Прогнозные формы финансовой отчетности (forecast financial statements)

Формы финансовой отчетности, содержащие ожидаемые в будущем финансовые результаты, которые рассчитаны исходя из возможных вариантов развития событий с учетом соответствующих мероприятий со стороны руководства.

Прогноз отчета о прибылях и убытках

(долл.) Предположения и/или источники

Чистый объем продаж 1730 • Основываясь на плане продаж

в разделе А табл. 7.7 Себестоимость реализованных 1305 Прогноз на уровне 75,4% от чистого

товаров объема продаж; основан на среднем

значении отношения себестоимости к чистому объему продаж за три года

Валовая прибыль 425

Сбытовые, общехозяйственные 300 • См. табл, 7.8 и административные затраты

Прибыль до налогообложения 125

Налог на прибыль 60 • Прогнозируемая ставка 48% Прибыль после 65

налогообложения

Дивиденды 40 • См. табл. 7.9

После этого определяются сбытовые, общехозяйственные и администра­ тивные расходы. Их оценка, как правило, очень точна, поскольку большинство из этих затрат планируется заранее. Обычно подобные расходы нечувстви­ тельны к изменениям продаж, особенно при краткосрочном падении. Сле­ дующим шагом является оценка прочих доходов и затрат, а также процентные выплаты с целью вычисления чистой прибыли до уплаты налогов. Расчет с по­ мощью соответствующих ставок суммы налога на прибыль позволяет в итоге получить чистую прибыль после уплаты налогов. Все эти показатели вносятся в форму отчета о прибылях и убытках. Проиллюстрируем данные операции на примере. Предположим, что ожидаемый объем продаж компании Pacific Jam

Глава7. Анализ движения фондов, денежных средств и финансовое планирование 333

на первое полугодие (январь-июнь) составляет 1 730 ООО долл., как свиде­ тельствуют данные раздела А табл. 7.7. В кассовом плане эта сумма не отража­ ется напрямую. Вместо расчета отдельных составляющих используем метод фактической себестоимости, т.е. определим отношение себестоимости реали­ зованных товаров к объемам продаж предыдущих периодов. Рассчитаем от­ ношение средней за период себестоимости к средней выручке от реализации за три предыдущих года. Полученный коэффициент равен 75,4. Умножим на него прогнозируемый объем продаж (1 730 ООО долл.) и получим прогнози­ руемое значение себестоимости — 1 305 ООО долл. Ожидаемое значение других затрат (сбытовых, общехозяйственных и административных) равно 50 тыс. долл. в месяц, что и отражено в табл. 7.8. За шестимесячный период они соста­ вили 300 тыс. долл. Предположим, что налог на прибыль (государственный и штатный) равен 48%. С помощью этой информации рассчитывается прогноз отчета о прибылях и убытках за январь-июнь.

Последние три статьи отчета о прибылях и убытках, представленные выше, являются упрощенным прогнозом прибыли компании. Предполагаемые диви­ денды вычитаются из прибыли после уплаты налогов для оценки ожидаемого прироста нераспределенной прибыли. Прогнозируемая величина в сумме 25 тыс. долл. должна согласовываться с данными прогнозируемого баланса, который будет разрабатываться далее.

Прогноз баланса

ДЛ Я иллюстрации процесса подготовки прогнозируемого баланса предпо­ ложим, что нам необходимо подготовить подобный документ для Pacific Jam по состоянию на 30 июня. Компания по состоянию на 31 декабря предыдуще­ го года имела следующий баланс (тыс. долл.).

Дебиторская задолженность на 30 июня рассчитывается как данная статья баланса на 31 декабря плюс объем прогнозируемых продаж в кредит и минус ожидаемые денежные поступления от продаж в кредит на протяжении этого периода. Основываясь на данных кассового плана, дебиторская задолжен­ ность на 30 июня составит 342 000 долл. + 1 557 000 долл. - 1 525 500 долл., т.е. 373 500 долл. Это же значение может быть получено суммированием про­ гнозируемого значения реализации в кредит в июне и 10% от майских кредит­ ных продаж: 342 000 долл. + 315 000 долл. = 373 500 долл.

334 Часть III.Инструменты финансового анализа и планирования

Прогнозирование активов

ЕСЛИ кассовый план отсутствует, балансовое значение дебиторской задол­ женности может быть оценено с помощью коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности. Данный коэффициент является отношением реализации в кредит к дебиторской задолженности и базируется на предыду­ щем опыте. Для расчета ожидаемого уровня дебиторской задолженности про­ гнозируемый объем продаж просто делится на коэффициент оборачиваемо­ сти. Если прогноз реализации и коэффициент оборачиваемости реалистичны, метод позволит получить близкое к реальному значение дебиторской задол­ женности. Оценка инвестирования в товарно-материальные запасы на 30 июня может базироваться на графике производства, который, в свою очередь, осно­ ван на предсказании объема продаж. Данный график должен показывать ожи­ даемые закупки, ожидаемое использование товарно-материальных запасов в производстве, ожидаемый объем производства продукции. На основе этой информации, а также показателя начального уровня запасов можно сделать прогноз запасов товарно-материальных ценностей на конец периода.

Кроме использования графика производства, расчет будущих запасов товар­ но-материальных ценностей может быть основан на коэффициенте оборачивае­ мости запасов. Этот коэффициент рассчитывается так же, как и для дебиторской задолженности, только теперь в знаменателе стоит искомый показатель.

Себестоимость реализованных товаров Товарно - материальные запасы (на конец периода)

Коэффициент оборачиваемости запасов

Имея предположительный годовой коэффициент оборачиваемости акти­ вов, предположительную себестоимость реализованных товаров за шесть ме­ сяцев, а также объем начальных запасов, приведенное выше уравнение можно преобразовать следующим образом.

Товарно - материальные запасы (на конец периода)

2 х (Себестоимость реализованных товаров за 6 мес.^ Коэффициент оборачиваемости запасов

Если рассчитываемый коэффициент оборачиваемости равен 6,2143 для 12 месяцев, а ожидаемая себестоимость проданных товаров за следующие шесть месяцев составит 1 305 ООО долл., получаем следующий результат:

Товарно - материальные запасы

2х($ 1 305 ООО)

6,2143

$420 ООО.

При прогнозируемом увеличении продаж показатель товарно-материальных запасов на 30 июня составит 420 тыс. долл. Данная величина демонстрирует умеренный рост запасов с 31 декабря.

Прогнозируемая балансовая (остаточная) стоимость основных средств опре­ деляется как сумма плановых капитальных затрат и балансовой (остаточной) стоимости основных средств на начало периода за вылетом балансовой (остаточ­ ной) стоимости проданных основных средств и начисленной амортизации. Из кассового плана можно получить информацию о том, что капитальные затраты со-

Глава 7. Анализ движения фондов, денежных средств и финансовое планирование 335

ставят 200 тыс. ДОЛЛ. за период и будет продано основных средств (по остаточной стоимости) на сумму 40 тыс. ДОЛЛ. Если амортизация за период будет 110 тыс. долл., то ожидаемый прирост балансовой (остаточной) стоимости основных средств составит 50 тыс.: 200 тыс. долл. - 40 тыс. долл. - 110 тыс. долл. = 50 тыс. долл. Прогнозируемое значение балансовой стоимости основных средств будет равно 850 тыс. долл. Стоимость основных средств прогнозируется довольно легко, поскольку капитальные затраты планируются заранее.