100 000 IN= q1Ц0/q0Ц0 * q1Ц1/q1Ц0 = (250 000/500 000)*(400 000/250 000) = 0,5*1,6 ∆N(a)=250 000 – 500 000 = -250 000 ∆N(ц)= 400 000 – 250 000 = +150 000 ∆N= -100 000
IЦ=q1Ц1/q1Ц0 q1Ц1 – NФ фактическая выручка q1Ц0 – NС сопоставимая выручка NC= NФ*(1/Iц) NФ(2007)=100 млн. NФ(2008)= 125 млн. Iц=1,25 NC(2008)= 120*(1/1,25)=94 млн ∆N(ц)=26 млн.
Инфляция и ее учет в анализе. Инфляция – повышение общего уровня цен по определенной номенклатуре изделий. Причины: 1. увеличение массы денег (денежная) 2. сокращение количества товаров (товарная) Коэффициент снижения покупательной способности денег: KСП=1/IЦ Материалы: М=qЦ*ЦМ Отрицательные последствия инфляции:
Положительные стороны инфляции:
В условиях инфляции предприятие должно сохранять свой капитал (создаются резервы). Денежный капитал имеет 3 понятия:
ЦПОК= 1000 ЦРЕАЛ= 1600 Рбух=600 à div Iц=1,2 Pэк=400 (200- резерв)
Ис(о)=10 000 à МПЗàЦЗ=100 р/ед à q0=100 000 ед. à Цр=150 р/ед. à Рч=5000 à div Ис(к)=10 000 à МПЗ à Цз=120 р/ед à q1<q0 à потеря физического капитала à сохранение => Ис(к)=10 000 + 2000= 12 000 (q1=q0) Ис(к)= 10 000 à покупательная способность < покупательной способности базовой à потеря финансового капитала à сохранение à Ис(к)=10 000 + 1200= 11 200 Основные подходы к учету инфляции:
По курсу твердой валюты: Ц(А)= 20 000 руб. à Цд=1:25 ЦСК(А)= 20 000* (Цд(а)/Цд(0))=35/25= 28 000 02.03.09 Снижение покупательной способности рубля приводит к тому, что становятся не сопоставимыми результаты работы предприятия по годам. NФàNC=q1Ц0
Метод GPL учитывает влияние инфляции на монетарные активы. Монетарные объекты – объекты, выраженные в определенной сумме денег, и она не будет меняться в течение определенного периода времени (не только активы, но и пассивы – все заемные источники) Метод Current cost accounting (ССА). Здесь активы учитываются не по первоначальной стоимости, а пересчитываются в текущую стоимость различных групп активов по своим индексам цен, т.е. активы доводятся до текущей стоимости. Собственный капитал не пересчитывается (остается в прежних единицах стоимости), но к нему добавляется добавочный капитал, который является резервом для сохранения физического капитала предприятия (дееспособности предприятии). Добавочный капитал не является прибылью и в силу этого не является источником дивидендов, а служит целям сохранения производственных возможностей предприятия. АМОН + ΣАН/М(1+I’Ц(i)) = ИС + ΣАН/М(i)I’Ц(i) + К
Смешанный подход. Активы пересчитываются в текущую стоимость, собственный капитал пересчитывается в денежные единицы новой покупательной способности, появляется дополнительный инфляционная прибыль или убыток. АМОН + ΣАН/М(1+I’Ц(i)) = ИС(1+I’ТЦ) + К + I’ТЦ(К-АМОН) + ΣАН/М(i)(I’Ц(i) – I’ТЦ)
Задача. Имеется баланс фирмы за 2008 год.
IТЦ=1,12 IЦ(обор.)=1,1 IЦ(мат.)=1,3 GPL 30 + 70(1+0,12) = 80 (1+0,12) + 20 + 0,12(20-30) 30 + 78,4 = 89,6 + 20 – 1,2 = 108,4 Капитал предприятия возрос на 8,4 млн., в т.ч. за счет пересчет собственного капитала на 9,6 млн. и появился инфляционный убыток 1,2 млн. за счет того, что монетарные активы превышают заемные источники. ССА 30 + (40*1,1 + 30*1,3) = 80 + (40*0,1 + 30*0,3) + 20 30 + 83 = 80 + 13 + 20 = 113 Капитал предприятия увеличился на 13 млн. за счет появления дополнительного капитала в пассивах (добавочный капитал – резерв для сохранения физической способности предприятия). Смешанный 30 + (40*1,1 + 30*1,3) = 80(1+0,12) + 20 + 0,12(20-30) + (40(0,1-0,12)+30(0,3-0,12)) 30 + 83 = 89,6 + 20 -1,2 - 0,8 + 5,4 = 113 Капитал увеличился на 13 млн. за счет пересчета активов на 13 млн., собственного капитала на 9,6 млн. и корректировок, вызванных инфляцией на 3,4.
Инфляция учитывается и в долгосрочных (инвестиционных) решениях. Как правило, инфляция учитывается через ставку дисконтирования. Появляется номинальная ставка дисконтирования rHàDC(H), которая учитывает инфляцию, и реальная ставка rPàDC(P), которая инфляцию не учитывает. NPV = -IH + Σ(DC(H)/(1+rH)t)
Методы факторного анализа. ∆N = 20 млн. = ∆N(q) + ∆N(Ц) Факторный анализ – метод, связанный с управлением предприятием, позволяет переходить от сведений к информации. Метод цепных подстановок. Y0=f(a0;b0;с0) Y1=f(a1;b1;с1) ∆Y = Y1 – Y0 = ∆Y(a) + ∆Y(b) + ∆Y(c) + ∆Y(d)
Метод состоит в последовательной замене базовой величины одного из факторных показателей его фактической величиной, все остальные показатели при этом остаются неизменными à каждая замена требует отдельного расчета. Степень влияния того или иного фактора на конечный результат достигается последовательным вычитанием, причем в 1м расчете все показатели на базовом уровне, а в последнем – на фактически достигнутом. Точность расчета зависит от последовательности записи исходной формулы. N=qЦ à N=Цq Задача.
Nq – N0 = ∆N(q)=( q1Ц0 - q0Ц0) N(Ц) – Nq = ∆N(Ц)=( q1Ц1 – q1Ц0) ∆N = ∆N(q) + ∆N(Ц)
∆q∆Ц – неразложимый остаток. В мультипликативных моделях метод автоматически усиливает действие фактора, записанного последним в формуле. Факторы качественные более значимы, чем количественные. Желательно, в конце формулы ставить факторы качественные и усиливать действие именно этих факторов. Для аналитика более важным является знак, чем точность. Когда ∆q∆Ц – значительна (>10%), то не совсем справедливо увеличивать фактор, записанный последним в формуле, на 10%. В таком случае, используется интегральный метод факторного анализа. Интегральный метод. ∆N(q) = ∆qЦ0 + ∆q∆Ц/2 ∆N(Ц) = ∆Цq0 + ∆q∆Ц/2 Сокращенный метод цепных подстановок. Сразу получаем результат без промежуточных вычислений. Метод используется только для мультипликативных моделей. Y0 = a0b0c0d0 Y1 = a1b1c1d1 ∆Y(a) = (a1-a0)b0c0d0 = ∆ab0c0d0 ∆Y(b) = a∆bc0d0 ∆Y(c) = ab0∆cd0 ∆Y(d) = ab0c0∆d
∆P = ∆N - ∆S
RA(p) – RA(0)= ∆RA(p)=(P1-P0) /(Фвн(о)+ Фоб(о)) RA(Фвн) – RA(P)= ∆RA(Фвн) = …
Задача. Организация желает проанализировать влияние на выручку уровня использования трудовых ресурсов. Для этого показатели использования трудовых ресурсов начинают выбирать:
(Количество часов/количество отработанных дней)à (Ч/Д)
N -- ? N = T x (Д/Т) х (Ч/Д) х (N/Ч) a b с d
Na – N0 = ∆NT = 2548 – 2603 = -55, т.е. за счет сокращения количества работающих предприятие потеряло 55 млн. выручки Nb – Na = ∆NД/Т = 2528,7 – 2548 = -19,3, т.е. за счет того, что в этом году работают в среднем на 2 дня меньше, чем в прошлом году, предприятие потеряло 19 млн. выручки. Nc – Nb = ∆NЧ/Д = 2561,6 – 2528,7 = +32,9, т.е. за счет увеличения времени работы на 0,1 часа в среднем предприятие нарастило 33 млн. выручки. Nd – Nc = ∆NN/Ч = 2713 -2561,6 = +151,4 Итого ∆N = +110 млн. руб. Сокращенный метод. ∆NT = ∆ab0c0d0 = -6x3232,6x7,7x5,1 = -55 ∆NД/Т = a1∆bc0d0 = 279x(-1,8)x7,7x5,1 = -19,3 ∆NЧ/Д = a1b1∆cd0 = 279x230,8x0,1x5,1 = +32,9 ∆NN/Ч = a1b1c1∆в = 279х230,8х7,8х0,3 = +151,4
Метод относительных разниц. Метод используется для мультипликативных моделей. Расчет ведется от базового значения показателя, с учетом % отклонения фактического показателя от базового. N = T x (N/T) ∆N = ∆NT + ∆NПт ∆NТ = N0(αпл(Т)-100)/100 α - % отклонения фактического значения показателя Т от базового ∆NПт = N0((αпл(N)- αпл(Т))/100)
∆N = 150 400 – 160 000 = -9 600 ∆NT = 160 000 – (90 – 100)/100 = -16 000 ∆NПт = 160 000 х (94.4 – 90)/100 = 6 400 ∆N = -9 600 Сокращенный метод цепных подстановок. ∆NТ = ∆Т х (N/T)0 = (90 – 100) x 1 600 = -16 000 ∆NПт = Т1 х ((N/T)1 - (N/T)0) = 90 x (1 671,1 – 1 600) = 6 400 ∆N = -9 600 Задача. N = T x Пт
ln(N1/N0) = ln (120/100) = 0,182 ln(T1/T0) = ln (8/5) = 0,47 ln(Пт1/Пт0) = ln (15/20) = -0,288 К = ∆N/ ln(N1/N0) = 20/0,182 = 109,89 ∆NT = K x ln(T1/T0) = 109,89 x 0,47 = +51,65 ∆NПт = K x ln(Пт1/Пт0) = 109,89 x (-0,288) = -31,65 ∆N = +20
16.03.09 Балансовый приемсостоит в сопоставлении двух комплексов показателей стремящихся к равновесию, активов и пассивов. В результате выявляется балансирующий показатель, который дает информацию.
Ис=50, Кт=20, Кt=30 Фвн=80 В=50+20+30=100 Фоб=100-80=20 Ктл=Фоб/Кt=20/30=0,7 (КтлН≥2) Кt:
Ктл – коэффициент текущей ликвидности Кt>Фоб à предприятие не может погасить краткосрочную задолженность Балансовый прием годится и для стоимостных, и для натуральных показателей.
Nн + Nпр – Np = Nк Nпр = Np + (Nк – Nн) Np = Nпр + (Nн – Nк)
Метод цепных подстановок: 1) Np(0) = Nпр(0) + (Nн(0) – Nк(0)) = 10460 2) Np(пр) = Nпр(1) + (Nн(0) – Nк(0)) = 12200 + 8600 – 8000 = 12800 3) Np(н) = Nпр(1) + (Nн(1) – Nк(0)) = 12200 + 8800 – 8000 = 13000 4) Np(к) = Nпр(1) + (Nн(1) – Nк(1)) = 12000 Np(пр) – Np(0) = ΔNр(пр) = 12800 – 10460 = 2340 Np(н) – Np(пр) = ΔNр(н) = 13000 – 12800 = +200 Np(к)1 – Np(р)н = ΔNрк) = 12000 – 13000 = -1000 ΔNр = 1540 Моделирование. Типы моделей:
Sн = Мн + Зп(н) + Ам(н) ΔS = Sф – Sн Математические методы.
P = N – S
Типичные динамические модели:
Дисконтирование – расчет сегодняшней стоимости будущих денежных поступлений. Виды детерминированных моделей:
Математические модели появляются двумя путями:
q à N=q*Ц à P=N-S à RN=P/N à RA=P/A à RC=P/ИС
Коб=N/A N≥A Фр – финансовый рычаг Пример. Самый эффективный показатель – рентабельность собственного капитала RC = PИ/ИС (0,2) = РИ/В * В/ИС = РИ/N * N/B * B/ИС RA Фр RN Коб Фр 2 предприятия: В1 = 1000 В2=1000 ИС(1) = 750 ИС(2) = 250 (В/ИС)1 = 1,4 (В/ИС)2=4 dИс= 75% dИс= 25% dК= 25% dК= 75% - доля заемного капитала В/ИС – отражает структуру пассивов, чем больше этот показатель, тем больше доля заемного капитала в пассивах и меньше доля собственных источников (финансовый риск) RC(1) = (PИ/Ис) = 11,3% = 6,2% * 1,3% * 1,4% RC(2) = (PИ/Ис) = 26,9% = 5,6% * 1.2% * 4%
Y=x1/x2= (x1/a)/(x2/a) RA=P/A= (P/N)/(A/N) = RN * Коб
СVP – анализ. В основе лежит деление затрат на переменные постоянные. S = q*Sед à P = q(Ц – Sед) S = vq + C à Sед = v + C/q à P = q*Ц – (vq + C) = (Ц – v)q – C (маржинальная запись) Ц=20, Sед=23 à убыток
qкр:
qкр à S = N à (vqкр + С) = qкр * Ц qкр = С/(Ц-v)в натуральном исчислении Ц*qкр = (С*Ц*q)/((Ц-v)q) = C*N / (Ц-v)q à С/ ((Ц-v)q/N) = C/άМ N – vq = Sp Смарт=120000 Ц=25 руб/ед V=15 руб/ед q=15000ед Sед=v+c/q=15+1200000/15000=23 руб/ед qкр=120000/(25-15)=12000ед p=(25-15)15000-120000=30000 Запас финансовой прочности показывает сколько продукции предприятие может не продать не приводя себя к убытку. Зфп=(q-qкр)=(15000-12000)=3000 Зфп=(q-qкр)/q=3000/15000=20% (от запланируемого объема) Чем больше Зфп, тем меньше вероятность появления убытков. Jор – индекс операционного рычага Jфр – индекс финансового рычага Jор = (Ц-v)q/(Ц-v) – C = (25-15)15000/30000 = 5 – показывает чувствительность прибыли. Если выручка упадет на 10%, то прибыль, снимаемая с активов, упадет на 50%. Числитель – валовая маржа Знаменатель – прибыль, снимаемая с активов, до выплаты налогов q1 = (-10% от q) = 13500 P1 = (25-15)13500 – 120000 = 15000 (ΔP=-50%) q2 = (+10% от q) = 16500 P2 = (25-15)16500 – 120000 = 45000 (ΔP=+50%) Операционный рычаг показывает не только чувствительность, но и является характеристикой риска финансовой деятельности. Jор = (Ц-v)q/(Ц-v) – C = q/(q-(C/Ц-v)) = q/(q-qк1) = 1/Зфп
23.03.09 S = vq + с qкр(Nкр) à Зфп à Iор Iобщ = Iор * Iфр =5*2 = 10 Iор = (Ц – v)q / ((Ц – v)q – c) Iфр = (Ц – v)q / ((Ц – v)q – c) – iy) = 30/15 = 2
P0 = 30 q1 = -10%; à P1 = 10*5 = -50% от P0 à 15 Пример.
(Ц-v)q – c 250 000
P 25 000
P 25 000
P 25 000
I. «q» qкр = 10 000 (1 – ¼) = 7 500 qкр = с__ = 750 000 = 7500 (Ц – v) (26 – 16) Зфп = 100/4 = 25% Зфп = 10 000/4 = 2 500 II. «Ц» Цкр = 26 (1 – 1/10,4) = 23.5 Зфп = 100/10,4 = 9,6% Зфп = 2,6/10,4 = 2,5 III. «v» vкр = 16*(1 + 1/6,4) = 18,5 Зфп = 100/6,4 = 15,6% Зфп =16/6,4 = 2,5 IV. «с» скр = 750 000 * (1 + 1/3) = 100 000 Зфп = 100/3 = 33% Зфп =75 000/3 = 25 000 Анализ чувствительности предполагает изменение какого-либо одного фактора при неизменности других, но, как правило, при снижении цены увеличивается количество продукции и требуется ответить на вопрос, какую компенсацию в продажах должно иметь предприятие, если оно, например, снизит цены на 10%, чтобы не потерять в прибыли. Пример.
q = 75 000 + 25 000 = 13 500 ед. (23,4 – 16) Δq = +35%
Зрек = 30 000 Ц1 = 23,4 р. q = с + Зрек + P = 75 000 + 30 000 + 25 000 = 17 500 (Ц1 – v) 23,4 – 16 Δq = +75%
30.03.09 Системный подход к анализу. Анализ активов и пассивов.
Платежеспособность и финансовая устойчивость работы предприятия существенно зависит от величины активов и пассивов, структуры активов и пассивов и функционального соответствия структуры активов и пассивов между собой. В силу этого анализируется:
Структура активов должна функционально соответствовать структуре пассивов, если этого не наблюдается, появляется понятие неудовлетворительности структуры балансы – такое состояние имущества и обязательств, когда за счет имущества не может быть обеспечена своевременное выполнение обязательств перед источниками в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества предприятия. Все активы создаются затратами и источники этих затрат (пассивы) имеют определенную цену, которую надо в обязательном порядке погасить. От активов требуется:
WACC – средневзвешенная цена капитала WACC = dИс х rИс + dK x rK x (1 - TH) dИс – доля собственных средств rИс – требуемая доходность ТН – ставка налога dK – доля заемных источников rИс> rK В = 100 млн à 15 млн à WACC ИС = 60 млн, К = 40 млн rK = 12%
PЧ = 5 млн à ИС rИс = 5/60 = 0,085 = 8,5% доходности Чистая остаточная прибыль: РЧ(ост.) = РЧ - rИс х Ис > 0
06.04.09 Если отсутствует функциональное соответствие, то наблюдается увеличение рисков хозяйственной деятельности, которые делятся на:
Признаки хорошего баланса:
Характеристики баланса:
Ис - Фвн >< 0 (Ис + Кт) – Фвн > 0 à норма (Ис + Кт) - инвестиционный капитал ((Ис + Кт) + Кt) – Фвн > 0 à неустойчивое финансовое положение
Фоб(ч) = Фоб - Кt > 0 à платежеспособное предприятие Фоб(ч) = (Ис +Кт) – Фвн > 0 à предприятие имеет устойчивые источники формирования оборотных активов Анализ активов. Активы состоят из внеоборотных и оборотных активов. У них свое назначение и своя роль в процессе производства. Внеоборотные активы – материально-техническая база производства, база эффективности производства. Минусы внеоборотных активов:
Оборотные активы – текущие активы, ликвидные активы, активы, которые являются базой платеже- и кредитоспособности предприятия, активы, благодаря которым появляется продукция, и компенсируются затраты предприятия. Величина оборотных активов напрямую связана с эффективностью и риском работы. Чем больше величина активов, тем меньше риск неплатежеспособности предприятия, но меньше эффективность работы предприятия, т.к. часть внеоборотных активов может быть заморожена в запасах, дебиторской и т.д. Анализ пассивов. Пассивы включают в себя собственный капитал и обязательства (заемные источники). Собственный капитал – основной рисковой капитал предприятия. Он не гарантирует появление прибыли, он остается у предприятия в самых неблагоприятных ситуациях. В силу этого, чем больше величина собственного капитала, тем более устойчивым (финансово независимым) является предприятие, и уменьшается финансовый риск работа предприятия. Обязательства (заемный капитал) – фиксированные выплаты в фиксированные даты в независимости от финансового состояния предприятия. В силу этого, чем больше доля заемных источников в структуре пассивов, тем выше финансовый риск работы предприятия и выше вероятность неплатежеспособности. Однако предприятие заинтересовано в использовании заемных источников. Причины: |
финансовый – денежный капитал, скорректированный на изменение покупательной способности денежных единиц.
Начинают расчет от базы (например, прошлый год).
Y0=f(a0;b0;с0;d0)
Ya=f(a1;b0;с0;d0) Ya – Y0=∆Y(a)
Yc=f(a1;b1;с1;d0) Yc – Yb=∆Y(c)
rИс = 18% à 15%Последнее изменение этой страницы: 2016-07-22
lectmania.ru. Все права принадлежат авторам данных материалов. В случае нарушения авторского права напишите нам сюда...