Чтобы добиться успеха в будущем, компании должны перейти к использованию новых технологий осуществления платежей

Доллары, фунты стерлингов, сравнительно недавно появившиеся евро и даже бу­ мажные чеки — все это до недавнего времени исправно служило нам. Однако все чаще на смену им приходят новые и технологически более совершенные варианты осуществления платежей, которые отличаются большей универсальностью и удоб­ ством в использовании.

В США, например, использование "бумажных" вариантов осуществления платежей, таких как чеки, сократилось с 81 % от всех потребительских расходов в 1990 году до 61 % в наши дни.

Прежде чем предаваться ностальгическим воспоминаниям в связи с использовани­ ем чеков и бумажных денег, важно не забывать, что свыше 50% сделок по-прежнему базируются на использовании бумажных технологий. Согласно данным Федераль­ ного резервного банка США, семь миллиардов чеков используются ежедневно в торговых точках, расположенных на всей территории Соединенных Штатов. Со­ гласно отчету Nikon, общая сумма потребительских платежей в СШ А в прошлом году составила 5500 млрд. долл., из которых 3400 млрд. осуществлялись в форме наличных денег или чеков. Таким образом, на долю других форм платежей прихо­ дится 2100 млрд. долл., из которых самым быстрорастущим сегментом являются де­ бетовые карточки.

Технологичность и удобство — основные движущие силы изменения природы пла­ тежей. Замена драгоценных металлов на бумажные деньги повысила эффектив­ ность проведения коммерческих сделок. Но в наши дни сами бумажные документы стали весьма дорогостоящим — и весьма неудобным — средством осуществления платежей. Не приходится сомневаться в том, что новые технологии смогут создать новые (безбумажные) способы осуществления платежей.

Рассмотрим следующий пример. Предварительно оплаченные, или хранимые "карточки стоимости" (stored value card), в настоящее время практически повсеме­ стно принимаются в точках розничной торговли. Отправляя своего сына или дочь в школу, родители могут "загружать" такую хранимую карточку стоимости карман­ ными деньгами. В некоторых компаниях вместо чеков на получение заработной платы в настоящее время используются так называемые "карточки заработной пла­ ты", на которых хранится сумма месячной заработной платы работника. Снять на­ личные деньги с карточки заработной платы можно с помощью банкомата. Кроме того, карточки такого типа можно использовать как дебетовые карточки при совер­ шении покупок в магазинах.

398 Часть IV.Управление оборотным капиталом

В качестве альтернативного варианта льготных чеков или бумажных ваучеров все чаще используются талоны на продукты питания или карточки государственных льгот. Методы осуществления расчетов между равными партнерами (peer-to-peer payment) — весьма удобный и экономичный способ осуществления платежей в ре­ жиме "онлайн" для малых компаний и Web-сайтов. Большая часть выручки от про­ ведения Интернет-аукционов, таких как ЕЬау, поступает посредством именно таких методов оплаты в режиме "онлайн".

Пользуются популярностью также периодические платежи и электронные системы представления и оплаты счетов (electronic bill presenting and payment — ЕБРР) . Ав­ томатизированные платежи за ежемесячно предоставляемые услуги (например, за посещение спортивных залов) или регулярные платежи (направляемые, например, на погашение ипотечного кредита) избавляют от необходимости каждый раз выпи­ сывать новые чеки. ЕБР Р — это надежный метод оплаты счетов в режиме "онлайн". Тем временем на горизонте появляются новые, технологически более совершенные варианты осуществления платежей. Одна из компаний, занимающихся производст­ вом микросхем, разрабатывает технологию, которая может превратить ваш автомо­ биль "в дебетовую карточку на колесах". Аналого-цифровой преобразователь, вмон­ тированный в ваш автомобиль, будет связан радиоканалами с аналогичными мик­ росхемами, установленными в компаниях, что даст возможность автоматически оплачивать любые товары — от гамбургеров до бензина. Подобные системы (например, EZ Pass в США ) уже сегодня используются для осуществления некото­ рых платежей.

Источник. Статья Ruth AimMarshall, "Prepare for Paperless Payments", 2002 © 2004 MasterCard International Incorporated. Все права защищены. Используется с разрешения.

Замедление денежных платеже й

В то время как основной задачей управления денежными средствами явля­ ется ускорение их сбора, другая задача заключается в максимально возмож­ ном замедлении платежей. Сочетание оперативного инкассирования с замед­ ленными платежами ведет к увеличению доступных денежных средств.

Игра на чековом флоуте

Сумма денежных средств, которая выводится по бухгалтерским книгам фирмы, в редких случаях соответствует сумме доступных денежных средств на банковском счете. Фактически сумма доступных денежных средств на бан­ ковском счете фирмы, как правило, превышает показатель по данным бухгал­ терского учета. Разница между остатком денежных средств на банковском счете и тем значением, что следует из бухгалтерских данных, называется чис­ тым флоутом (net float), иногда просто флоутом (float). Чистый флоут — это результат отсрочки платежа, измеряемой с момента выписки чеков до их ин­ кассации банком. Велика вероятность того, что компания может иметь отри­ цательный денежный баланс по данным бухучета при положительном банков­ ском балансе в силу того, что часть выписанных чеков еще может оставаться неинкассированными. Точная оценка размера чистого флоута позволяет уменьшить остаток денежных средств на банковском счете и инвестировать их для получения прибыли. Среди финансовых директоров компаний такая дея­ тельность получила название "Игра на чековом флоуте".

Глава 9.Управление денежными средствами и ликвидными ценными бумагами 399

Чистый флоут (net float)

Денежная разница между остатком денежных средств на чековой книжке фирмы или частного лица и их остатком на банковском счете,

Контроль за выплатой денежных сумм

Существенное значение для эффективного управления денежными сред­ ствами имеет организация контроля за выплатой денежных сумм, способст­ вующего замедлению оттока денежных средств и минимизации времени, в те­ чение которого денежные депозиты не участвуют в обороте. Компания, рабо­ тающая со многими банками, должна обладать способностью быстро перемещать средства в те банки, из которых осуществляются платежи, чтобы предотвратить избыточное накопление денежных средств в каком-то конкрет­ ном банке. Суть в том, чтобы иметь адекватные денежные суммы в различных банках и не допустить формирования избыточных остатков. Для этой цели необходимо ежедневно получать информацию об инкассировании денежных средств; тогда можно будет переводить избыточные суммы в платежный банк либо для оплаты счетов, либо для инвестирования в ликвидные ценные бума­ ги. Многие компании разработали сложные компьютеризованные системы для сбора необходимой информации и автоматического перевода избыточных денежных остатков. Вместо разработки такой системы собственными силами фирма может воспользоваться профессиональной помощью другой компании, предоставляющей услуги по обеспечению вышеуказанных функций.

Одним из способов жесткого контроля за выплатой денежных сумм явля­ ется централизация всей кредиторской задолженности на едином счете (или на нескольких счетах), скорее всего, при головном офисе компании. Такой подход позволяет осуществлять платежи именно в тот момент, когда это наи­ более целесообразно. При этом механизм осуществления платежей должен быть разработан очень тщательно. В случае использовании системы скидок по кредиторской задолженности фирма должна производить платеж в конце дисконтного периода2. Если же фирма не пользуется скидками за ранний пла­ теж, то его следует производить лишь в последний день указанного срока, чтобы извлечь максимальную пользу из имеющихся в наличии денежных средств. (В главе 11 мы более подробно остановимся на целесообразности ис­ пользования скидок для осуществления своевременных платежей.)

Оплата переводным векселем. Оплата переводным векселем (Payable Through Draft — PTD) является средством отсрочки платежа. В отличие от обычного чека переводной вексель не оплачивается по предъявлении. Когда он подается в банк эмитента для инкассации, банк предъявляет его эмитенту для акцепта. Затем фирма, выписавшая вексель, депонирует денежные средст­ ва для его покрытия. Преимущество работы с переводными векселями состоит в том, что они оттягивают наступление того момента, когда фирма должна фактически иметь денежные средства на депозите для платежей по этим век-

Сразу после того, как кредитор отправит чек почтой, счет считается оплаченным. "Правило почтового ящика", действующее с 1818 года, определяет, что погашенная почто­ вая марка на конверте свидетельствует о дате платежа.

400 Часть IV.Управление оборотным капиталом

селям. Следовательно, это дает возможность предприятию не держать боль­ ших остатков на банковских счетах. Недостаток вексельной системы заключа­ ется в том, что некоторые поставщики предпочитают работать с чеками. К то­ му же и банки не хотят иметь дела с переводными векселями, так как они за­ частую требуют индивидуального внимания оператора. Из-за этого банки, как правило, взимают более высокую плату за услуги по обработке переводных векселей, чем за услуги по обработке чеков.

Оплата переводным векселем (payable through draft — PTD)

Использование платежного инструмента, похожего на чек, который в отличие от по­ следнего выписывается на имя плательщика, а не на имя банка. После того как пе­ реводной вексель подается в банк, плательщик должен решить, принимать его к оп­ лате или нет.

Выплата заработной платы и дивидендов. Многие компании имеют от­ дельный счет для выплаты заработной платы. Для того чтобы свести к мини­ муму остатки на этом счете, фирма должна прогнозировать сроки предъявле­ ния к оплате чеков, выданных своим работникам. Если день выдачи заработ­ ной платы приходится на пятницу, то не все чеки будут предъявлены к оплате в этот же день. Следовательно, предприятию нет необходимости иметь денеж­ ные средства на депозите для покрытия общей суммы заработной платы. Даже в понедельник некоторые чеки не будут предъявлены к оплате из-за задержек в их депонировании. Исходя из собственного опыта фирма должна составить усредненную схему предъявления чеков к оплате. Пример такой схемы пока­ зан на рис. 9.3. Обладая данной информацией, фирма может дать приближен­ ную оценку суммы денежных средств, которые следует иметь на депозите для покрытия чекового фонда заработной платы. Подобно ситуации с заработной платой, многие предприятия также учреждают отдельный счет для выплаты дивидендов. И в этом случае смысл заключается в том, чтобы спрогнозировать сроки предъявления к оплате чеков, выданных под выплату дивидендов, и свести к минимуму остатки денежных средств на этом счете.

со о

I100 г

CD I— СО

| 75 -

><

Глава 9.Управление денежными средствами и ликвидными ценными бумагами 401

Счет с нулевым остатком. Система счетов с нулевым остатком(zero balance account — ZBA), практикуемая многими крупными банками, устраняет необходи­ мость составлять точные прогнозы и обеспечивать денежными средствами каж­ дый счет, предназначенный для осуществления платежей. При такой системе один основной расчетный счет обслуживает все вспомогательные. Когда в конце дня производится клиринг чеков, банк автоматически переводит с основного счета на каждый отдельный счет необходимую денежную сумму (т.е. на счет для выдачи зарплаты, счет для платежей кредиторам и т.д.), точно соответствующую сумме предъявленных к оплате чеков3. Таким образом, на всех счетах, кроме основного, ежедневно поддерживается нулевой остаток. Кроме того, что система счетов с ну­ левым остатком позволяет улучшить контроль за выплатой денежных средств, устраняя неиспользуемые остатки на всех вспомогательных счетах, управляюще­ му денежными средствами необходимо прогнозировать вероятные сроки депони­ рования чеков, чтобы на основном счете имелось достаточно денежных средств для обслуживания вспомогательных расчетных счетов. Но по закону больших чи­ сел, многократно повторяющимся ошибкам свойственно аннулировать друг друга, что дает возможность в максимальном приближении оценить сумму денежных средств, которую следует держать на основном счете.

Счет с нулевым остатком (zero balance account — ZBA)

Счет предприятия, на котором поддерживается нулевой баланс. Такой счет требует наличия основного (материнского) счета, с которого переводятся денежные сред­ ства для компенсации отрицательного баланса и на который направляются сво­ бодные остатки.

Удаленные и управляемые платежи

Воспользовавшись несовершенством технологии клиринга чеков в Федераль­ ной резервной системе и определенных коммерческих банках, а также несовер­ шенством почтовой службы, фирма может максимально увеличить время, в тече­ ние которого выписанные ею чеки остаются неоплаченными. Предлагались самые различные модели максимизации платежного флоута(disbursement float), осно­ ванные на выборе оптимальных с географической точки зрения платежных бан­ ков. Данная идея заключается в таком подборе платежных банков, на имя которых выписываются чеки, который позволяет максимально увеличить время между вы­ пиской чека и его депонированием. Фирма, прибегающая к удаленным платежам(remote disbursement), могла бы, например, отправить поставщику из штата Мэн чек, выписанный на имя банка в г. Гелена, штат Монтана.