Тема 1. МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ ЕЕ РАЗВИТИЯ

ВВЕДЕНИЕ

Мировая валютная система — это совокупность экономических отношений в мировой хозяйственной сфере, связанных с функционированием валюты.

Основной задачей мировой валютной системы (МВС) является регулирование сферы международных расчетов для обеспечения устойчивого экономического роста и поддержания равновесия во внешнеторговом обмене.

Основой валютной системы является валюта.

Под валютой понимается денежная единица, используемая для измерения величины стоимости товара или услуги. Если рассматривать понятие валюты с позиции международных финансовых отношений, то можно привести следующее определение: валюта —это денежная единица государства, обращающаяся на внутреннем рынке и за его национальными границами.

Тема 1. МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ ЕЕ РАЗВИТИЯ

Теоретические вопросы семинарского занятия

1. Что такое международная валютная система?

2. Основные элементы мировой валютной системы.

3. Основные этапы становления и развития валютных систем

4. Общая характеристика Бреттонвудской валютной системы

5. Общая характеристика Ямайской валютной системы

6. Европейская валютная система как форма регулирования международных валютных отношений на региональном уровне.

1.Международная валютная система (МВС) — совокупность организаций, правил, обычаев, договорённостей и инструментов, созданных для осуществления валютных отношений между странами; то есть, платежей, сопровождающих международные экономические операции.

2.Международная валютная система включает в себя следующие элементы:

-национальные валюты и международные счетные валютные единицы, условия взаимной конвертируемости валют;

-межгосударственное регулирование валютных ограничений;

-межгосударственное регулирование международного кредита;

-унификация основных форм международных расчетов;

-режим международных валютных рынков;

-международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.

Отличие региональных валютных систем от международной валютной системы заключается только в том, что региональные системы включают ограниченное число стран-участниц.

Элементы международной валютной системы можно распределить на три группы:

1. Валютные элементы:

национальные валюты и международные счетные единицы;

условия взаимной конвертируемости и обращения национальных валют;

валютный паритет;

валютный курс;

национальные и международные механизмы регулирования валютного курса.

2. Финансовые элементы:

международные валютно-финансовые рынки;

инструменты международных валютно-финансовых рынков и механизмы торговли этими инструментами.

3. Международные расчеты, обслуживающие движение товаров, факторов производства и финансовых инструментов. Это относительно самостоятельная группа, имеющая, однако, огромное значение в системе валютно-кредитных отношений.

Общая характеристика Бреттонвудской валютной системы

В основе новой системы лежал принцип двойственного обеспечения бумажных денег – золотом и долларом. Страны-участницы зафиксировали курсы своих валют в долларах. Сам доллар получил золотое содержание (35 $ = тройской унции золота или 31,1 г).

Доллар признавался основной «резервной» и «расчетной» валютной единицей, т.к. свободно обращался в золото. Страны-участницы обязывались поддерживать курсы своих валют по отношению к доллару на постоянном уровне. Если же курс валюты отклонялся от постоянного более чем на 1%, ЦБ данной страны обязан был исправить ситуацию (валютные интервенции).

Во время «бреттонвудсской» системы мировая экономика развивалась очень быстро. Это были годы «экономического чуда»: инфляция сохранялась на низком уровне, безработица сокращалась, рос жизненный уровень. Но одновременно разрушались основания этой системы. Производительность труда в промышленности США оказалась ниже, чем в Европе и Японии. Это привело к росту экспорта европейских и японских товаров в США. В результате в Европе скопилось большое количество «евродолларов». Западноевропейские банки вкладывали их в американские казначейские бумаги. Это привело к росту внешнего долга США. К тому же часть «евродолларов» была предъявлена в конце 60-х гг. Центральными банками стран к прямому обмену на золото. Золотой запас США начал уменьшаться. В 1971г. официально был прекращен обмен $ на золото. В результате двух девальваций $ (понижение золотого содержания) в 1971 и 1973 гг. система «плавающих» курсов прекратила существование.

З) межгосударственное валютное регулирование.

3. Выделите основные характеристик Бреттон-Вудской валютной системы:

а) золотомонетный стандарт;

б) свободноколеблющиеся курсы валют;

в) использование золота как мировых денег;

г) фиксированные валютные курсы;

д) конвертируемость доллара США в золото по специальной цене;

Е) межгосударственное валютное регулирование МВФ.

4. Выделите основные характеристики Ямайкской валютной системы:

а) конвертируемость валют в золото;

б) фиксированные валютные курсы;

в) золото как мировые деньги;

г) мультидевизный стандарт;

д) демонетизация золота;

е) свободно плавающие валютные курсы;

Причины демонетизации золота.

1) Золотые деньги не соответствуют потребностям современного товарного производства, когда преодолена экономическая обособленность стран.

2) Кредитные деньги – банкноты, векселя, чеки – постепенно вытеснили золото вначале из внутреннего денежного обращения, а затем из международных валютных отношений.

3) Государственная и международная «зарегулированность» операций с золотом, фиксирование цены золота относительно доллара по Бреттонвудским соглашениям – ускоряют его демонетизацию.

В итоге:

1. Кредитные деньги вытеснили золото из внутреннего и международного оборота. Однако золото сохраняет за собой важную роль в экономическом обороте в качестве: чрезвычайных мировых денег, обеспечения международных кредитов, воплощения богатства.

2. Функция денег как средства образования сокровищ с уходом золота из обращения характеризуется новыми моментами. Сокровища перестали служить стихийным регулятором денежного обращения, так как золото не может автоматически переходить из сокровищ в обращение и обратно в силу неразменности кредитных денег. Однако эта функция не превратилась в застывшую: ее связь с внутренним и мировым рынками сохранилась, хотя и существенно изменилась. Сокровище выступает как своеобразный страховой фонд государства и частных лиц.

3. В функции золота как мировых денег также произошли изменения.

Форма 1. Определите: верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения

1. Фьючерсные контракты используются не для осуществления реальной поставки, а для хеджирования и спекуляции. Верно

2. Спекуляция основывается на колебаниях фьючерсной цены на драгоценные металлы, чем больше колебания (волатильность), тем больше возможностей для спекуляции. Верно

3. Если инвестор страхуется от повышения цены золота, поскольку планирует купить его через какое-то время, он должен продать фьючерсный контракт на золото. Не верно.

4. С помощью фьючерсных контрактов хеджер может на 100 % застраховаться от изменения в последующем цены золота. Верно

5. Если инвестор страхуется от падения цены золота, поскольку планирует продать его через какое-то время, он должен продать фьючерсный контракт на золото.Верно

6. Форвардные сделки предусматривают реальную покупку или продажу металла на срок, превышающий второй рабочий день. Верно

7. Цель заключения форвардной сделки покупателем металла в будущем состоит в том, чтобы застраховаться от повышения в будущем цены металла на опотовом рынке.Верно

8. Цель заключения форвардной сделки покупателем металла в будущем состоит в том, чтобы получить дополнительный доход от покупки фьючерсного контракта при повышении в будущем цены металла на опотовом рынке.Верно

9. Отказавшись от продажи золота на опотовом рынке, в день заключения форвардной сделки инвестор теряет процент по валютному депозиту, который можно было бы получить, разместив деньги от продажи золота в банке. Поэтому форвардная цена должна быть увеличена на данную сумму. Верно

10. Рынок серебра отличается меньшей волатильностью, то есть колебания цен на нем значительно слабее, чем на рынке золота. Не верно

11. Рынок золота отличается меньшей волатильностью, то есть колебания цен на нем значительно слабее, чем на рынке серебра. Верно

12. Приобретение золотых слитков можно рассматривать только как вложения на долгий срок – года, или даже десятилетия. Верно

13. Наиболее надежный способ инвестирования – вложение средств в золото посредством так называемых «металлических» счетов, которые подразделяются на счета ответственного хранения и обезличенные счета. Верно

14. Все операции по металлическим счетам кредитная организация проводит только по поручениям клиентов.Верно

15. Закрывая металлический счет, есть возможность получить доход как процентный, так и курсовой. Верно

Валютная политика, ее формы.

Валютная политика — совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической политики: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса.

Определение валютного курса.

Валютный курс – это обменное соотношение между двумя валютами, например 100 иен за 1 дол. США или 5600 руб. РФ за 1 дол. США.

Гипотетически существуют пять систем валютных курсов: сво­бодное ("чистое") плавание; управляемое плавание; фиксиро­ванные курсы; целевые зоны; гибридная система валютных курсов.

Так, в системе свободного плавания валютный курс формиру­ется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валют­ный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация переда­ется в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, иска­жающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.

В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложе­ния, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыноч­ные искажения.

Примером системы фиксированных курсов является Бреттон-Вудская валютная система 1944-1971 гг. В ней курс всех валют фиксировался к доллару с пределом колебаний +/-1%, а курс доллара был жестко привязан к золоту: 35 дол. = 1 тройская ун­ция золота.

Система целевых зон развивает идею фиксированных валют­ных курсов.

Наконец, примером гибридной системы валютных курсов яв­ляется современная валютная система, в которой существуют стра­ны, осуществляющие свободное плавание валютного курса, име­ются зоны стабильности и т.п. Подробное перечисление режимов курсов валют различных стран, действующих в настоящее время, можно найти, например, в изданиях МВФ.

Другой способ определения заключается в сравнении национального валового внутреннего продукта, измеренного в национальной единице (например, в рублях) и в какой-то иностранной валюте (например, в гривне). Этот метод аналогичен первому, ибо базируется на сравнении покупательной способности валют, но он значительно сложнее по расчетам, потому, что трудно подсчитать весь внутренний продукт страны в ценах другого государства.

Определенным методом вычисления валютного курса является метод сопоставления эффективных издержек производства. К ним относят заработную плату, показатель производительности труда, норму процента и земельную ренту.

Довольно часто валютный курс вычисляется на основе отношения двух валют к валюте третьей страны. Например, если нам нужно определить курс гривны к российскому рублю, то сначала возьмем отношение как гривны, так и рубля к одной валюте, скажем, к доллару. Например, 5 грн. равны $ 1. В то же время 40 рублей равны $ 1. США. Тогда курс гривны к рублю будет равна: 1 гривна = 40: 5 = 8 российским рублям. Таким образом, часто определяют курс валюты в операциях на межбанковском рынке.

Курс валюты зависит не только от покупательной способности определенной валюты на данный момент по сравнению с покупательной способностью другой страны. Он может заметно колебаться в зависимости от целого ряда факторов. Среди таких факторов следует назвать платежный баланс, темпы инфляции, размеры и интенсивность спекулятивных валютных операций, норму процента и уровень доходов по ценным бумагам.

Источники ссудного капитала

Первым и основным источником образования ссудных капиталов является часть средств, высвобождаемая в процессе воспроизводства, которая накапливает в себе денежные капиталы.

Высвобождению денежных капиталов из процесса производства способствует ряд субъективных факторов: Во-первых, это амортизационный фонд предприятия. Амортизация основных фондов переносит часть их стоимости на себестоимость продукции, результатом которой является высвобождение денежного капитала, который может быть использован для обновления, расширения и восстановления производственных фондов.

Во-вторых, возникает разница выраженная в денежном капитале между стоимостью товара высвобождаемого в процессе реализации продукции и со временем произведения новых материальных затрат на покупку сырья и материалов.

В-третьих, та же разница появляющаяся в результате интервала между временем получения вырученных от реализации доходов и временем выдачи заработной платы.

В-четвёртых, прибавочная стоимость, возникающая в результате производственной деятельности, накопление которой может также не только откладываться в виде денежного капитала, но и при достижении определённых размеров может быть использована для расширения производства, роста дохода, направляться на воспроизводство рабочей силы, производственных отношений.

Вторым источником образования ссудных капиталов являются капиталы рантье (денежных капиталистов) . Капиталистов, которые видят пополнение своих богатств не в том, чтобы извлекать прибыль от вложения в производство, а в том, чтобы дать в ссуду эти капиталы другим капиталистам или государству и заработать с этого ссудный процент при условии возвратности первоначального ссудного капитала.

Третьим источником формирования ссудного капитала является объединение остальных кредиторов вкладывающих свой доход и сбережения в кредитные учреждения. К ним можно отнести страховые компании, пенсионный фонд, временно свободные денежные средства гос. бюджета, сбережения и доходы различных классов и других институтов.

Таким образом, можно сделать вывод, что временно свободные денежные средства, возникающие на основе кругооборота промышленного и торгового капитала, денежные накопления личного сектора и государства образуют источники ссудного капитала.

ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА РОССИИ

Национальная валютная система России представляет собой государственно-правовую форму организации и регулирования ее валютно-кредитных и финансовых взаимоотношений с другими странами. Она является составной частью денежной системы страны. Эта система находится в процессе становления и окончательно еще не сформировалась. Однако ее

контуры и основные тенденции выявились достаточно определенно. В конце 90-х годов российский институциональный валютный механизм по основным параметрам практически приблизился к критериям, присущим странам Запада.

Национальная валютная система России образована с учетом структурных принципов мировой валютной системы, поскольку страна стремится к интеграции в международные финансовые механизмы и вступила в июне 1992 года в МВФ. Признание устава Фонда налагает на нее определенные обязательства, касающиеся устройства ее валютной системы.

ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ

Валютная политика — относительно самостоятельная составная часть общей макроэкономической, в том числе денежно-кредитной, государственной политики России. В сложных условиях перехода к рыночной экономике она направлена на достижение главных задач страны: преодоление спада производства и обеспечение экономического роста, сдерживание инфляции и безработицы, поддержание равновесия платежного баланса.

Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством, которое регулирует порядок совершения операций с валютными ценностями.

Средством реализации валютной политики России является валютное регулирование —государственная регламентация валютных отношений, издание нормативных актов, валютный контроль и оперативное руководство со стороны соответствующих государственных органов, заключение международных валютных соглашений. Валютное регулирование в России, как и в странах с развитой рыночной экономикой, является преимущественно нормативным.

Валютная политика в России, как и в других странах, в зависимости от ее целей и форм имеет две основные разновидности. Одной из них является осуществление стратегических, структурных, долговременных изменений в национальном валютном механизме, другой —повседневное, оперативное регулирование текущей валютной конъюнктуры.

Цель стратегической, структурной политики России состоит в формировании цельной национальной валютной системы, которая должна соответствовать, с одной стороны, условиям рыночной экономики, а с другой — структурным принципам мировой валютной системы, зафиксированным в уставе МВФ. Это предполагает:

1) образование полномасштабного внутреннего валютного рынка; 2) формирование рынка золота и других драгоценных металлов; 3) введение свободной конвертируемости рубля по текущим международным операциям; 4) установление единого курса рубля по отношению к иностранным валютам;

5) преодоление долларизации экономики; 6) интегрирование национального валютного механизма в мировую валютную систему, полноправное участие России в деятельности мировых финансовых организаций.

Текущая валютная политика оказывает воздействие на объем, характер и структуру рыночных операций с иностранной валютой и другими валютными ценностями, на динамику валютного курса. Основными направлениями (формами, видами) этой политики России являются: - регулирование степени конвертируемости рубля, ослабление или ужесточение валютных ограничений; - осуществление повседневного валютного контроля за внешнеторговыми и другими текущими операциями с целью противодействия «бегству» капитала за границу; - привлечение иностранного капитала в российскую экономику; - управление международными ликвидными (золото-валютными)резервами; - установление и изменение режима валютного курса рубля; -регулирование валютного курса.

В регулировании элементов национальной валютной системы России реализуются задачи структурной и текущей валютной политики. Конечная цель — оздоровление валютно-финансового положения страны, восстановление ее платежеспособности и кредитоспособности, укрепление рубля.

РОССИИ

В России в сложнейших условиях переходного периода к рыночной экономике возлагались большие надежды на приток внешних ресурсов. Официальные власти рассматривали их в качестве двигателя нвестиционного процесса и экономического роста.

Россия якобы была «обречена» стать крупнейшим импортером капитала. Реальная действительность развеяла эти иллюзии. Но опасны и изоляционистские настроения, усилившиеся после первых неудач интегрироваться в мировой рынок капиталов и осложнившихся отношений с международными финансовыми институтами.

Тенденции и этапы.В СССР внешние ресурсы поступали в форме банковских, а также экспортных кредитов, которые предоставляли коммерческие банки и экспортно-импортные банки. В небольших суммах Внешторгбанк размещал облигационные займы. В международные финансовые институты Советский Союз вступил накануне распада государства. Доступ к льготному официальному финансированию открылся только после смягчения «холодной войны». Прямые инвестиции не допускались преимущественно по идеологическим соображениям. Корпоративных портфельных инвестиций не было, поскольку отсутствовал объект подобного инвестирования — акционерные компании. В условиях кризиса, вызванного переходом к рыночной экономике, страна стала получать ОПР от Запада на двусторонней основе преимущественно в форме субсидий. Затем последовали кредиты международных финансовых институтов, прямые инвестиции, а также в связи с приватизацией портфельные инвестиции в акции российских компаний. Однако в связи с неурегулированностью долговых отношений с Лондонским клубом, представляющим интересы частных банков, кредитование с их стороны было ограничено.

В 1995 г. на кредиты МВФ приходилось свыше 70% поступающих в Россию внешних ресурсов (нетто-поток); на прямые инвестиции — 1/4. Приток ресурсов по другим частным каналам был ограничен. Подобная структура отражала кризисное состояние российской экономики, а также слабую интегрированность России в мировой рынок капиталов.

В 1996 г. происходит резкий рывок России в направлении интеграции в мировой финансовый рынок. Это выразилось прежде всего в секьюритизации финансового потока. С 1996 г. МФК признает Россию в качестве страны с развивающимся финансовым рынком, отслеживает процессы на ее фондовом рынке, публикует необходимые для инвесторов сведения.

В процессе интеграции стран с развивающимися рынками снижается роль

государственного сектора в качестве заемщика и соответственно повышается роль частного сектора. Эта тенденция отмечалась и в России, однако удельный вес государства в качестве заемщика пока очень высок. В первом полугодии 1998 г. на долю государственного сектора приходится 61 % внешних ресурсов, нефинансовых предприятий — 29%, банковского сектора — 10%. Это свидетельствует о том, что преобладающая масса внешних ресурсов

используется неэффективно на финансирование бюджетного дефицита .

Прямые инвестиции— это долгосрочные вложения, при осуществлении которых инвестор преследует стратегические цели. Для России, где много лет продолжается инвестиционный кризис, этот вид ресурсов наиболее предпочтителен. Однако прямое инвестирование не всегда ведет к росту капиталовложений и увеличению национального богатства. Оно может осуществляться путем перераспределения собственности (особенно при приватизации) без последующего инвестирования в компанию, что имело место в России.

Участие иностранного капитала разрешалось только в форме совместных предприятий (СП).

Доля иностранного партнера не могла превышать 49%. СП был предоставлен ряд льгот(налоговых, таможенных и др.). Постепенно порядок образования СП упрощался, льготы им расширялись. В 1990 г. иностранные инвесторы получили право создавать фирмы со 100%-ным участием своего капитала.

В июле 1991 г. были приняты Основы законодательства об иностранных инвестициях в СССР и Закон Российской Советской Федеративной Социалистической Республики об иностранных инвестициях в РСФСР. Этот закон действует и в настоящее время, хотя он устарел, и разрабатывается новое законодательство.

Портфельные инвестиции в долевые ценные бумаги.В России к портфельныминвестициям в акции относится долевое участие инвестора, не превышающее 10% акционерного капитала компании. Для привлечения портфельных инвесторов необходимо наличие акционерных компаний открытого типа и фондового рынка. Поэтому портфельное инвестирование в российскую экономику началось позже прямого. Фондовый рынок корпоративных ценных бумаг стал формироваться с началом приватизации в 1993 г.

Зарубежные инвестиционные фонды вплоть до финансового кризиса 1998 г. Проявили активность на российском рынке и способствовали его формированию и развитию.

Точные данные относительно объема портфельных инвестиций в акции в России

отсутствуют. В платежном балансе портфельные инвестиции фиксируются только с 1995 г.

За 1995—1997 гг. их приток составил 3,5 млрд долл. Другие оценки в несколько раз

превышают данный показатель. Накануне финансового кризиса нерезидентам принадлежало 2/3 находившихся в обороте акций.

Эмиссия долговых обязательств.Иностранные инвестиции в долговые ценные бумаги привлекают путем эмиссии на мировом рынке и привлечения нерезидентов на внутренний рынок. В России эти способы мобилизации ресурсов в большой степени использовались государственными институтами и в меньшей степени компаниями. Последние отдавали явное предпочтение долевым ценным бумагам, которые не сопряжены с ростом задолженности.

В 90-е годы 70—75% долгосрочных финансовых потоков на еврорынке приходились на займы в форме ценных бумаг (преимущественно еврооблигаций) и лишь 25—30% на кредиты. Стоимость еврооблигаций была ниже, чем стоимость других займов и кредитов, привлекаемых для финансирования бюджетного дефицита. Поэтому центральное правительство в 1997 г. и первой половине 1998 г. предпочитало этот источник.

Центральное правительство с ноября 1996 г. осуществило 9 выпусков еврооблигаций на сумму в 11,5 млрд долл. 6 займов были номинированы в долларах, 2 — в марках ФРГ, 1 — в итальянских лирах. Купоны по первым займам равнялись 9% годовых, последнего 12,75%.

Курс номинала был равен 82,9% при размещении первого займа и 67,5% при размещении последнего. Ухудшение размещения займов было связано с падением кредитного рейтинга России.

В результате кризиса рейтинг России снизился до ССС (в сентябре 1998 г. по

классификации «Стандарт энд Пурс»). При столь высокой степени риска привлечь средства с мирового рынка в форме еврооблигаций невозможно.

Банковские кредиты.Приток внешних финансовых ресурсов в СССР происходил главным образом за счет синдицированных кредитов международных банков и экспортных кредитов. Банки не без основания рассматривали СССР как надежного должника. Однако после серьезных нарушений в обслуживании внешнего долга в 1991—1992 гг. банки резко снизили объемы своего кредитования. Нетто-приток банковских кредитов в 1994 г. оказался близким к нулю, а в 1995 г. имел отрицательное значение.

Однако с 1996 г. банковское кредитование стало быстро возрождаться. Этому

способствовало укрепление международных позиций российских банков. Около 100 банков прошли международный аудит, примерно 40 из них получили рейтинги международных агентств. Если иностранные инвестиции в компании привлекались преимущественно в форме прямых или портфельных инвестиций в акции, то для банков источником увеличения их ресурсов явились кредиты международных банков. На 1 декабря 1997 г. Отношение иностранных пассивов к активам-нетто банковской системы России, достигнув максимального уровня, составило 14%, т.е. на уровне стран ЮВА накануне кризиса.

Тестовые задания

1. При снижении внешней задолженности России курс рубля к ведущим мировым валютам:

а) возрастает;

б) уменьшается;

в) не изменится;

г) изменится непредсказуемым образом.

2. При усилении инфляционных ожиданий в России курс рубля:

а) возрастет;

б) снизится;

в) не изменится.

3. Валюта РФ - это:

а) денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов и монет, находящихся в обращении на территории соответствующих иностранных государств;

б) иностранная валюта, ценные бумаги в иностранной валюте, драгоценные металлы;

в) находящиеся в обращении рубли в виде банкнот ЦБ РФ, средства в рублях на банковских счетах и банковских вкладах;

г) ценные бумаги в рублях для внутреннего пользования.

4. Платежный баланс РФ – это:

а) баланс требований и обязательств страны, составленный на определенную дату;

б) итоговая запись доходов и расходов резидентов в сделках с внешним миром за определенный период времени;

в) стоимостная оценка движения товаров и услуг (работ) между странами за определенный период времени;

г) баланс международных активов и пассивов страны, отражающий ее международное финансовое положение в категориях запаса.

5. В Российской Федерации к резидентам не относятся:

а) физические лица, постоянно проживающие в РФ;

б) физические лица, граждане иностранных государств и лица без гражданства, центр экономических интересов которых находится в РФ;

в) граждане России, постоянно проживающие за рубежом;

г) юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации.

6. В платежном балансе РФ в 2006 г.:

а) сальдо по счету текущих операций было отрицательным, а по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами положительным;

б) сальдо по счету текущих операций было положительным, а по счету операций с капиталом отрицательным;

в) сальдо по счету текущих операций и по счету операций с капиталом было положительным;

г) сальдо по счету текущих операций и по счету операций с капиталом было отрицательным.

7. Традиционно балансирующими статьями платежного баланса РФ являются:

а) изменение государственных золотовалютных резервов, операции с МВФ, статистические расхождения, чистые ошибки и пропуски;

б) прямые инвестиции, наличная иностранная валюта, задолженность по товарным поставкам, чистые ошибки и пропуски;

в) сальдо по счетам текущих операций и операций с капиталом и финансовыми инструментами;

г) общее сальдо.

8. В России платежный баланс разрабатывает:

а) правительство РФ;

б) Министерство финансов РФ;

в) Федеральная служба статистики;

г) ЦБ России.

9. Какие из перечисленных ниже лиц и организаций относятся к резидентам:

а) группа российских граждан, постоянно пребывающих на Кипре в качестве предпринимателей;

б) дипломатическое представительство Канады в Москве;

в) представительство московского завода «Калибр» в Швеции;

г) машиностроительный завод «Знамя труда», находящийся в Костроме.

10. Органами валютного регулирования в РФ являются:

а) Федеральная таможенная служба и Центральный Банк РФ;

б) Президент РФ и Государственная Дума РФ;

в) Совет Федерации РФ и правительство РФ;

г) Центральный Банк РФ и Правительство РФ.

Форма 1. Определите: верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения

1. Валютные денежные средства фирмы представляют собой, в первую очередь, остатки на валютных счетах компании в различных банках. Верно

2. К категории международных рыночных краткосрочных бумаг относятся инвестиции фирмы в различные валютные инструменты денежного рынка, а также хранение ее валютных средств на срочных (и бессрочных) депозитах в банках. Верно

3. Счета к получению представляют собой суммы торговых кредитов, предоставленных при осуществлении экспортных поставок. Верно

4. Множественность налоговых юрисдикций и валют не относятся к факторам, усложняющим использование международных денежных средств фирмы. Неверно

5. Правительственные ограничения на движение фондов между странами, отсутствие хороших платежных систем в слаборазвитых странах относятся к факторам, усложняющим использование международных денежных средств фирмы. Верно

6. Множественность налоговых юрисдикций часто позволяет получать более высокие доходы за рубежом на краткосрочные инвестиции.

7. Трансфертное ценообразование заключается в установление рыночных цен на товары по торговле между различными подразделениями компании. Неверно

8. Трансфертное ценообразование используется фирмой для снижения налогов, таможенных пошлин, обхода валютного контроля, повышения доли в совместных предприятиях и сокрытия истинной прибыльности операций. Верно

9. Стараясь увеличить достоверность прогнозов движения денежных средств, и добившись того, чтобы денежные поступления сочетались с денежными выплатами наилучшим образом, фирма может сократить текущий остаток на счете до минимума. Верно

10. Разница между остатком денежных средств, отраженным в текущем счете фирмы и проходящим по банковским документам называется средства в пути к оплате. Верно

11.Прибыльным фирмам удается значительно замедлить погашение дебиторской задолженности, что повышает оборачиваемость средств; в то же время они стараются ускорить выплаты, насколько это возможно. Неверно

12.Система локбоксов увеличивает время, необходимое для получения чеков, их депонирования и осуществления расчетов через банковскую сеть.Неверно

13.Система локбоксов позволяет осуществлять автоматический перевод средств со счета покупателя на счет фирмы в оговоренные дни.Неверно

14.Одними из наиболее часто используемых инструментов перевода платежей в системе концентрации банковских операций является депозитный переводный чек (Depository Transfer Check, DTC) и электронный депозитный перевод (electronic depository transfer). Верно

15.Централизация расчетов с кредиторами не способствует контролю за денежными выплатами. Неверно

16.Счета с нулевым сальдо облегчают контроль расходов и остатков денежных средств, следовательно, сокращают сумму свободных (не приносящих дохода) средств, лежащих без движения на банковском счете. Верно

17.Счета с нулевым сальдо могут быть открыты в любом банке. Неверно

18.Контролируемые счета расходов находятся в основном в банке-накопителе. Неверно

19.Если процентные ставки растут, то ставка овердрафта будет расти более быстро, чем по другим формам финансирования. Верно

20.Ведущие фондовые биржи мира разрешают продажи иностранных акций, если последние удовлетворяют всем требованиям их листинга. Верно

21.Для долларовых FRA банки объявляют цены на все комбинации стандартных периодов в 3, 6, 9 и 12 месяцев со сроками погашения до двух. лет Верно

22.Банки не могут назначать цены на FRA для нестандартных периодов. Неверно

23.По условиям FRA никаких реальных ссуд или займов не делается, защита проявляется в виде выплаты наличными расчетной суммы, которая компенсирует каждой стороне разницу между процентной ставкой, установленной условиями FRA, и ставкой, складывающейся на рынке к моменту окончания FRA. Верно

24.Одно из ключевых различий между FRA и фьючерсами состоит в гибкости вторых по сравнению со стандартизацией первых. Неверно

25.Подписчик и держатель опциона находятся в противоположных позициях – прибыль держателя равна убытку подписчика и наоборот. Верно

26.Условия валютных фьючерсов стандартизированы (размер контракта, единица торговли, дата поставки - закрытия позиции, размер гарантийного депозита, цена и т.д.). Верно

27.Валютные фьючерсы на большинстве мировых бирж имеют обратные котировки, т.е. в них указывается количество национальной валюты, необходимое для покупки единицы иностранной валюты. Исключение составляет Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (LI