Сущность и функции рынка ценных бумаг

Бурное становление и развитие рынка ценных бумаг в современной России на гребне обвальной приватизации вызвало к жизни большое число акционерных обществ, выпускающих акции и облигации. Нестабильная финансовая ситуация и бюджетный дефицит предопределили широкое распространение государственных и муниципальных ценных бумаг. Неплатежеспособность многих предприятий обусловила использование векселей. Неустойчивость финансового рынка в целом породила появление ряда суррогатных ценных бумаг.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные средства, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

Рынок ценных бумаг можно определить как особый сегмент финансового рынка, на котором складываются отношения по поводу купли-продажи специальных документов (ценных бумаг), имеющих собственную стоимость, свободно обращающихся и свидетельствующих об отношениях совладения, займа и производных от них между тем, кто привлекает ресурсы, выпуская ценные бумаги, и теми, кто их приобретает.

Если говорить кратко, то рынок ценных бумаг представляет собой совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

¨ мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

¨ формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

¨ развитие вторичного рынка;

¨ активизация маркетинговых исследований;

¨ трансформация отношений собственности;

¨ совершенствование рыночного механизма и системы управления;

¨ обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

¨ уменьшение инвестиционного риска;

¨ формирование портфельных стратегий;

¨ развитие ценообразования.

Рынок ценных бумаг будет выполнять стоящие перед ним задачи только в том случае, если существует полная свобода передвижения таких инвестиций. Такая свобода называется ликвидностью. Ликвидность может существовать только при условии наличия такого числа покупателей и продавцов, которое будет достаточным для того, чтобы удовлетворять требования спроса и предложения.

Рынок ценных бумаг выполняет такие функции как:

- перераспределительная;

- информационная;

- коммерческая;

- регулирующая.

Перераспределительная функция имеет важнейшее значение, поскольку в наибольшей степени отвечает потребностям создания и функционирования рынка ценных бумаг. Через эту функцию реализуются инвестиционные потребности эмитентов, а также достигается важнейшее качество развитого рынка – формируется эффективный собственник. Вместе с тем, говорить о перераспределительной функции как специфической функции рынка ценных бумаг неправомерно, поскольку функция перераспределения характерна для финансовых отношений, а значит и для финансового рынка, частью которого является рынок ценных бумаг. Но при этом в состав финансового рынка также включается, например, страховой рынок, который также предполагает наличие перераспределительного процесса. Следовательно, уникальным в этом отношении рынок ценных бумаг не является, но при этом само его появление и существование обусловлено именно потребностью в перераспределении денежных средств.

Информационная функция в функционировании рынка ценных бумаг имеет определяющее значение. Ни один другой рынок так гибко не реагирует на информацию, как рынок ценных бумаг. Связано это с тем, что рынок представлен практически всеми сферами экономики, поэтому любая информация воспринимается рынком ценных бумаг всегда агрессивно, и порой, – не совсем адекватно, что порождает большое количество стрессов на данном рынке, и, как следствие – наибольшее количество злоупотреблений.

На каждую отдельно взятую ценную бумагу оказывает влияние не только ценовая динамика, но и все параметры деятельности самого эмитента, его отрасли, а также состояния взаимосвязанных с ним сфер деятельности. Информационную функцию в большей степени обеспечивает система саморегулирования рынка ценных бумаг, поскольку сами его участники заинтересованы в формировании адекватной и прозрачной информации об эмитентах и совершаемых сделках.

Коммерческая функция – важнейшая функция для любого развитого рынка ценных бумаг. При этом на данном рынке ее выполнение приобретает особую форму в связи со спецификой обращающегося на нем товара. Традиционно роль рынка ценных бумаг увязывается с перераспределитель-ными отношениями и обеспечением потребностей реального производства. Но подавляющая часть операций происходит на вторичном рынке ценных бумаг, не связанном с деятельностью эмитентов. Перераспределение ресурсов происходит в процессе эмиссии ценных бумаг и подписки на новые их выпуски. Дальнейшую связь с рынком ценных бумаг эмитент утрачивает в той степени, в которой это не касается его операций на рынке ценных бумаг как продавца и покупателя, но не эмитента. При этом как на зарубежных, так и на российском рынке ценных бумаг первичный рынок формирует незначительную по объемам операций долю; более 70% всех операций совершается на вторичном рынке, где спрос и предложение, как правило, формируются с целью эффективного использования свободных денежных ресурсов.

Функция регулирования также на рынке ценных бумаг определяется спецификой его функционирования. Именно этот рынок в наибольшей степени самоорганизован, но это не означает, что уровень саморегулирования находится на том уровне, когда отсутствует необходимость государственного регулирования. Важно иметь в виду объект торговли на данном рынке и сопряженные с ним опасности. Без создания механизмов регулирования, что невозможно без государственного участия, рынок ценных бумаг потерпит крах и обеспечит досрочный уход с рынка многих его участников.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать свои сбережения.