Мировая практика регулирования валютного курса

Мировая практика регулирования валютного курса выработала два основных подхода: политику плавающего валютного курса и политику фиксированного валютного курса.

Свободно плавающие валютные курсы(freely floating exchange rates) - валютные курсы, которые не контролируются, а следовательно, могут повышаться и понижаться и которые определяются спросом на иностранную валюту и ее предложением. Это гибкие валютные курсы, устанавливаемые в ходе свободной купли-продажи иностранной валюты. Они определяются действием закона спроса и предложения. Увеличение спроса ведет к повышению, а увеличение предложения - к снижению свободно плавающего валютного курса. В этой связи происходит обесценение и удорожание валюты

Фиксированный валютный курс(fixed exchange rate) - курс валюты, свободное повышение или снижение которого не допускается. Чаще всего это курс отечественной валюты, устанавливаемый и поддерживаемый Центральным банком страны. Для поддержания курса используются операции на валютном рынке - интервенции.

Наряду со свободно плавающим и фиксированным валютными курсами существуют смешанные валютные системы.

В Западной Европе в конце 70-х гг. была юридически оформлена Европейская валютная система (ЕВС). Денежной единицей в ЕВС стало ЭКЮ, условная стоимость которого определялась по методу валютной корзины, в которую входили денежные единицы стран Европейского Союза (ЕС). С 1 января 1999 г. члены ЕС приняли решение о переходе к единой валюте, которую назвали евро.

Частью внешнеэкономической политики является валютная политика. Это совокупность экономических, правовых и организационных мер и форм, осуществляемое государственными органами, центральными банковскими и финансовыми учреждениями, международными валютно-финансовыми организациями в области валютных отношений.

В рамках текущей валютной политики государство осуществляет оперативное регулирование валютно-рыночной конъюнктуры с помощью валютной интервенции, валютных ограничений, валютного субсидирования, диверсификации валютных резервов и т.д. Долговременная валютная политика предполагает долгосрочные меры по последовательному изменению валютного механизма с помощью межгосударственных переговоров и соглашений, прежде всего в рамках Международного валютного фонда, а также валютных реформ. Валютная девизная политика - система регулирования валютного курса покупками и продажей иностранной валюты с помощью валютной интервенции и валютных ограничений.

Мировые денежные системы

Известны три мировые денежные системы.

Первая денежная система (1879-1934)известна как золотой стандарт. Золотой стандарт предполагает, что цена каждой валюты должна быть выражена в золоте. Мерой веса золота, содержавшегося в той или иной монете или слитке, выступала тройская унция, равная 31,1 г. Исторически золотой стандарт обеспечивал стабильность валютных курсов до его падения в 30-е гг. В период между Первой и Второй мировыми войнами банкноты обменивались на слитки золота весом до 125 кг. Золото было практически вытеснено из обращения. После Второй мировой войны золотое содержание официально сохранял лишь американский доллар (35 долл. за тройскую унцию). Доллар США стал мировой валютой. Обратимость долларов в золото была официально приостановлена в 1971 г. В настоящее время ни одна валюта не привязана к золоту, поэтому нет золотого стандарта.

Вторая денежная система (1944-1971) -это система фиксированных валютных курсов. Это так называемая Бреттон-Вудсовская система, юридически оформленная решениями международной конференции в городе Бреттон-Вудсе (США). Основное преимущество системы фиксированных валютных курсов - их предсказуемость и определенность. Это положительно сказывается на объемах внешней торговли и международных кредитов. Недостатки данной системы состоят, во-первых, в невозможности проведения независимой кредитно-денежной политики, поскольку все действия Центрального банка направлены исключительно на поддержание объявленного уровня валютного курса, а во-вторых, в большой вероятности ошибок при выборе фиксируемого уровня валютного курса, что чревато значительными потерями официальных валютных резервов.

В этот период, помимо доллара США, роль конвертируемой валюты стал играть английский фунт стерлингов. Однако доллар оказался единственной валютой, конвертируемой в золото. Были созданы две организации - Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), призванные предоставлять кредиты странам - членам этих организаций при возникновении угрожающего дефицита платежного баланса, утрате стабильности национальной валюты и т.д.

Третья (современная) денежная система действует с 1971 г.- это система свободно плавающих, или гибких, валютных курсов, поскольку правительства вмешиваются в функционирование валютных рынков. Основное достоинство системы заключается в том, что они выступают как «автоматические стабилизаторы», способствующие урегулированию платежных балансов без видимых потерь официальных валютных резервов и не требуют вмешательства Центрального банка. Недостаток данной системы состоит в том, что колебания валютных курсов отрицательно сказываются на международной торговле и финансах, порождая риск и неопределенность в международных экономических отношениях. Кроме того, при данной системе не исключается возможность проведения инфляционной политики со стороны Центрального банка.

Наряду со свободно плавающими и фиксированными валютными курсами существуют смешанные системы:

1) управляемое плавание - возможность интервенций Центрального банка на валютном рынке с целью «сгладить» нежелательные колебания валютного курса;

2) ползущая привязка - ежедневная девальвация национальной валюты на заранее запланированную и опубликованную величину;

3) валютный коридор - девальвация национальной валюты в заранее объявленных рамках;

4) валютный совет - это когда любой прирост денежной массы покрывается исключительно приростом резервов и др.