Главная Случайная страница


Категории:

ДомЗдоровьеЗоологияИнформатикаИскусствоИскусствоКомпьютерыКулинарияМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОбразованиеПедагогикаПитомцыПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРазноеРелигияСоциологияСпортСтатистикаТранспортФизикаФилософияФинансыХимияХоббиЭкологияЭкономикаЭлектроника






Денежные поступления (инкассация)

20% продаж текущего месяца  
70% продаж предыдущего месяца  
10% продаж позапрошлого месяца  
Итого денежных поступлений  
Закупки
Оплата закупок и покрытие        
других операционных затрат        
100% предыдущего месяца  
Оплата труда  
Другие оплаченные расходы  
Итого денежных выплат  
Денежные поступления ми­ нус денежные расходы   (20) (220)
Ь)        
  Декабрь Январь Февраль Март
Банковский кредит на начало периода  
Дополнительно привлеченные кредиты   (240)
Банковский кредит на конец периода

Пик потребности в финансировании приходится на февраль в связи с необходимостью оплаты закупок, сделанных в преды­ дущем месяце, и более высокими затратами на оплату труда. В марте отмечаются значительные денежные поступления, а чистый денежный поток достаточен для выплаты дополнитель­ но привлеченных кредитов.

а)

Прогноз баланса на 31 марта (тыс. долл.)

Активы Фактически, 31 декабря Изменение Прогноз, Предположения 31 марта
Денежные сред­ Установите минималь­
ства       ное значение остатка денежных средств
Дебиторская за­ +90 80% мартовских про­
долженность       даж плюс 10% фев­
        ральских продаж

Глава 7.Анализ движения фондов, денежных средств и финансовое планирование 357

 

Прогноз баланса на 31 марта (тыс. долл.)


Активы Фактически, 31 декабря


Изменение Прогноз,

Марта


Предположения


Товарно- +90 Основываясь на 545
материальные       долл. плюс 1985 долл,
запасы       закупок минус 2250 долл,
        (объем продаж, январь-
        февраль), умноженных
        на 0,60
Текущие а!стивы +180  
Основные сред­ -24 Прогнозируемая амор­
ства по остаточ­ ной стоимости       тизация составит 24 долл.
Итого активов +156  
Обязательства Фактически, Изменение Прогноз, Предположения
  31 декабря   31 марта  
Банковские кре­ диты Предыдущее значение плюс нулевая потреб­
        ность в финансирова­
        нии
Кредиторская +90 100% мартовских заку­
задолженность       пок
Начисления по Никаких ожидаемых
платежам       изменений
Текущие обяза­ +90  
тельства        
Долгосрочный кредит Никаких ожидаемых изменений
Обыкновенные акции Никаких ожидаемых изменений
Нераспределен­ +66 Изменение нераспре­
ная прибыль       деленной прибыли рав­ но объему продаж ми­
        нус оплата закупок, ми­
        нус трудовые затраты,
        амортизация и другие
        затраты (январь-март)
Итого обяза- +156  
тельств        
и собствен­        
ного капитала        
3.        

Прогноз отчета о прибылях и убытках (тыс. долл.)

Предположения

Чистый объем продаж Базируясь на прогнозе продаж
Себестоимость реализованных товаров Прогноз на уровне 60% от чистого объе­ ма продаж
Валовая прибыль  

358 Часть III.Инструменты финансового анализа и планирования

 

Прогноз отчета о прибылях и убытках (тыс. долл.)

Предположения

Затраты 576 24% чистого объема продаж

16% прибыли до уплаты налогов (см. ниже)

Прибыль до налогообложения 16% чистого объема продаж, основыва­ ясь на 8%-ном значении чистой рента­ бельности и 50%-ной ставке налога
Налоги Прогноз на уровне 50%
Прибыль после Прогноз на уровне 8% чистого объема
налогообложения   продаж
Дивиденды Не ожидаются
Увеличение В соответствии с прогнозом баланса
нераспределенной прибыли    
Активы Конец Предположения
  года  
Денежные средства Установлены на минимально необходи­ мом значении; 4% от годовых продаж на
    сумму 2,4 млн, долл.
Дебиторская задолженность Исходя из условия оплаты в течение
    60 дней; (чистый объем продаж —
    2,4 млн. долл.)/(360*60)
Товарно-материальные запасы На основании прогноза восемь оборотов
    за год; (себестоимость реализованной
    продукции на сумму 1,44 млн. долл.)/8
Текущие активы  
Основные средства 500 тыс. долл, на начало года и капи­
от остаточной стоимости   тальные затраты, равные амортизаци­ онным отчислениям за год
Итого активов  
Обязательства На конец П редположения
  года  
Банковские кредиты Переменная, рассчитываемая как раз­
    ность суммы активов и остальных статей
    обязательств, приведенных ниже
Кредиторская задолженность Закупки на месяц; (0,5)(себестоимость
    реализованной продукции на сумму
    1,44 млн. долл.)/12
Начисления по платежам Составляет 3% от объема продаж при
    объеме продаж 2,4 млн, долл.
Краткосрочные  
обязательства    
Долгосрочный заем 300 тыс. долл, минус 75 тыс. долл, —
    выплата основной суммы займа
Обыкновенные акции Никаких ожидаемых изменений
Нераспределенная прибыль 500 тыс, долл. плюс 192 тыс, долл, как из­
    менение нераспределенной прибыли
    в прогнозе отчета о прибылях и убытках
Итого обязательств  
и собственного капитала    

 

Глава 7. Анализ движения фондов, денежных средств и финансовое планирование 359

 

Решения задач дл я самопроверки к приложению


1. a ) SGR--

Ъ) SGR--


0,75(0,04)(1,6667)

0,6667 -[0,75(0,04)(1,6667)

 

(12 + 1-0,3)(1,80)(1,6129

 

1 - [(0,05) (1,80) (1,6129)


 

= 8,11%

 

-1 = 43,77%


 

Компания прогнозирует по сравнению со стабильным состоя­ нием более высокий коэффициент доходности активов, более высокую долю заемных средств, а также дополнительную про­ дажу обыкновенных акций. Все эти факторы позволяют осуще­ ствить рост продаж в следующем году. При условии отсутствия новых изменений заданных коэффициентов SGR уменьшится.

 

 

Рекомендуемая литератур а

Bhandari, Shyan В., "Pedagogical Issues Concerning Analysis of the Cash Flow Statement",

Journal of Financial Education 29 (Spring 2003),p. 1-11.

Chambers, John C, Satinder K. Mullik, and Donald D. Smith, "How to Chose the Right Forecasting Technique", Harvard Business Review 49 (July-August 1971), p. 45-74.

Gahlon, James M., and Robert L. Vigeland, "An Introduction to Corporate Cash Flow Statements", AAIIJournal 11 (January 1989), p. 14-18.

Gup, Benton E., William D. Samson, Michael T. Dugan, Myung J. Kim, and Thawatchai Jittrapanum, "An Analysis of Patterns from the Statemant of Cash Flows", Financial Practice and Education 3 (Fall 1993), p. 73-79.

Helfert, Erich A., Techniques of Financial Analysis, 10th ed. (Burr Ridge, IL : Richard D. Irwin, 2000), Ch.1-4.

Higgins, Robert C, "How Much Growth Can a Firm Afford?" Financial Management 6 (Fall 1997), p. 7-16.

. "Sustainable Growth under Inflation", Financial Management 10 (Autumn 1981), p. 36-40.

. "Ananly sis for Financial Management", 5th ed. (Homewood, IL: Richard D. Irwin, 1997).

Moore, Marty, "Cash Flow Management in a Leveraged Environment", Strategic Finance

(January 2002), p. 31-33.

Nurnberg, Hugo, "Inconsistencies and Ambiguities in Cash Flow Statements under FASB Statemant No. 95", Accounting Horizonts 7 (June 1993), p. 60-75.

Plewa, Franklin J., and G. Thomas Friedlob, "New Ways to Analyze Cash Flows", National Public Accountant Al (February/March 2002), p. 25-30,43.

Statement of Cash Flows: Understanding and Implementing FASB statement No. 95. Ernst & Whinney, January 1988.


 

360 Часть III.Инструменты финансового анализа и планирования

 

Van Home, James С, "Sustainable Growth Modelling", Journal of Corporate Finance 1

(Winter 1988), p. 19-25.

Часть II I Web-сайта, посвященного данному учебнику (Wachowicz's Web World), содер­ жит ссылки на многие "финансовые" Web-сайты, а также ссылки на статьи в Интер­ нете, связанные с темами, освещаемыми в этой главе, (web. utk . edu/~ j wachowi / part3.html )


 

Часть IV
Управление оборотным капиталом

Основы управления оборотным капиталом

 

Содержание • Введение

Понятия оборотного капитала

Значение управления оборотным капиталом Рентабельность и риск

Последнее изменение этой страницы: 2016-07-28

lectmania.ru. Все права принадлежат авторам данных материалов. В случае нарушения авторского права напишите нам сюда...