Главная Случайная страница


Категории:

ДомЗдоровьеЗоологияИнформатикаИскусствоИскусствоКомпьютерыКулинарияМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОбразованиеПедагогикаПитомцыПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРазноеРелигияСоциологияСпортСтатистикаТранспортФизикаФилософияФинансыХимияХоббиЭкологияЭкономикаЭлектроника






Начисление сложных процентов несколько раз в течение года

Полугодичный и другие периоды начисления сложных процентов

Непрерывное начисление сложных процентов Эффективная годовая процентная ставка

Амортизация займа Важнейшие формулы Резюме

Вопросы

Задачи для самопроверки Задачи

Решения задач для самопроверки Рекомендуемая литература


Цели После изучения материала главы 3 вы должны уметь:

• понимать, что подразумевается под "изменением стоимости денег во времени";

• понимать сущность связи между приведенной и будущей стоимостью;

• показать, как можно использовать процентную ставку для приведения стоимости денежных потоков к единому моменту времени;

• вычислять приведенную и будущую стоимость: а) суммы, инвестированной сегодня; Ь) равных денежных потоков (аннуитета); с) смешанных денежных потоков;

• понимать разницу между "обычным аннуитетом" и"срочным

аннуитетом";

• уметь пользоваться таблицами процентных коэффициентов и понимать, как с их помощью можно вычислять приведенную и будущую стоимость;

• использовать таблицы процентных коэффициентов для нахождения неизвестной процентной ставки или темпов роста, если известны количество периодов времени, а также приведенная и будущая стоимость;

• построить "календарный план амортизации" для кредита с выплатой в рассрочку.


 

Основная ценность денег заключается в том, что мы живем в мире,

где эта ценность явно завышена.

X. Л. Менкен Из "Хрестоматии Менкена"

 

 

Ч
Процентная ставка

то бы вы предпочли: получить 1000 долл. сегодня или через десять лет? Здравый смысл подсказывает, что лучше все же иметь эти деньги сегодня, поскольку мы осознаем, что стоимость денег зависит от времени (time value to money). Немедленное получение 1000 долл. дает нам возможность заставить наши деньги работать уже сейчас и приносить нам проценты (interest). В том случае, когда мы имеем дело с фиксированными денежными потоками, про­ центная ставка (rate of interest) может использоваться для выражения стоимо­ сти денег во времени (time value of money)1. Как станет ясно из последующего материала, процентная ставка позволяет нам корректировать стоимость денеж­ ных потоков, когда бы они ни возникали, применительно к любому конкретному моменту времени. Располагая подобной возможностью, мы сможем ответить и на более сложные вопросы, например, следует ли предпочесть 1000 долл. сего­ дня получению 2000 долл. через десять лет? Чтобы ответить на этот вопрос, не­ обходимо рассматривать скорректированные по времени (time adjusted) денеж­ ные потоки на вполне конкретный (единый для всех) момент времени, что даст

нам возможность выполнить их корректное сравнение.

 

Проценты (interest)

Денежная плата, взимаемая (выплачиваемая) за использование денег,

 

ЕСЛ И же мы хотим учитывать в своем анализе неопределенность получаемых денежных потоков, то для ее компенсации к процентной ставке необходимо доба­ вить дополнительную премию за риск. В последующих главах мы покажем, как учитывать эту неопределенность, т.е. риск. Сейчас же мы сосредоточимся на стоимости денег во времени и способах использования процентной ставки для приведения стоимости денежных потоков к единой точке во времени.

Большинство финансовых решений — как личных, так и касающихся бизнеса — связано с учетом стоимости денег во времени. В главе 1 читатели узнали, что цель руководства корпорации заключается в максимизации благосостояния акционеров, а это, в свою очередь, зависит — по крайней мере частично — от распределения денеж­ ных потоков во времени. Не удивительно поэтому, что одним из важных примене­ ний концепций, представленных в этой главе, выступает оценивание денежных по­ токов, т.е. определение величины их стоимости. Действительно, усвоение читателя­ ми материала данной книги зависит от понимания ими этой главы. Вы никогда по- настоящему не поймете суть финансов, пока не усвоите концепцию стоимости денег во времени. Хотя в последующем обсуждении нам не обойтись без математики, мы приведем здесь лишь самые важные формулы, которые помогут вам лучше понять

 

 

1 Можно также использовать выражение временная ценность денег. — Примеч. ред.


104 Часть II.Оценка активов

 

базовые положения и основополагающие принципы финансов. Мы начнем с обсуж­ дения простых процентов и используем это понятие в качестве отправной точки для развития концепции сложных процентов. Кроме того, чтобы влияние слож­ ных процентов стало более наглядным, большая часть примеров в этой главе пред­ полагает годовую процентную ставку, равную 8%.

Прежде чем мы приступим к изложению основного материала, хотим обратить внимание читателей на несколько важных моментов. Примеры, использованные в этой главе, зачастую содержат числа, которые возводятся в n-ю степень: на­ пример, (1,05) в третьей степени равняется (1,05)3= ((1,05) х (1,05)х(1,05)), Однако эту операцию легко выполнить с помощью калькулятора; кроме того, существу­ ют таблицы, по которым можно найти уже готовый результат таких операций. Не­ смотря на большое удобство пользования такими таблицами, нельзя полагаться на то, что с их помощью вам удастся решить любую задачу. Далеко не каждая процентная ставка и не любой временной период могут быть представлены в каждой такой таблице. Следовательно, вы должны быть хорошо знакомы с формулами, по которым вычисляются эти таблицы. (Напоминаем, что соответст­ вующая формула приводится в верхней части каждой такой таблицы,) Те из вас, у кого есть бизнес-калькулятор, могут поддаться соблазну проигнорировать как таблицы, так и формулы, и воспользоваться всевозможными функциональными клавишами, предусмотренными в таких калькуляторах для определения стои­ мости денег во времени. Однако мы все же настоятельно рекомендуем вам ос­ воить логику процедур, описанных в этой главе, Даже самый совершенный калькулятор не поможет вам избежать ошибок, вызванных неправильной после­ довательностью операций, запрограммированной пользователем.

 

 

Простые проценть

Простые проценты(simple interest) — это проценты, которые выплачива­ ются (или приносятся) лишь на исходную, или основную, сумму (principal), взятую (или отданную) в долг. Денежное выражение простых процентов яв­ ляется функцией трех переменных: исходной, или основной, суммы (principal), взятой (или отданной) в долг; процентной ставки за один период времени; и количества периодов времени, на которые основная сумма берется (или отдается) в долг.

 

Последнее изменение этой страницы: 2016-07-28

lectmania.ru. Все права принадлежат авторам данных материалов. В случае нарушения авторского права напишите нам сюда...