Корпорация, акционерное общество (corporation)

Форма организации бизнеса, юридически обособленная от ее владельцев. Среди ее характерных черт следует отметить ограниченную ответственность владельцев, легкость перехода права собственности, неограниченность времени существова­ ния и способность привлекать значительные капиталы.

Важнейшей чертой этой формы организации бизнеса является то, что корпо­ рация существует юридически обособленно и отдельно от ее владельцев. Ответ­ ственность владельца ограничивается размером его вложений в уставный капи­ тал. Ограниченная ответственность выступает важным преимуществом корпо­ рации по сравнению с единоличным владением и товариществом. Капитал можно привлекать в корпорацию, не налагая на ее владельцев неограниченную ответственность. Таким образом, при улаживании в судебном порядке тех или иных спорных вопросов личное имущество собственников корпорации нельзя использовать в качестве средства возмещения ущерба потерпевшей стороне. Подтверждением права собственности являются обыкновенные акции, причем каждый акционер владеет той частью корпоративного предприятия, которая выражается его долей в общем количестве акций этого предприятия, выпущен­ ных в обращение. Эти акции свободно обращаются на фондовом рынке, что представляет собой еще одно важное преимущество корпоративной формы ор­ ганизации бизнеса. Более того, корпорации имеют неограниченный срок жизни, о чем могут лишь мечтать те, кто пытается изобрести какой-нибудь очередной "эликсир молодости". Поскольку корпорация существует обособленно от своих владельцев, срок ее жизни не ограничивается продолжительностью жизни вла­ дельцев (в отличие от единоличного владения и товариществ). Корпорация мо­ жет продолжать существование даже после того, как кто-то из ее владельцев ум­ рет или продаст свои акции.

Благодаря значительным преимуществам, обусловленным наличием огра­ ниченной юридической ответственности владельцев, удобством передачи прав собственности путем продажи обыкновенных акций, неограниченной про­ должительностью существования и способностью корпорации привлекать ка-

1 The Trustees of Dartmouth College v. Woodward, 4 Wheaton 636 (1819).

Глава 2.Правовая, налоговая и финансовая среда бизнеса 65

питалы независимо от ее владельцев, корпоративная форма организации биз­ неса получила в течение последнего столетия повсеместное распространение. С учетом огромной потребности в капитале, сопутствующей любой развитой экономике, единоличная собственность и товарищества оказались недоста­ точно эффективными формами организации бизнеса. В то же время происхо­ дило стремительное развитие корпораций как наиболее эффективной органи­ зационной формы.

Один из недостатков корпорации связан с порядком налогообложения ее прибыли, поскольку корпоративная прибыль подлежит двойному налогообло­ жению (double taxation). Компания выплачивает налог на зарабатываемую ею прибыль, а акционер также облагается налогом, когда получает доход в форме денежных дивидендов. (Налоги мы рассмотрим более подробно в следующем разделе2.) Среди менее значительных недостатков корпоративной формы ор­ ганизации бизнеса можно назвать продолжительность времени, которое тре­ буется для регистрации корпорации, и связанную со всем этим бюрократиче­ скую волокиту, а также регистрационный сбор, который необходимо уплатить штату, где регистрируется фирма. Таким образом, корпорацию оказывается труднее учредить, чем единоличную собственность или товарищество.

Компании с ограниченной ответственностью

Компания с ограниченной ответственностью(limited liability company — LLC) представляет собой гибридную форму организации бизнеса, которая сочетает наиболее выигрышные аспекты как корпорации, так и товарищества. Она налагает на ее владельцев (называемых "участниками") ограниченную личную ответствен­ ность корпоративного типа и предусматривает взимание федеральных налогов по схеме, обычно применяемой к товариществу3. Такая форма организации бизнеса особенно хорошо подходит для небольших и средних по размерам фирм: она пре­ дусматривает меньшие ограничения и большую гибкость, чем более старая гиб­ ридная форма организации бизнеса — S-корпорация (которую мы обсуждаем в разделе, посвященном налогам).

До 1990 года образование LLC разрешалось только в двух штатах — Вайо­ минге и Флориде. В 1988 году Налоговое управление СШ А (Internal Revenue Service — IRS) своим решением постановило, что с точки зрения федерально­ го налогового законодательства любая LLC из Вайоминга должна рассматри­ ваться как товарищество. Это постановление позволило остальным штатам ввести в действие уставы LLC и придать им юридическую силу. Несмотря на то что LLC были относительно новой для Соединенных Штатов Америки формой организации бизнеса, в Европе и Латинской Америке она применяет­ ся уже давно.

S-корпорация, название которой совпадает с названием одного из подразделов в Кодексе внут­ ренних доходов (Internal Revenue Code), представляет собой особый тип корпоративной струк­ туры, охватывающий лишь "малые корпорации". Поскольку причина появления этого класса кор­ пораций связана исключительно с налоговыми соображениями, мы откладываем ее обсуждение до раздела, посвященного налогам.

6 Во многих штатах разрешается LLC с одним участником и к ней применяются правила налого­ обложения такие же, как к бизнесу в единоличной собственности.

66 Часть I.Введение в финансовый менеджмент

Компании с ограниченной ответственностью, как правило, обладают не более чем двумя из следующих четырех стандартных корпоративных характеристик (желательных): 1) ограниченная ответственность; 2) централизованное управле­ ние; 3) неограниченная продолжительность существования; и 4) возможность пе­ редачи одним из владельцев своих прав собственности без предварительного уве­ домления других владельцев. LLC (по определению) предполагают ограниченную ответственность. Следовательно, члены LLC не несут личной ответственности за любые долги, которые могут появиться у LLC. В большинстве LLC реализована централизованная структура управления того или иного типа. Одним из недос­ татков LLC, однако, является то, что у таких компаний, как правило, отсутствует корпоративная характеристика "неограниченной продолжительности существо­ вания", хотя законодательство большинства штатов разрешает LLC продолжать свою деятельность, если право собственности одного из членов передается в дру­ гие руки или прекращает действие. Еще один недостаток LLC заключается в том, что полная передача права собственности обычно подлежит утверждению по крайней мере большинством других членов LLC.

Несмотря на то что структура LLC применима к большинству видов биз­ неса, профессионалы в сфере услуг из многих штатов, желающие создать LLC, должны воспользоваться какой-либо параллельной структурой. Специалисты бухгалтерского дела, юристы, врачи и другие профессионалы в этих штатах могут создать профессиональную LLC (PLLC) или товарищество с ограничен­ ной ответственностью {limited liability partnership — LLP), что-то вроде PLLC. Одним из свидетельств популярности структур типа PLLC/LL P среди про­ фессионалов является то обстоятельство, что все аудиторские компании из состава Большой Шестерки в СШ А — это LLP.

Компания с ограниченной ответственностью (limited liability company — LLC)

Форма организации бизнеса, которая налагает на ее владельцев (называемых участ­ никами) ограниченную личную ответственность корпоративного типа и предусматри­ вает взимание федеральных налогов по схеме, обычно применяемой к товариществу.

Прямое или косвенное влияние на большинство решений в сфере бизнеса оказывают налоги. Пользуясь своим правом устанавливать те или иные правила налогообложения, органы власти на федеральном уровне, в штатах и на местном уровне оказывают значительное влияние на деятельность фирм и поведение их владельцев. Бизнес-решение, которое могло бы оказаться просто гениальным при отсутствии налогов, может стать весьма посредственным в условиях дейст­ вующей налоговой системы (иногда бывает и наоборот). В этом разделе мы по­ знакомим вас с некоторыми основами налогообложения. Понимание этого ма­ териала поможет вам при изучении последующих глав, когда мы будем рассмат­ ривать конкретные финансовые решения.

Изучение вопросов налогообложения начнем с налога на прибыль корпора­ ции. Затем мы кратко рассмотрим подоходные налоги на физических лиц. Сле­ дует также помнить, что налоговое законодательство меняется довольно часто.

Глава 2.Правовая, налоговая и финансовая среда бизнеса 67

Налог на прибыль корпорации

Облагаемую налогом прибыль корпорации можно определить путем вычи­ тания из валовой выручки (дохода) всех допустимых затрат, в том числе амортизационных отчислений и процентов за пользование привлеченными средствами. К этой облагаемой налогом прибыли затем применяется следую­ щая прогрессивная шкала налогов.