Методические материалы к изучению тем курса

Тема 1. Сущность, функции, структура рынка ценных бумаг

Классификация ценных бумаг, их виды.

Ценной бумагой в соответствии со ст. 142 ГК РФ является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационная ценная бумага, закладная и др. документы, которые законодательством или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Ценные бумаги могут быть классифицированы по ряду признаков:

1. По эмитентам:

–государственные;

–частные;

–международные.

2. По экономической природе:

–долевые, которые выражают отношение собственности, – обыкновенные и привилегированные акции, коносамент;

–долговые,которые выражают отношение займа, – облигации, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты и др.;

–производные представляют собой права или обязательства по покупке или продаже иных ценных бумаг – это опционы, фьючерсы, варранты.

3. По форме выпуска:

–документарные;

–бездокументарные.

Если ценная бумага выпускается в бездокументарной форме или ее бланк помещен в специальном хранилище, то владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его права на эту ценную бумагу – выписка из реестра держателей ценных бумаг или со счета «депо» - лицевого счета, открытого в депозитарии.

4. В зависимости от способа подтверждения и фиксации прав:

–именные;

–предъявительские;

–ордерные (векселя, чеки, коносаменты).

Имя держателя именной ценной бумаги регистрируется в специальном реестре, и права по ней передаются в виде цессии. Права по предъявительской ценной бумаге передаются путем вручения. Ордерная бумага составляется на имя первого держателя с оговоркой «его приказу» и передается путем передаточной надписи – индоссамента.

5. По характеру обращения:

–эмиссионные;

–неэмиссионные.

Эмиссионные ценные бумаги характеризуются одновременно тремя признаками: закрепляют совокупность имущественных прав, размещаются выпусками (траншами), имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг. К эмиссионным относятся: акции, облигации и государственные бумаги.

Сущность и структура РЦБ

Рынок ценных бумаг (РЦБ) – это часть финансового рынка, которая обеспечивает наиболее быстрый перелив сбережений в инвестиции. В свою очередь, финансовый рынок складывается из денежного рынка и рынка капиталов.

На денежном рынке обращаются краткосрочные (до 1 года) накопления, на рынке капиталов – средне- и долгосрочные (свыше 1 года) накопления. РЦБ является одновременно сегментом и денежного рынка и рынка капиталов.

Функции РЦБ:

1. Общерыночные:

а) коммерческая – получение прибыли от операций на рынке;

б) ценовая– рынок обеспечивает процесс становления и движения рыночных цен;

в) информационная– рынок доводит до своих участников рыночную информацию об объектах и субъектах торговли;

г) регулирующая– рынок создает правила торговли, порядок разрешения споров, устанавливает приоритеты, органы контроля и др.

2. Специфические:

а) перераспределительная – РЦБ перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами деятельности, переводит сбережения из непроизводительной формы в производительную, осуществляет финансирование дефицита госбюджета на неинфляционной основе;

б) хеджирование –страхование финансовых рисков.

РЦБ имеет сложную структуру. В зависимости от способа торговли выделяются следующие виды рынков:

– первичный и вторичный;

– организованный и неорганизованный;

– биржевой и внебиржевой;

– традиционный и компьютеризированный;

– кассовый и срочный.

Первичный рынок – это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их первоначальное размещение среди инвесторов. Отличительная черта рынка – наиболее полное раскрытие информации об эмитенте. Назначение– мобилизация временно свободных денежных средств. Это рынок дает возможность влиять на рыночные курсы ценных бумаг и на распределение ценных бумаг среди инвесторов.

Вторичный рынок – это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. Отличительная черта рынка– ликвидность т.е. способность к успешной и обширной торговле, возможность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время при небольших колебаниях курсов и низких издержках на реализацию ценных бумаг. Назначение – перераспределение денежных средств и прав собственности.

Организованный рынок – обращение ценных бумаг на основе четких правил между лицензированными профессиональными участниками по поручению других участников рынка.

Неорганизованный рынок – обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок – всегда организованный рынок, охватывающий совокупность операций, совершаемых на фондовой бирже. Фондовая биржа– это аукцион, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и сделки совершаются только профессиональными участниками РЦБ.

Внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным. Неорганизованный внебиржевой рынок называют еще «уличным» рынком. Внебиржевой рынок охватывает совокупность операций, совершаемых вне фондовой биржи.

На компьютеризированном рынке торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютерный рынок. Черты данного рынка: отсутствие прямого контакта продавцов и покупателей ценных бумаг; полная автоматизация процесса торговли; роль участников сводится, в основном, к вводу заявок на покупку или продажу в торговую систему.

Кассовый рынок – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.

Срочный рынок – это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения более 2 рабочих дней, обычно до 3 месяцев. Сюда относятся фьючерсные, опционные рынки.

Цели инвестирования на РЦБ

Инвестиционное качество – это оценка того, насколько ценная бумага ликвидна, низкорискованна при стабильной курсовой стоимости, способна приносить доход, превышающий или находящийся на уровне среднерыночного дохода.

Основными инвестиционными качествами ценных бумаг являются надежность, доходность, риск, ликвидность.

Под надежностьюпонимается неуязвимость инвестиций в ценную бумагу от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода.

Доходностьценной бумаги – ее способность приносить прибыль в сравнении с вложенными в нее инвестициями.

Риск– возможность потерь, связанных с инвестициями в ценную бумагу.

Ликвидность– способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и низких издержках на реализацию.