Тема 6. Международное движение капитала

Тема 6. Международное движение капитала

Сущность и формы международного движения капитала

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ).

Международные портфельные инвестиции

Международное движение ссудного капитала.

Сущность и формы международного движения капитала

Международное перемещение капитала - это достаточно развитая составляющая международного перемещения факторов производства. Международная миграция капитала - это не физическое перемещение средств производства, а финансовая операция: предоставление ссуды, купля-продажа ценных бумаг, инвестирования.

Конкретные формы международного перемещения капитала различаются по следующим признакам:

· по источникам происхождения капитала;

· по характеру использования капитала;

· по срокам вложения капитала;

· по цели вложения капитала.

По источникам происхождения капитал делится на официальный и частный.

Официальный капитал - это средства государственного бюджета или международных организаций (МВФ, Всемирный банк и др.), которые перемещаются за границу или принимаются из-за рубежа по решению правительств или межправительственных организаций, его источником являются деньги налогоплательщиков.

Частный капитал - это средства частных фирм, банков и других негосударственных организаций, которые предоставляются в виде инвестиций, торговых кредитов, межбанковского кредитования.

По характеру использования капитал делится на предпринимательский капитал и ссудный капитал.

Предпринимательский капитал - это средства, которые прямо или косвенно вкладываются в производство с целью получения прибыли. Это главным образом частный капитал.

Ссудный капитал - это средства, предоставляемые с целью получения определенного процента. В международных масштабах в качестве ссудного капитала выступает в основном официальный капитал.

По сроку вложения капитал делится на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный.

Краткосрочный капитал: вложение капитала сроком менее года. Главным образом в форме торговых кредитов.

Средне- и долгосрочный капитал - вложения капитала сроком более года. Все вложения предпринимательского капитала осуществляются преимущественно в форме прямых инвестиций, а также в виде государственных кредитов.

По цели вложения капитал делится на прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции - вложения капитала с целью приобретения контроля над объектом размещения капитала. Это в основном вывоз частного предпринимательского капитала.

Портфельные инвестиции - вложения капитала в иностранные ценные бумаги без права контроля над объектом инвестирования. Это также в основном вывоз частного предпринимательского капитала.

С практической точки зрения наиболее важным является функциональное деление капитала на прямые и портфельные инвестиции.

Международные портфельные инвестиции

Под международными портфельными инвестициями понимают вложение капитала в иностранные ценные бумаги, которые не дают инвестору права реального контроля над объектом инвестирования, а только дают ему преимущественное право на получение дохода согласно приобретенной им доли "портфеля" объекта инвестирования, которая в международной практике, как правило, не превышает 10%.

Основным мотивом для совершения международных портфельных инвестиций является получение более высоких доходов за рубежом. Так, резиденты одной страны покупают ценные бумаги другой страны, если доходы от них в другой стране выше. Это ведет к международному выравниванию доходов. Однако данное объяснение причин международных портфельных инвестиций не учитывает того, что поток капитала является двусторонним. Если доходы от ценных бумаг в одной стране ниже, чем в другой, то это объясняет поток инвестиций из первой страны в другую. Однако это несовместимо с одновременным потоком капитала в противоположном направлении. Для объяснения двустороннего потока капиталов необходимо учитывать элемент риска. Инвесторы заинтересованы не только в получении прибыли, но и в меньшем риске. То есть, инвесторы стараются максимизировать прибыль при допустимом уровне риска.

Тема 7. Роль ТНК в международном движении капитала

ТНК как главный субъект МЭО

Общие тенденции движения ПИИ ТНК

Региональные и отраслевые особенности инвестиционной деятельности ТНК.

ТНК как главный субъект МЭО

Транснациональные корпорации (ТНК) является главным субъектом мирохозяйственных отношений и формой, воплощающей в себе, как правило, все виды современного международного бизнеса.

Для определения ТНК важны как количественные, так и качественные критерии. ТНК сегодня - это в основном большие по объему производства и величине добавленной стоимости, исключительно эффективные с точки зрения производства и прибыли фирмы. Они имеют огромный экономический потенциал.

По данным журнала «Форбс» среди 200 крупнейших компаний мира в 2011 году можно выделить следующие:

1. ТНБ «JPMorgan Chase» (США).

2. ТНБ «HSBC» (Великобритания).

3. General Electric (США).

4. ExxonMobil (США)

5. Royal Dutch Shell (Нидерланды)

…

15. Газпром (Россия)

…

71. Лукойл (Россия)

…

77. Роснефть (Россия)

…

178. Сбербанк (Россия)

Активы 2000 крупнейших корпораций «Форбс» оценил в 138 трлн. долл., а совокупную капитализацию — в 38 трлн. долл.

Главными критериями транснациональности фирмы являются три аспекта:

1) система международного производства, основанная на распылении производственных единиц по многим странам;

2) проникновение в передовые отрасли производства, быстрое развитие которых предполагает наличие огромных капиталовложений и привлечения высококвалифицированных работников;

3) поведение фирмы.

Транснациональность капитала и деятельности является основной чертой ТНК. Решающим в определении ТНК является не столько то, из каких стран поступает капитал, сколько то, куда он направляется, где оперирует, откуда получает доходы. Большинство современных ТНК составляет один национальный, а не многонациональный капитал.

Характерной особенностью ТНК является:

1. диверсификация производства на мировом уровне;

2. диверсификация деятельности;

3. участие в международной специализации производства.

LG Display (Южная Корея) и др.

Pfizer (США)

Novartis (Швейцария)

Roche Holding (Швейцария)

4. Merck & Co (США)

Sanofi-aventis (Франция)

Abbott Laboratories (США)

Novo Nordisk (Дания)

AstraZeneca (Великобритания)

Продажи. В 2010 финансовом году крупнейшей ТНК по продажам стал McKesson (США) – 109,9 млрд. долл., на втором месте находится Cardinal Health (США) – 98,8 млрд. долл. и на третьем – Amerisource Bergen (США) – 78,5 млрд. долл. Компанией, продавшей наименьше всех продукции, стала Sun Pharma Industries (Индия) – 850 млн. долл.

Рыночная капитализация. Среди крупнейших ТНК по рыночной капитализации можно выделить следующие: Pfizer – 155,7 млрд. долл., Novartis – 125,2 млрд. долл., Roche Holding – 120,9 млрд. долл., Merck & Co – 100,9 млрд. долл., GlaxoSmithKline – 99,2 млрд. долл. Наименьшую капитализацию среди ТНК в фармацевтической промышленности имеет компания Toho Holdings (Япония) – 859 млн. долл.

Тема 6. Международное движение капитала