Характеристика інвестиційного ризику

Інвестиційна діяльність і її основний параметр – прибуток – зв’язані з усяко-го роду ризиками.

Ризик – це імовірність відхилення фактичного розміру інвестиційного при-бутку від очікуваного.

Ризик, як економічна категорія, являє собою подію, що може відбутися або не відбутися. У випадку настання такої події можливі три економічних результати: негативний (збиток); нульовий; позитивний (прибуток).

Оскільки збільшення ризику – негативний чинник, а збільшення прибутку – позитивний, існує альтернатива між ризиком і прибутком: високий ризик відповідає більш високій очікуваній або необхідній прибутковості.

Сукупний ризик інвестицій містить два компоненти:

1) Диверсифікований, або несистематичний ризик;

2) Недиверсифікований, або систематичний ризик.

Несистематичний ризик – це та його частина,що виникає з неконтрольо-ваних або випадкових подій, але може бути усунута шляхом диверсифікації.

Диверсифікація – використання різних комбінацій інвестиційних інструмен-тів із метою мінімізації ризиків.

Несистематичний ризик виникає в результаті страйків, судових процесів, ро-зриву великих контрактів, прийняття невдалих маркетингових програм. Досліджен-ня показують, що несистематичний ризик може бути усунутий шляхом продуманого добору портфеля інвестиційних інструментів.

Систематичний ризик, пов'язаний із силами,що діють на всі інвестиційніінструменти і є невідворотним.

Систематичний ризик може бути викликаний катастрофами, війною, взаємо-відносинами між країнами й ін.

Інвестиційні ризики мають різні джерела виникнення, серед яких:

діловий ризик, що виникає у випадках одержання емітентом прибутків,недостатніх для розрахунку з інвестором;

фінансовий ризик сполучений із структурою джерел фінансування підпри-ємства (власних і позикових);

інфляційний ризик зв'язаний із купівельною вартістю грошей; процентний ризик визначається зміною рівня процентних ставок і пов'я-

заного з ним зміни курсу цінних паперів; ризик ліквідності,зв'язаний із неможливістю продати інвестиційний ін-

струмент у потрібний момент і за прийнятною ціною; випадковий ризик має місце у випадках непередбаченої події(банкрутст-

во, поглинання компанії, судовий розгляд, форс-мажорні обставини); ринковий ризик, зв'язаний із зміною прибутків по незалежним від інстру-

мента інвестування причинам (економічним, політичним, екологічним). Всі джерела ризику взаємозалежній , тому загальний розмір ризику може визначатися з комбіна-ції різних джерел.

Статистичні методи оцінки ступеня ризику

Непевність умов, у яких здійснюється інвестиційна діяльність, багато в чому обумовлена чинником випадку.

Випадок – це явище,що складно передбачати і спрогнозувати.Однак при ве-ликій кількості спостережень за випадками в них виявляється дія закономірностей. Математичний апарат для цих закономірностей дає теорія імовірності.

Імовірність означає можливість одержання певного результату або настанняочікуваної події, виходячи з найбільшої величини математичного очікування.

Іншими словами, математичне очікування якоїсь події дорівнює абсолютній величини цієї події, помноженої на імовірність його настання.

Наприклад, імовірність одержання прибутку в сумі 250 тис. грн. від вкладен-ня капіталу дорівнює 0,6. Очікуване одержання прибутку (математичне чекання)

складе: 250,0 · 0,6 = 150 тис. грн.

Імовірність настання події визначається об'єктивним або суб'єктивним мето-

дом.

Об'єктивний метод визначення імовірності заснований на обчисленні часто-ти, якою відбувається подія. Наприклад, якщо відомо, що прибуток 250,0 тис. грн. отриманий у 120 випадках із 200, то імовірність одержання такого прибутку складає

0,6 (120: 200).

Суб'єктивний метод визначення імовірності заснований частіше усього навикористанні думки експертів (експертна оцінка).

Розмір або ступінь ризику вимірюється двома критеріями:

1) середнє очікуване значення;

2) мінливість можливого результату.

Середнє очікуване значення визначається як середньозважена,де в якості ва-ги використовується імовірність:

m (1.3.1)

x ^x i ^P i

i 1

де – середнє очікуване значення показника;

x

^xi – значення i-го показника;

^Pi – ймовірність чекання значення i-го показника.

Для остаточного ухвалення рішення по варіантах інвестування необхідно ви-значити міру коливань можливого результату.

Мінливість можливого результату являє собою ступінь відхилення очікува-ного значення від середньої величини. Мірою абсолютної мінливості є дисперсія ( ²) і середнє квадратичне відхилення ( )

(x x) m

(x x) m ; (1.3.2)

^m ^m

де х –очікуване значення показника для кожного випадку;

х –середнє очікуване значення показника;

m –число випадків(частота).

Чим менше абсолютна величина дисперсії і середнього квадратичного від-

хилення, тим нижче ступінь ризику від інвестування.

Мірою відносної мінливості можливого результату є коефіцієнт варіації (V):

V

100% (1.3.3)

x

Коефіцієнт варіації може змінюватися від 0 до 100 %. Встановлено наступну якісну оцінку значень коефіцієнта варіації:

до 10 % – слабка мінливість; 10 – 25 % – помірна мінливість; понад 25 % – висока мінливість.

Таким чином, чим вище коефіцієнт варіації, тим більш ризикованим є даний інструмент інвестування.

Предыдущая 1 2 3 456 7 8 9 10 11 12 Следующая

Последнее изменение этой страницы: 2016-06-09

lectmania.ru. Все права принадлежат авторам данных материалов. В случае нарушения авторского права напишите нам сюда...