Главная Случайная страница


Категории:

ДомЗдоровьеЗоологияИнформатикаИскусствоИскусствоКомпьютерыКулинарияМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОбразованиеПедагогикаПитомцыПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРазноеРелигияСоциологияСпортСтатистикаТранспортФизикаФилософияФинансыХимияХоббиЭкологияЭкономикаЭлектроника






Оценка эф-ти системы упр-я денежными средствами на предприятии ГХ.

Один из наиболее важных и сложных этапов упр-я денеж. потоками предпр-я - их оптимизация.

Оптимизация денеж. потоков - процесс выбора наилучших форм их орг-ции на предпр-и с учетом условий и особенностей осущ-я его хоз. деят-ти.

Основные цели оптимизации денеж. потоков предпр-я:

1)обеспечение сбалансированности V-в денеж. потоков;

2)обеспечение синхронности формир-я денеж.потоков во вр.;

3)обеспечение роста чистого денеж. потока предпр-я.

Осн-е объекты оптимизации: «+»денеж. поток; «-»денеж. поток; остаток денеж. активов; чистый денеж. поток.

Важнейшая предпосылка осущ-я оптимизации денеж. потоков - изучение факторов, влияющих на их V-мы и хар-р формир-я во времени. Факторы можно подразделить на внеш. и внутр.

В системе внеш. факторов осн-ю роль играют:

1)Конъюнктура товарного рынка. Изменение конъюнктуры этого рынка опр-ет изменение гл. компоненты «+»денеж. потока предпр-я - V-ма поступления денеж. средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте кот. предпр-е осущ-ет свою операционную деят-ть, приводит к росту V-ма «+»денеж. потока по этому виду хоз. деят-ти. И наоборот - спад конъюнктуры вызывает так наз. "спазм ликвидности'", характер-щий вызванную этим спадом временную нехватку денеж. средств при скоплении на предпр-и значительных запасов гот. продукции, кот. не м/бреализована.

2)Конъюнктура фондового рынка. Хар-р этой конъюнктуры влияет на возможности формир-я денеж. потоков за счет эмиссии акций и облигаций предпр-я. Конъюнктура фонд. рынка опр-ет возможность эф-ого использ-я временно свободного остатка денеж. средств, вызванного несостыкованностью V-ов «+» и «-» денеж.потоков предпр-я во времени. Конъюнктура фонд. рынка влияет на формир-е V-ов денеж. потоков, генерируемых портфелем цен. бумаг предпр-я, в форме получаемых % и дивид-в.

3)Система налогообложения предпр-й. Налог-е платежи составляют значит-ю часть V-ма «-» денеж.потока, а установленный график их осущ-ния опр-ет хар-р этого потока во времени => любые измен-я в налог. системе - появление новых видов налогов, измен-е ставок налогообл-я, отмена или предоставл-е налог-х льгот, измен-е графика внесения налог-х платежей–опр-ют соответс-щие изменения в V-ме и хар-ре «-» денеж.потока пр.

4)Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Опр-ет сложившийся порядок приобретения продукции - на усл-ях ее предоплаты; на усл-х наличного платежа ("платежа против документов"); на усл-х отсрочки платежа (предоставл-я коммерч-го кредита). Влияние этого фактора проявл-ся в формир-и «+»(при реализ-и продукции) и «-» (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих изделий и т.п.) денеж. потока предпр-я во времени.

5)Система осущ-я расчетных операций хоз. субъектов. Характер расчет. операций влияет на формир-е денеж. потоков во вр.: если расчет наличными деньгами ускоряет осущ-е этих потоков, то расчеты чеками, аккредитивами и др. платежными документами эти потоки соответственно замедляют.

6)Доступность фин. кредита - во многом опр-ся сложившейся конъюнктурой кредитн. рынка (=> этот фактор рассматр-ся как внеш., не учитывающий ур-нь кредитоспособ-ти конкретных предпр-й). В завис-ти от конъюнктуры этого рынка растет или снижается объем предложения "коротких" или "длинных", "дорогих" или "дешевых" денег, а соответственно и возможность формир-я денеж. потоков предпр-я за счет этого источника (как «+»- при получении фин. кредита, так и «+» - при его обслуживании и амортизации суммы осн-го долга).

7)Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансир-я. Такой возможн-ю обладают в основном гос. предпр-я различного уровня подчинения. Влияние этого фактора - формируя опр-ный дополнительный V-м «+»денеж. потока, он не вызывает соответств-го V-ма формир-я «-» денеж. потока. Это создает «+»предпосылки к росту ∑ чист. денеж. потока предпр-я.

В системе внутр. факторов осн-ю роль играют:

1)Жизненный цикл предпр-я. На разных стадиях этого жизн. цикла формир-ся разные V-мы денеж. потоков и их виды (по стр-ре источников формир-я «+» денеж. потока и напр-й использ-я «-» денеж. потока). Хар-р поступательного развития предпр-я по стадиям жизн. цикла играет большую роль в прогнозировании V-ов и видов его денеж.потоков.

2)Продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжит-ть этого цикла, тем больше оборотов совершают денеж. Ср-ва, инвестированные в оборотные активы, и соответс-но тем больше V-м и выше интенсивность «+» и «-»денеж. потоков предпр-я. Увеличение V-ов денеж. потоков при ускорении операционного цикла не приводит к уменьшению потребности в денеж. средствах, инвестир-х в оборотные активы.

3) Сезонность пр-ва и реализации продукции. По источникам своего возникновения (сезонные усл-я пр-ва, сезонные особенности спроса) этот фактор можно было бы отнести к внеш., однако технологич. прогресс позволяет предпр-ю оказывать непосредств-е воздействие на интенсивность его проявления. Этот фактор оказывает существенное влияние на формир-е денеж. потоков предпр-я во вр., определяя ликвидность этих потоков в разрезе отдельных временных интервалов. Этот фактор необходимо учитывать в процессе упр-я эф-тью использ-я временно свободных остатков денеж. средств, вызванных «-» корреляцией «+»и «-»денеж потоков во времени.

4) Неотложность инвестиц-х программ. Степень этой неотложности формирует потребность в V-ме со­ответств-го «-» денеж. потока, увеличивая одновр-но необходимость формир-я «+»денеж. потока. Фактор оказывает сущ-ное влияние V-мы денеж. потоков предпр-я и на хар-р их протекания во времени.

5)Амортизационная политика предпр-я. Избранные предпр-м методы амортизации осн-х средств и сроки амортизации нематер-х активов создают различн. интенсивность амортизац-х потоков, кот. денеж. средствами непосредственно не обслуж-ся. Амортизац-е потоки - их V-м и интенсивность – явл-ся самостоят-ым эл-том формир-я цены продукции и оказывают сущ-ное влияние на V-м «+»денеж. потока предпр-я в составе осн-й его компоненты - поступлении денеж. средств от реализации продукции. Влияние амортизац. политики предпр-я проявляется в особенностях фор­мир-я его чистого денеж. потока. При осущ-нии ускоренной амортизации активов в составе чистого денеж. потока возрастает доля амортизац-х отчислений и соответс-но снижается (не в прямой пропорции из-за действия "налогового щита") доля чистой прибыли предпр-я.

6)Коэф-т операционного левериджа - оказывает сущ-ное воздействие на пропорции темпов изменения V-ма чист. денеж. потока и V-ма реализации продукции

7)Фин. менталитет владельцев и менеджеров предпр-я. Выбор консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансир-я активов и осущ-ния др. фин. операций опр-ет стр-ру видов денеж. потоков предпр-я (V-мы привлечения денеж. средств из различных источников, а соответст-но и стр-ру напр-й возвратных денеж. потоков), V-мы страховых запасов отдельных видов активов (соотв-но и денеж. потоки, связанные с их формир-ем), ур-нь доходности фин. инвестиций (соотв-но и объем денеж. потока по полученным % и дивидендам).

 

Последнее изменение этой страницы: 2016-08-29

lectmania.ru. Все права принадлежат авторам данных материалов. В случае нарушения авторского права напишите нам сюда...