Корпоративное саморегулирование

Один из наиболее интересных аспектов подхода, используемого в Великобритании, заключается в том, что до сих пор он в значительной мере основывался на саморегу­ лировании и кодексах управления, разработанных самим корпоративным сектором. Эти кодексы стали частью "обязательных требований" к британским компаниям, однако до недавнего времени не были включены в закон о компаниях. Эти кодексы,

| составленные сэром Адрианом Кэдбери, бывшим главой группы компаний Cadbury Schweppes, сэром Ронни Хемпелом, главой компании ICI, и сэром Ричардом Грин- бери, бывшим главой компании Marks and Spencer, способствовали совершенство­ ванию методов корпоративного управления.

Были заложены несколько важных принципов корпоративного управления. В част­ ности, распределение власти между председателем совета директоров и генераль­ ным директором компании — механизм, призванный предотвратить абсолютное доминирование в системе корпоративного управления какого-то одного лица.

Еще одним аспектом, которому было уделено повышенное внимание, является роль тех, кто не относится к числу должностных лиц компании. Было признано необхо­ димым обратить особое внимание на создание комитетов независимых директоров по таким направлениям, как оплата труда, проведение аудита и назначения.

Глава 1.Роль финансового менеджмента 49

Оплата труда руководства

Наиболее болезненным вопросом в Великобритании (как, впрочем, с недавних пор и в Соединенных Штатах Америки) является вопрос оплаты труда руководства компании. В реформе корпоративного управления в Великобритании акцент был сделан на полном раскрытии информации, связанной с оплатой труда директоров компании. Поэтому в отчетах компаний сейчас обязательно указывается такая ин­ формация, как премиальные, вознаграждения в форме акций и управленческих ак­ ционерных опционов.

Источник. Статья Alex Brummer, "Lessons from the European boardroom?" The NASDAQ® International Magazine (September/October 2002), p. 54-55. © 2002 NASDAQ International, Ltd. Используется с разрешения. Все права защищены.

Место и роль финансового менеджмента в компании

В какой бы сфере ни развивалась ваша деловая карьера — производстве, мар­ кетинге, финансах или бухгалтерском учете, — вы должны понимать ту роль, ко­ торую играет финансовый менеджмент в деятельности фирмы. На рис. 1.1 пока­ зана схема организационной структуры типичной производственной компании. Особое внимание на ней уделено финансовой функции.

Как руководитель одного из трех важнейших функциональных подразделе­ ний фирмы вице-президент по финансам (финансовый директор) (chief financial officer — CFO) обычно подчиняется непосредственно президенту фирмы (chief executive officer — CEO). В крупных компаниях финансовая деятельность, кото­ рой руководит CFO, делится на два направления: первое возглавляет казначей (начальник финансового управления) (treasurer), а второе — главный бухгалтер (controller).

Основные обязанности главного бухгалтера охватывают сферу бухгалтерского учета. Калькуляция затрат, а также составление бюджетов и прогнозов относятся к сфере "внутрифирменного потребления". Внешняя финансовая отчетность со­ ставляется для Налогового управления (Internal Revenue Service — IRS), Комис­ сии по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission — SEC) и акционеров.

Основные обязанности казначея охватывают сферу, которая чаще всего ас­ социируется с финансовым менеджментом: инвестиции (долгосрочное плани­ рование инвестиций, управление пенсионным фондом фирмы), финансирова­ ние (взаимоотношения с инвестиционными и коммерческими банками, отно­ шения с инвесторами, выплата дивидендов) и управление активами (контроль и регулирование денежных операций, управление дебиторской задолженно­ стью). Приведенная схема организационной структуры может создать у чита­ теля ложное впечатление, будто между сферами ответственности казначея и главного бухгалтера можно провести четкую границу. В надежно функцио­ нирующей фирме между обоими этими направлениями происходит интен­ сивный информационный обмен. В небольших фирмах функции казначея и главного бухгалтера могут быть совмещены в одной должности, что приво­ дит к их переплетению и даже слиянию.

50 Часть I.Введение в финансовый менеджмент

Совет директоров*

Президент

(Исполнительный директор)

Финансы

Казначей

• Планирование инвестиций

• Контроль и регулирование денежных операций

• Решение вопросов, касающихся отношений с инвестиционными

и коммерческими банками

• Управление кредитами

• Выплата дивидендов

• Финансовый анализ и планирование

• Отношения с акционерами

• Управление пенсионным фондом

• Управление страхованием/риском

• Анализ и планирование налогов

Главный бухгалтер

• Учет затрат

• Управление затратами

• Обработка данных

• Ведение главной бухгалтерской книги (платежная ведомость, дебиторская задолженность/ кредиторская задолженность)

• Отчетность (Налоговое управление,

Комиссия по ценным

бумагам и биржам)

• Внутренний контроль

• Подготовка финансовой отчетности

• Составление бюджетов

• Составление прогнозов

Рис. 1.1. Организационная структура корпорации

'Пытаясь отразить на схеме организационной структуры свое повышенное внимание к интересам акционеров, многие компании помещают акционеров выше совета ди­ ректоров.

Структура книги

Мы начали эту главу с предупреждения наших читателей о том, что совре­ менный финансовый руководитель, если он стремится обеспечить процветание своей фирмы, должен проявлять достаточную гибкость, чтобы успешно адапти­ роваться к изменениям в окружающей обстановке. В последние годы появились новые методы привлечения и инвестирования капитала, связанные с недавними достижениями в сфере информационных технологий. Эти методы являются лишь первыми предвестниками грядущих перемен. Однако не торопитесь хва­ таться за сердце: несмотря на значительные перемены в методах финансового менеджмента, его базовые принципы остаются неизменными.

менными методами финансового менеджмента, наше основное внимание будет приковано к его базовым принципам, или основам. Именно таким способом мы надеемся научить вас своевременно адаптироваться к переменам, с которыми вы будете сталкиваться на протяжении всей своей служебной карьеры.