Метод амортизации с уменьшающейся остаточной стоимости (declining-balance depreciation)

Методы амортизации, предусматривающие ежегодные отчисления, представляю­ щие собой определенную норму амортизации от балансовой стоимости соответст­ вующих активов в начале того года, в котором рассчитываются указанные аморти­ зационные отчисления.

В соответствии с методами амортизации с уменьшающейся остаточной стоимости общая формула для определения амортизационных отчислений за любой период имеет следующий вид:

m(l/n)JV5V,(2.1)

Глава 2.Правовая, налоговая и финансовая среда бизнеса 71

где т — множитель, п — амортизационный срок действия соответствующих активов, a NBV — остаточная стоимость этих активов в начале рассматривае­ мого года. Если стоимость приобретения активов с пятилетним сроком дейст­ вия равна 10 тыс. долл., то амортизационные отчисления за первый год — при использовании метода DD B — составят:

2(1/5)$ 10 ООО = $4000

В нашем примере произведение 2(1/5) определяет "фиксированную норму амортизации" (40%), которая ежегодно применяется к уменьшающейся оста­ точной стоимости. Амортизационные отчисления за второй год базируются на остаточной стоимости, составляющей 6000 долл. Величину 6000 долл. мы по­ лучили путем вычитания амортизационных отчислений за первый год (4000 долл.) из первоначальной стоимости приобретения соответствующих активов. Таким образом, амортизационные отчисления за второй год составят:

2(1/5)$6 000 = $2400

Амортизационные отчисления за третий год равны:

2(1/5)$3600 = $1440

и т.д.

Модифицированная система ускоренного восстановления стоимости (Modified Accelerated Cost Recovery System — MACRS). Для трех-, пяти-, семи- и десятилетних классов активов используется метод двойного уменьшения оста­ точной стоимости. Следует иметь в виду, что метод равномерной амортизации используют вместо метода ускоренной амортизации в том случае, когда расчеты показывают, что отчисления на его основе будут равными или большими, чем при ускоренной амортизации. Активы, относящиеся к 15- и 20-летним классам, амортизируются с помощью 150%-ного метода амортизации с уменьшающейся остаточной стоимости — опять-таки с переходом к методу равномерной аморти­ зации в оптимальный момент времени. Метод равномерной амортизации необ­ ходимо использовать для всего недвижимого имущества.

Как правило, ко всем методам амортизации с уменьшающейся остаточной стоимости должно применяться полугодичное соглашение (half-year convention). Такой подход предусматривает полугодичную амортизацию в год приобретения соответствующего имущества независимо от даты его покупки. Предусматрива­ ется также полугодичная амортизация в год, когда соответствующее имущество будет продано или изъято из обслуживания. Если имущество используется дольше, чем предполагает его период возмещения, допускается полугодичная амортизация в год, следующий после окончания периода возмещения. Таким образом, амортизация активов, относящихся к пятилетнему классу имущества, но используемых в течение шести и более лет, распространяется на период свы­ ше шести лет.

Чтобы проиллюстрировать пятилетний 200%-ный класс имущества, допус­ тим, что имущество стоимостью 10 тыс. долл. приобретено в феврале. Для на­ шего примера формула амортизации с уменьшающейся остаточной стоимости дает величину ежегодного фиксированного процента амортизации, равную

72 Часть I.Введение в финансовый менеджмент

2(1/5)=40%. Однако в первый год применяется полугодичное соглашение, по­ этому амортизация первого года составит 20%, или 2000 долл. В четвертый год желательно перейти к равномерной амортизации основного капитала. Таким образом, график амортизации будет иметь следующий вид.

В начале четвертого года остаточная стоимость, образовавшаяся в конце третьего года, делится на остающийся срок действия, чтобы обеспечить рав­ номерную амортизацию. Остающийся срок действия составляет 2,5 года — вследствие полугодичного соглашения на шестой год. Наконец, на шестой год остающийся баланс составляет 576 долл., или половину годовой величины по методу равномерной амортизации.

Вместо того чтобы выполнять подобные вычисления (которые, как нетрудно заметить, могут быть достаточно утомительными), можно воспользоваться нормами амортизации от первоначальной стоимости для каждого класса имущества, определенного Казначейством США. Первые четыре класса имущества представлены в следующей таблице,

Класс имущества

Глава 2.Правовая, налоговая и финансовая среда бизнеса73

Эти нормы соответствуют принципам, на которых основываются наши предыдущие вычисления, и они используются для определения амортизаци­ онных отчислений.

"Временные" положения Закона о смягчении налогового бремени. В мае

2003 года президент Буш подписал законопроект, стимулирующий развитие бизнеса, — "Закон о смягчении налогового бремени на рабочие места и рост компании" от 2003 года (Jobs and Growth Tax Relief Reconciliation Act of 2003 — JGTRRA). Этот закон содержит многочисленные положения, многие из кото­ рых считаются лишь "временными". Для студентов, изучающих финансы, одно из этих положений особенно важно, поскольку оно может существенно влиять на федеральные налоги, выплачиваемые компанией, а также на решения, свя­ занные с планированием долгосрочных инвестиций. Это важное положение на­ зывается "Увеличение и расширение премиальной амортизации" (Increase and Extension of Bonus Depreciation). Ниже приведены краткая предыстория и опи­ сание этого ключевого положения, сопровождаемые рядом ссылок на источники с более подробной информацией.

В соответствии с предыдущим "Законом о создании рабочих мест и оказа­ нии помощи рабочим" от 2002 года (Job Creation and Worker Assistance Act of 2002 — JCWAA ) компаниям разрешалось применять в первом году использо­ вания имущества 30%-ную норму его амортизации. К имуществу, подпадаю­ щему под это условие, относится оборудование компании, компьютерная тех­ ника и большая часть программного обеспечения; однако это имущество не включает недвижимость и здания. Такое имущество должно быть приобрете­ но после 10 сентября 2001 года, но до 11 сентября 2004 года. Эта премиальная амортизация допускается в отношении как обычного налога, так и альтерна­ тивного минимального налога (alternative minimum tax — АМТ).

В соответствии с "Законом о смягчении налогового бремени на рабочие места и рост компании" от 2003 года (JGTRRA) это дополнительное вычита­ ние суммы износа при налогообложении за первый год, широко известное как "премиальная амортизация", увеличивается с 30 до 50% от первоначальной "скорректированной (амортизируемой)" базы соответствующего имущества. К имуществу, подпадающему под условие 50%-ной премиальной амортиза­ ции, относится имущество, подпадающее под условие 30%-ной премиальной амортизации и приобретенное или изготовленное (построенное) после 5 мая

2003 года и до 1 января 2005 года.

ПРИМЕ Р ( с 50%-но й премиально й амортизацией )

1 сентября 2004 года компания купила и ввела в эксплуатацию оборудова­ ние, относящееся к пятилетнему классу имущества, стоимостью 100 тыс. долл. Компания может объявить скидку на амортизацию для первого (2004) года, равную 60 тыс. долл., т.е. премиальную амортизацию в размере 50 тыс. долл, (100 тыс, долл, х 50%) плюс нормальную амортизацию первого года, согласно MACRS, в размере 10 тыс. долл., вычисленную по новой скорректированной базе ((100 тыс, долл. минус 50 000 долл.) умножить на 20%). За второй (2005) год амортизация MACRS составила бы 16тыс. долл. ((100 тыс. долл. - 50 тыс. долл.) х на 32%). И так далее.

74 Часть I.Введение в финансовый менеджмент

В приведенном выше примере реальный процент амортизации за первый год составляет внушительные 60% [(премиальная амортизация в размере 50 тыс. долл. плюс нормальная амортизация первого года в размере 10 тыс. долл.), деленная на исходную скорректированную базу, равную 100 тыс. долл.]. "Действующая" амор­ тизация за второй год составит 16% (16 тыс. долл. + 100 тыс. долл.). И так далее.

Поскольку в настоящее время предполагается, что срок действия всех скидок, предусмотренных "премиальной амортизацией", истекает в конце 2004 года, на практике вам, наверное, уже не придется столкнуться с таким вариантом, как "премиальная амортизация". Таким образом, во всех на­ ших примерах и задачах, связанных с амортизацией MACRS, положения "премиальной амортизации" учитываться не будут,

Обратите, однако, внимание на то, что Конгресс США продлил срок действия исходного "временного" положения о 30%-ной премиальной амортизации. Таким образом, не исключено, что в своей будущей профессиональной деятельности вам еще придется столкнуться с каким-либо очередным вариантом "временных" положений о премиальной амортизации. Одним словом, к этому надо быть го­ товым. Более подробную информацию о JCWAA можно получить на Web-сайте web.utk.edu/~jwachowi/hr3090.html. Более подробную информацию о JGTRRA можно получить на Web-сайте web. utk . edu/~ j wachowi/hr 2 . html .

Что лучше для компании: выплачивать проценты кредиторам или ди­ виденды акционерам? Проценты, выплачиваемые по долговым обязательст­ вам, выпущенным корпорацией, вычитаются из суммы, подлежащей налого­ обложению. Однако дивиденды, выплачиваемые по привилегированным или обыкновенным акциям, не исключаются из прибыли, подлежащей налогооб­ ложению. Таким образом, для прибыльной, выплачивающей налоги компании использование долговых обязательств (облигаций) для финансирования сво­ его бизнеса приводит к значительному налоговому преимуществу в сравнении с использованием средств, привлеченных за счет выпуска привилегированных или обыкновенных акций. Если предельная налоговая ставка равняется 35%, то фирма, которая выплачивает 1 долл. в качестве процентов по облигациям, сокращает свой налог на 35 центов, поскольку ей удается исключить 1 долл., необходимый для уплаты процентов по облигациям, из своей облагаемой на­ логом прибыли. Для того чтобы выплатить 1 долл. как проценты по корпора­ тивным облигациям (после уплаты налога), в действительности потребуется лишь 65 центов: 1 долл. х (1 - налоговая ставка). С другой стороны, затраты

1 долл. на выплату дивидендов (после уплаты налога) для этой фирмы со­ ставляют по-прежнему 1 долл., и никакого налогового преимущества в данном случае нет. Таким образом, налицо налоговые преимущества, связанные с ис­ пользованием финансирования за счет выпуска долговых обязательств, и от­ сутствие таковых в случае финансирования путем эмиссии привилегирован­ ных или обыкновенных акций.

Глава 2.Правовая, налоговая и финансовая среда бизнеса75

Дивидендный доход. У корпорации могут быть акции другой компании. ЕСЛ И она получает по этим акциям денежные дивиденды(cash dividend), то обычно 70 % этих дивидендов освобождаются от налогов5.

Денежные дивиденды (cash dividend)

Денежные выплаты акционерам из прибыли корпорации. Обычно осуществляются поквартально.

Налоговое законодательство допускает эту налоговую льготу для корпора­ ций (но не отдельных лиц), чтобы избежать многократного налогообложения одних и тех же доходов. Остающиеся 30 % облагаются налогом по налоговой ставке для прибыли корпорации. Фирма, которая получает 10 тыс. долл. в ви­ де дивидендного дохода, облагает налогом только 300 0 долл. из этого дохода. В случае предельной налоговой ставки, равной 35%, величина налога состави­ ла бы 1050 долл., что значительно меньше 350 0 долл., которые пришлось бы выплатить, если бы налог взимался со всей суммы дивидендного дохода.

Перенос убытков на более ранний и на будущий период (carryback and

carryforward). Если корпорация терпит убыток от своей основной деятельно­ сти, то его можно перенести на два года назад и на 20 лет вперед, чтобы вы­ честь его из облагаемой налогом прибыли за эти годы6. Любые убытки, кото­ рые переносятся на более ранний период, нужно сначала применить к самому раннему предшествующему году. Если фирма понесла в 200 4 году убытки от своей основной деятельности в размере 40 0 тыс. долл., то она должна сначала перенести эти убытки на два года назад, т.е. на 200 2 год. Если чистая прибыль компании в составила 40 0 тыс. долл. и она заплатила налоги в размере 136 тыс. долл., то ей следует пересчитать свои налоги за 200 2 год, чтобы пока­ зать нулевую прибыль для налогообложения. Таким образом, компания могла бы рассчитывать на возмещение уплаченного ею налога в размере 136 тыс. долл. Если в 200 4 году убытки от основной деятельности фирмы оказались больше, чем прибыль от ее основной деятельности в 200 2 году, то остаток можно было бы перенести на 200 3 год и пересчитать налоги за этот год. Одна­ ко если чистый убыток от основной деятельности фирмы оказался больше, чем чистая прибыль от ее основной деятельности за все три года, соответст­ вующий остаток был бы последовательно перенесен на будущие прибыли в 2005-202 4 годах. Прибыли в каждом из этих годов в целях налогообложения были бы уменьшены на величину неиспользованных убытков, перенесенных

5 Однако чтобы освободить от налогов какой-либо доход от дивидендов, корпорация должна владеть соответствующим пакетом акций не менее 45 дней. Но если корпорация владеет 20% или больше акций другой корпорации, от налогов освобождаются 80% любых полученных диви­ дендов. Кроме того, если корпорация владеет 80% или больше акций другой фирмы, она может подать консолидированную налоговую декларацию. В этом случае любые движения денежных средств между этими двумя субъектами предпринимательской деятельности с точки зрения налогового законодетельства вообще не считаются дивидендами, и по таким переводам налоги не выплачиваются.

6 У корпорации, однако, есть возможность отказаться от переноса убытков на более ранний период и просто перенести их на 20 лет вперед. Например, корпорация может принять реше­ ние отказаться от переноса убытков на более ранний период, если она прогнозирует значи­ тельное увеличение налоговых ставок в последующие годы. Вплоть до 1998 года сроки переноса убытков составляли три года (назад) и 15 лет (вперед).

76 Часть I.Введение в финансовый менеджмент

на будущее. Эта особенность налоговых законов ставит своей целью избежать убытков компаниями, величина чистой прибыли которых от своей основной деятельности подвержена резким колебаниям.

Прирост и потери капитала (capital gain/loss). Когда продается какой- либо из активов, входящих в состав основного капитала предприятия (подпадающих под определение такового, данное Налоговым управлением США), создается прирост или потеря капитала. Нередко в истории СШ А от­ мечались различные подходы к налогообложению прибыли от прироста капи­ тала (capital gains income) и прибыли от основной деятельности фирмы (operating income), причем часто льготное налогообложение устанавливалось для прироста капитала. Однако в соответствии с Законом о согласовании до­ ходов (Revenue Reconciliation Act) от 1993 года, прирост капитала облагается налогом по обычной подоходной ставке для корпораций (максимум 35%). По­ тери капитана подлежат вычету из налогообложения лишь при условии их со­ поставления с приростом капитала.